本是收貨的季節(jié)，往年同期棉花市場(chǎng)早就“熱鬧”起來(lái)，然而今年卻呈現(xiàn)另一番景象。國(guó)慶節(jié)之后，地產(chǎn)棉銷售難度上升，隨著棉籽價(jià)格下跌，棉企利潤(rùn)空間不斷被壓縮，本周已出現(xiàn)倒掛。在如此行情下，部分棉企不得不停機(jī)觀望，靜待下游需求提升。

從9月中旬開(kāi)始地產(chǎn)棉價(jià)格一路下跌，3級(jí)皮棉售價(jià)從16000元/噸跌到15200元/噸，跌幅達(dá)5%，截止到10月26日仍沒(méi)有止跌趨勢(shì)。市場(chǎng)悲觀氣氛蔓延，各種不確定性因素作用增強(qiáng)，大家對(duì)后市看好預(yù)期不強(qiáng)，對(duì)于近期地產(chǎn)棉銷售不暢，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為既有棉花市場(chǎng)行情整體不景氣的原因，也有地產(chǎn)棉自身品質(zhì)的問(wèn)題。

工商業(yè)庫(kù)存高位 皮棉供應(yīng)寬松

據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)，截止到9月底，國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存為160萬(wàn)噸，工業(yè)庫(kù)存為118.5萬(wàn)噸，明顯高于去年同期。同時(shí)新棉上市量穩(wěn)定增多，一時(shí)間市場(chǎng)供應(yīng)非常寬松，紡企可選擇資源豐富，很難調(diào)動(dòng)紡企采購(gòu)熱情。截止到2018年10月25日，2018棉花年度全國(guó)共有784家棉花加工企業(yè)按照棉花質(zhì)量檢驗(yàn)體制改革方案的要求加工棉花并進(jìn)行公證檢驗(yàn)，檢驗(yàn)量達(dá)到3484471包，787601.926噸。

旺季提前轉(zhuǎn)弱 終端消費(fèi)能力轉(zhuǎn)弱

9月底紗線及下游走弱，旺季不旺，10月更是差的超出預(yù)期，紗線銷售量?jī)r(jià)齊跌。在本該金九銀十的紡織旺季，下游訂單出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。棉紗庫(kù)存明顯上升，預(yù)計(jì)春節(jié)前較難出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

期貨價(jià)格持續(xù)下跌 市場(chǎng)心態(tài)偏空

本年度新花上市時(shí)間，鄭棉期貨卻持續(xù)下跌，加重市場(chǎng)看空氛圍。2018年8月31日鄭棉主力1901合約收盤(pán)價(jià)16695元/噸；10月26日收盤(pán)價(jià)為15060元/噸。不到2個(gè)月時(shí)間鄭棉主力下跌1635元/噸，跌幅達(dá)9.79%。令業(yè)者信心不足，情緒低迷蔓延。

中美貿(mào)易摩擦升級(jí) 引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于需求的擔(dān)憂

中美貿(mào)易戰(zhàn)或?qū)⒊掷m(xù)，談判并不能輕易令結(jié)果好轉(zhuǎn)。2019年1月1日若美國(guó)將中國(guó)輸美的紡織品關(guān)稅提高至25%，中國(guó)出口壓力將更大。此外，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)對(duì)于市場(chǎng)從業(yè)者的情緒影響更大，普遍對(duì)于后期市場(chǎng)需求存擔(dān)憂，操作思路更加保守。

地產(chǎn)棉質(zhì)量不佳 可紡性較差

今年7月，也就是棉花花鈴期生長(zhǎng)時(shí)期，內(nèi)地各產(chǎn)棉區(qū)天氣干旱，棉田旱情明顯，由此導(dǎo)致棉花的纖維長(zhǎng)度偏短。地產(chǎn)棉長(zhǎng)度以在26mm、27mm為主，長(zhǎng)度能達(dá)到28mm的資源占比非常小。另外馬值普遍偏高，基本在4.7以上，初期部分資源馬值更是高達(dá)5.6。長(zhǎng)度短、馬值高等特點(diǎn)導(dǎo)致今年地產(chǎn)棉很難紡40支以上的棉紗。

總體來(lái)說(shuō)，以上多重因素造成今年棉花市場(chǎng)清淡的格局。目前內(nèi)地部分棉企已停機(jī)觀望，另外部分棉企收購(gòu)量亦處于低位，市場(chǎng)觀望情緒主導(dǎo)，期盼棉花行情有所好轉(zhuǎn)，更關(guān)心轉(zhuǎn)機(jī)何時(shí)到來(lái)。

綜合國(guó)內(nèi)行情來(lái)看，皮棉供大于需，且業(yè)者心態(tài)悲觀。卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，短期棉市較難出現(xiàn)向好表現(xiàn)，11月棉價(jià)或延續(xù)下跌走勢(shì)，跌幅或在500元/噸以內(nèi)。進(jìn)入12月之后，隨著紡企庫(kù)存消化，皮棉購(gòu)銷或有所好轉(zhuǎn)，屆時(shí)棉價(jià)或企穩(wěn)。建議棉企短期操作謹(jǐn)慎為主，待下游詢采有所提升后再放量收購(gòu)。