本是收貨的季節(jié)，往年同期棉花市場早就“熱鬧”起來，然而今年卻呈現(xiàn)另一番景象。國慶節(jié)之后，地產(chǎn)棉銷售難度上升，隨著棉籽價格下跌，棉企利潤空間不斷被壓縮，本周已出現(xiàn)倒掛。在如此行情下，部分棉企不得不停機觀望，靜待下游需求提升。

從9月中旬開始地產(chǎn)棉價格一路下跌，3級皮棉售價從16000元/噸跌到15200元/噸，跌幅達5%，截止到10月26日仍沒有止跌趨勢。市場悲觀氣氛蔓延，各種不確定性因素作用增強，大家對后市看好預(yù)期不強，對于近期地產(chǎn)棉銷售不暢，卓創(chuàng)資訊認為既有棉花市場行情整體不景氣的原因，也有地產(chǎn)棉自身品質(zhì)的問題。

工商業(yè)庫存高位 皮棉供應(yīng)寬松

據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測，截止到9月底，國內(nèi)商業(yè)庫存為160萬噸，工業(yè)庫存為118.5萬噸，明顯高于去年同期。同時新棉上市量穩(wěn)定增多，一時間市場供應(yīng)非常寬松，紡企可選擇資源豐富，很難調(diào)動紡企采購熱情。截止到2018年10月25日，2018棉花年度全國共有784家棉花加工企業(yè)按照棉花質(zhì)量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達到3484471包，787601.926噸。

旺季提前轉(zhuǎn)弱 終端消費能力轉(zhuǎn)弱

9月底紗線及下游走弱，旺季不旺，10月更是差的超出預(yù)期，紗線銷售量價齊跌。在本該金九銀十的紡織旺季，下游訂單出現(xiàn)嚴重下滑。棉紗庫存明顯上升，預(yù)計春節(jié)前較難出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。

期貨價格持續(xù)下跌 市場心態(tài)偏空

本年度新花上市時間，鄭棉期貨卻持續(xù)下跌，加重市場看空氛圍。2018年8月31日鄭棉主力1901合約收盤價16695元/噸；10月26日收盤價為15060元/噸。不到2個月時間鄭棉主力下跌1635元/噸，跌幅達9.79%。令業(yè)者信心不足，情緒低迷蔓延。

中美貿(mào)易摩擦升級 引發(fā)市場對于需求的擔憂

中美貿(mào)易戰(zhàn)或?qū)⒊掷m(xù)，談判并不能輕易令結(jié)果好轉(zhuǎn)。2019年1月1日若美國將中國輸美的紡織品關(guān)稅提高至25%，中國出口壓力將更大。此外，中美貿(mào)易摩擦升級對于市場從業(yè)者的情緒影響更大，普遍對于后期市場需求存擔憂，操作思路更加保守。

地產(chǎn)棉質(zhì)量不佳 可紡性較差

今年7月，也就是棉花花鈴期生長時期，內(nèi)地各產(chǎn)棉區(qū)天氣干旱，棉田旱情明顯，由此導(dǎo)致棉花的纖維長度偏短。地產(chǎn)棉長度以在26mm、27mm為主，長度能達到28mm的資源占比非常小。另外馬值普遍偏高，基本在4.7以上，初期部分資源馬值更是高達5.6。長度短、馬值高等特點導(dǎo)致今年地產(chǎn)棉很難紡40支以上的棉紗。

總體來說，以上多重因素造成今年棉花市場清淡的格局。目前內(nèi)地部分棉企已停機觀望，另外部分棉企收購量亦處于低位，市場觀望情緒主導(dǎo)，期盼棉花行情有所好轉(zhuǎn)，更關(guān)心轉(zhuǎn)機何時到來。

綜合國內(nèi)行情來看，皮棉供大于需，且業(yè)者心態(tài)悲觀。卓創(chuàng)預(yù)計，短期棉市較難出現(xiàn)向好表現(xiàn)，11月棉價或延續(xù)下跌走勢，跌幅或在500元/噸以內(nèi)。進入12月之后，隨著紡企庫存消化，皮棉購銷或有所好轉(zhuǎn)，屆時棉價或企穩(wěn)。建議棉企短期操作謹慎為主，待下游詢采有所提升后再放量收購。