上周，亞洲PX整體呈現(xiàn)觸底強(qiáng)勢(shì)反彈走勢(shì)，因油市利多消息遞進(jìn)呈現(xiàn)，全球股市明顯回暖、中美貿(mào)易關(guān)系緩和、歐佩克積極實(shí)施減產(chǎn)等，致使國(guó)際油價(jià)一舉實(shí)現(xiàn)八連漲，PX成本端支撐強(qiáng)勁。

下游PTA期現(xiàn)價(jià)因交割期期間貨源偏緊且聚酯產(chǎn)銷(xiāo)提升而重心上揚(yáng)，另外亞洲PX供應(yīng)增量不及預(yù)期，供需矛盾壓力明顯放緩，加以場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)盤(pán)旺盛，參與者后市信心增強(qiáng)。

因此多重因素提振下，本周PX商談呈現(xiàn)單邊攀漲走勢(shì)，最高單日漲幅33美元/噸，重回千美元關(guān)口以上。

國(guó)內(nèi)PX延續(xù)高盈利

乙烯在年底前去庫(kù)存，價(jià)格下跌；丙烯小幅上漲；PX盈利回落、PTA反彈、整體產(chǎn)業(yè)鏈在合理盈利區(qū)間。上周乙烯到貨較多，價(jià)格下跌，后由于東北亞部分裝置故障降幅運(yùn)行，價(jià)格企穩(wěn)。丙烯價(jià)格整體上漲，國(guó)內(nèi)多套PDH裝置停車(chē)，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊；但下游丁辛醇等開(kāi)工下降，需求較弱；PX市場(chǎng)交投活躍，市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)PX延續(xù)高盈利姿態(tài)！

供需面略偏空

上游油價(jià)連續(xù)連漲兩周，主要產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)、美國(guó)上周原油庫(kù)存下降以及對(duì)于中美貿(mào)易紛爭(zhēng)可能得到解決的樂(lè)觀預(yù)期等提振原油持續(xù)上漲，但上周五原油微幅下跌終結(jié)此前連續(xù)九日上漲行情。

從當(dāng)前基本面上來(lái)看，總體仍處于供需兩淡的格局，且從季節(jié)性上看，1月份是全年庫(kù)存積累最多的月份，基本面依然不足以支撐油價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈，當(dāng)前全球成品油庫(kù)存壓力依然偏大，顯示終端消費(fèi)不足以支撐煉廠的高開(kāi)工率，煉廠利潤(rùn)處在被壓縮的狀態(tài)，油價(jià)反彈力度趨向減弱。

下游庫(kù)存方面，上周?chē)?guó)內(nèi)部分石化裝置短期檢修，整體庫(kù)存環(huán)比增加。

適逢春節(jié)臨近，廠家企業(yè)庫(kù)存量震蕩增漲趨勢(shì)，雖然部分石化下調(diào)出廠價(jià)，市場(chǎng)氣氛偏空，貿(mào)易商出貨壓力增大。國(guó)內(nèi)部分裝置檢修，同時(shí)進(jìn)口貨源庫(kù)存逐步累積，終端工廠年底訂單不足，保持剛需補(bǔ)倉(cāng)，短期內(nèi)整體對(duì)原料的采購(gòu)需求預(yù)期降低。

短期或以震蕩為主

近期沙特方面力挺減產(chǎn)事宜，進(jìn)而投資者對(duì)其效果預(yù)期偏積極，加以關(guān)注中美貿(mào)易關(guān)系的進(jìn)一步走向，國(guó)際油價(jià)或存在高位盤(pán)整需求，致使PX成本端支撐良好。

下游PTA主力期價(jià)因多空博弈及聚酯檢修逐步增加施壓而僵持震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格伴隨性調(diào)整，另部分PTA工廠備貨原料，亞洲PX庫(kù)存仍處于較低水平，然PX環(huán)節(jié)再度郁結(jié)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流，警惕下游工廠抵觸情緒。后期重點(diǎn)觀察福海創(chuàng)另一條80萬(wàn)噸/年生產(chǎn)線開(kāi)車(chē)進(jìn)展情況。

綜之，預(yù)計(jì)近期PX商談將高位運(yùn)行，箱體震蕩為主。震蕩區(qū)間為1020-1070美元/噸CFR中國(guó)。