上周，亞洲PX整體呈現(xiàn)觸底強勢反彈走勢，因油市利多消息遞進呈現(xiàn)，全球股市明顯回暖、中美貿(mào)易關(guān)系緩和、歐佩克積極實施減產(chǎn)等，致使國際油價一舉實現(xiàn)八連漲，PX成本端支撐強勁。

下游PTA期現(xiàn)價因交割期期間貨源偏緊且聚酯產(chǎn)銷提升而重心上揚，另外亞洲PX供應(yīng)增量不及預期，供需矛盾壓力明顯放緩，加以場內(nèi)買盤旺盛，參與者后市信心增強。

因此多重因素提振下，本周PX商談呈現(xiàn)單邊攀漲走勢，最高單日漲幅33美元/噸，重回千美元關(guān)口以上。

國內(nèi)PX延續(xù)高盈利

乙烯在年底前去庫存，價格下跌；丙烯小幅上漲；PX盈利回落、PTA反彈、整體產(chǎn)業(yè)鏈在合理盈利區(qū)間。上周乙烯到貨較多，價格下跌，后由于東北亞部分裝置故障降幅運行，價格企穩(wěn)。丙烯價格整體上漲，國內(nèi)多套PDH裝置停車，市場供應(yīng)偏緊；但下游丁辛醇等開工下降，需求較弱；PX市場交投活躍，市場價格大幅上漲，國內(nèi)PX延續(xù)高盈利姿態(tài)！

供需面略偏空

上游油價連續(xù)連漲兩周，主要產(chǎn)油國減產(chǎn)、美國上周原油庫存下降以及對于中美貿(mào)易紛爭可能得到解決的樂觀預期等提振原油持續(xù)上漲，但上周五原油微幅下跌終結(jié)此前連續(xù)九日上漲行情。

從當前基本面上來看，總體仍處于供需兩淡的格局，且從季節(jié)性上看，1月份是全年庫存積累最多的月份，基本面依然不足以支撐油價繼續(xù)強勢反彈，當前全球成品油庫存壓力依然偏大，顯示終端消費不足以支撐煉廠的高開工率，煉廠利潤處在被壓縮的狀態(tài)，油價反彈力度趨向減弱。

下游庫存方面，上周國內(nèi)部分石化裝置短期檢修，整體庫存環(huán)比增加。

適逢春節(jié)臨近，廠家企業(yè)庫存量震蕩增漲趨勢，雖然部分石化下調(diào)出廠價，市場氣氛偏空，貿(mào)易商出貨壓力增大。國內(nèi)部分裝置檢修，同時進口貨源庫存逐步累積，終端工廠年底訂單不足，保持剛需補倉，短期內(nèi)整體對原料的采購需求預期降低。

短期或以震蕩為主

近期沙特方面力挺減產(chǎn)事宜，進而投資者對其效果預期偏積極，加以關(guān)注中美貿(mào)易關(guān)系的進一步走向，國際油價或存在高位盤整需求，致使PX成本端支撐良好。

下游PTA主力期價因多空博弈及聚酯檢修逐步增加施壓而僵持震蕩，現(xiàn)貨價格伴隨性調(diào)整，另部分PTA工廠備貨原料，亞洲PX庫存仍處于較低水平，然PX環(huán)節(jié)再度郁結(jié)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流，警惕下游工廠抵觸情緒。后期重點觀察福海創(chuàng)另一條80萬噸/年生產(chǎn)線開車進展情況。

綜之，預計近期PX商談將高位運行，箱體震蕩為主。震蕩區(qū)間為1020-1070美元/噸CFR中國。