從上圖可見(jiàn)，2019年至今，PX-石腦油價(jià)差，共經(jīng)歷3個(gè)階段，分別為：2019年年初-3月6日，PX-石腦油價(jià)差區(qū)間高位震蕩；3月7日-5月20日，PX-石腦油價(jià)差持續(xù)下跌；5月21日至5月27日，PX-石腦油價(jià)差修復(fù)性反彈。具體分析如下：
2019年年初-3月6日，PX價(jià)格受上游成本端影響較大，主產(chǎn)國(guó)原油減產(chǎn)影響，石腦油價(jià)格跟漲原油，PX價(jià)格一路高歌猛進(jìn)，3月6日，PX價(jià)格漲至年內(nèi)高點(diǎn)1132美元/噸CFR中國(guó)，PX-石腦油價(jià)差維持在483.67-615.87美元/噸，企業(yè)利潤(rùn)豐厚，最高時(shí)期利潤(rùn)達(dá)到2000元/噸以上。
然好景不長(zhǎng)，3月7日開(kāi)始，恒力石化裝置持續(xù)沖擊市場(chǎng)，PX價(jià)格與成本端背道而馳，價(jià)格一路下跌，PX-石腦油價(jià)差在5月20日跌至279.875美元/噸，業(yè)者心態(tài)崩塌，疊加恰逢臺(tái)灣會(huì)議，買(mǎi)家持續(xù)缺席。而由于MX價(jià)格長(zhǎng)期處于高位，部分業(yè)者計(jì)劃減產(chǎn)PX，從而外銷(xiāo)原料，具體情況如下：
廠家減產(chǎn)計(jì)劃一覽表
單位：萬(wàn)噸
廠家 | 產(chǎn)能 | 備注 |
韓國(guó)道達(dá)爾 | 200 | 若罷工持續(xù)，6月減產(chǎn) |
韓國(guó)樂(lè)天化學(xué) | 70 | 計(jì)劃6月減產(chǎn)10% |
印尼TPPI公司 | 55 | 傳聞減產(chǎn)至30% |
青島麗東 | 100 | 已經(jīng)減產(chǎn)10%，后期仍有進(jìn)一步減產(chǎn)計(jì)劃 |
印度信誠(chéng) | 450 | 老線推遲開(kāi)機(jī)10天左右，新線有檢修計(jì)劃 |
目前了解到，僅麗東已經(jīng)減產(chǎn)，韓國(guó)公司正常運(yùn)行，印度信誠(chéng)新線檢修可能性并不大。受減產(chǎn)消息刺激，PX價(jià)格于5月21日開(kāi)始，止跌上揚(yáng)，并且在終端聚酯市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)回暖，價(jià)格穩(wěn)中有漲的帶動(dòng)下，5月27日價(jià)格大漲22.58美元/噸，PX-石腦油價(jià)差回升至364.25美元/噸。然由于價(jià)差升溫較快，隨后又呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢(shì)。
未來(lái)走勢(shì)：
目前業(yè)內(nèi)公認(rèn)的PX-石腦油價(jià)差在300美元/噸為臨界值，但非一體化裝置，PX-石腦油價(jià)差在360-370美元/噸以上，才能盈利。因此隆眾認(rèn)為，上半年P(guān)X-石腦油價(jià)差在320美元/噸附近運(yùn)行為大概率事件；但考慮到下半年浙石化400萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)，PX價(jià)格或重走前期受恒力裝置影響，價(jià)格持續(xù)下跌的道路，預(yù)計(jì)PX-石腦油價(jià)差或跌破300美元/噸。因恒力從常減壓開(kāi)機(jī)，到PX量產(chǎn)，經(jīng)歷了5個(gè)月左右的時(shí)間，預(yù)計(jì)浙石化PX量產(chǎn)，或在10月份，因此預(yù)計(jì)今年10月份之后，PX與石腦油價(jià)差或長(zhǎng)期在300美元/噸附近或偏下運(yùn)行。
