4月份以來(lái)，隨著交易所管控及國(guó)儲(chǔ)棉拋售的進(jìn)行，鄭棉忡高滯脹整理，在整理盤(pán)整中底部不斷抬升的狀態(tài)下，三次挑戰(zhàn)鄭棉前高關(guān)口一帶，但未有成功突破，現(xiàn)在市場(chǎng)題材基本就集中在這兩個(gè)方面，即拋儲(chǔ)和新作生長(zhǎng)情況，就目前拋儲(chǔ)的投放量、成交量及價(jià)格來(lái)看，可以說(shuō)拋儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)仍有相對(duì)約束，但力度并不太足。就新作生長(zhǎng)層面來(lái)看，前期冰雹、低溫等災(zāi)害天氣令新疆棉田出現(xiàn)重播等情況，來(lái)自新作的縮種減產(chǎn)預(yù)期對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成一定支撐，但市場(chǎng)反映推動(dòng)力并不太足。整體來(lái)看，棉花市場(chǎng)仍偏強(qiáng)震蕩可能性較大，鄭棉合約間強(qiáng)弱表現(xiàn)可能較為明朗，其中9月合約受到拋儲(chǔ)拖累相對(duì)偏弱，其他合約則相對(duì)偏強(qiáng)。

  5月3日棉花拋儲(chǔ)展開(kāi)，從這段時(shí)間拍賣(mài)的成交量來(lái)看較高，截至6月20日，儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交876956.11噸，進(jìn)口棉成交總量296129.07噸，成交率98.16%，國(guó)產(chǎn)棉成交總量580827.04噸，成交率96.74%。成交價(jià)方面，5月10日進(jìn)口棉成交均價(jià)折3128價(jià)格13815元/噸，5月17日進(jìn)口棉折3128成交均價(jià) 13514元/噸，5月23日成交均13598元/噸，5月30日下滑至13091元/噸，進(jìn)入6月份，進(jìn)口棉沒(méi)有繼續(xù)拍賣(mài)。國(guó)產(chǎn)棉成交價(jià)方面，5月10日成交均價(jià)折3128價(jià)格12598元/噸，5月17日成交均價(jià)12788元/噸，5月23日成交均價(jià)12740，5月30日成交均價(jià)12527元/噸，6月3日成交均價(jià)12739元/噸，6月6日成交均價(jià)12714元/噸，6月17日成交均價(jià)12974元/噸，6月20日成交均價(jià)12990元/噸，可以看出進(jìn)入到6月份后成交均價(jià)不斷小幅上升。成交量高一方面說(shuō)明目前確實(shí)有需求，另一方面也說(shuō)明供給有效，而近階段成交價(jià)穩(wěn)中略走高則說(shuō)明市場(chǎng)整體仍感偏緊，尤其優(yōu)質(zhì)棉花。

  按照4月底社會(huì)庫(kù)存120萬(wàn)噸，后續(xù)國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)200萬(wàn)噸計(jì)算（按照目前的成交量情況200萬(wàn)噸拋儲(chǔ)量實(shí)現(xiàn)不是特別困難的事情），每個(gè)月消耗60萬(wàn)噸算，后邊新花上市前的5個(gè)月需求按照300萬(wàn)噸計(jì)算，供需基本平衡，市場(chǎng)整體應(yīng)該均衡發(fā)展，不過(guò)考慮到優(yōu)質(zhì)棉花的偏緊預(yù)期及期貨市場(chǎng)可交割貨源相對(duì)偏低，容易引發(fā)市場(chǎng)抬升情緒，市場(chǎng)很有可能以偏強(qiáng)震蕩的格局呈現(xiàn)。國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)繼續(xù)進(jìn)行，整體供應(yīng)仍可足需，但國(guó)儲(chǔ)棉出庫(kù)速度偏慢，高等級(jí)棉花縮減，結(jié)構(gòu)趨緊格局對(duì)整體棉花市場(chǎng)構(gòu)成支撐，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)講為約束中的支撐。

  新疆棉區(qū)自6月初以來(lái)氣溫偏低，且斷續(xù)遭遇冰雹襲擊，從整體情況來(lái)看，受災(zāi)面積大概在10萬(wàn)畝左右，占到新疆棉區(qū)產(chǎn)量的0.3%左右，有一定利多推動(dòng)，但整體影響有限，不過(guò)近階段氣溫已經(jīng)明顯回升，且棉花的關(guān)鍵生長(zhǎng)期在7、8月份，如果屆時(shí)氣溫能夠恢復(fù)，對(duì)產(chǎn)量的影響可能整體并不太大，所以目前并不宜過(guò)度估計(jì)棉花的升水空間。

  據(jù)了解，鄭棉主力凈空持倉(cāng)有所下降，截止6月17日，主力持倉(cāng)前20名多頭持倉(cāng)206946手，較上周的151138手增加55808手，空頭261080手，較上周的211731手增加49349手，凈空54134手，較上周減少6459手，多空主力均增持明顯，多頭增持稍勝一籌，凈空下降，市場(chǎng)存在一定資金推動(dòng)力。而美棉基金凈多持倉(cāng)不斷攀高，4月中旬轉(zhuǎn)為凈多，之后凈多持倉(cāng)震蕩增加，亦顯示資金方面的挺價(jià)情緒較為明顯。目前國(guó)內(nèi)階段棉花的基本面相對(duì)簡(jiǎn)單，即舊作拋儲(chǔ)情況與新作生長(zhǎng)情況，舊作拋儲(chǔ)題材對(duì)于市場(chǎng)來(lái)講存有約束，新作生長(zhǎng)期間天氣升水階段內(nèi)小有支撐但力度有限，從對(duì)盤(pán)面構(gòu)成直接影響的資金動(dòng)向來(lái)看，做多心理仍然存在，對(duì)市場(chǎng)也有一定支撐，所以對(duì)于市場(chǎng)運(yùn)行整體判斷為偏強(qiáng)震蕩，一定階段內(nèi)仍維持震蕩格局，波段操作者可以采用高拋低吸來(lái)操作，中長(zhǎng)線投資者逢低可適當(dāng)介入多單。