4月份以來，隨著交易所管控及國儲(chǔ)棉拋售的進(jìn)行，鄭棉忡高滯脹整理，在整理盤整中底部不斷抬升的狀態(tài)下，三次挑戰(zhàn)鄭棉前高關(guān)口一帶，但未有成功突破，現(xiàn)在市場題材基本就集中在這兩個(gè)方面，即拋儲(chǔ)和新作生長情況，就目前拋儲(chǔ)的投放量、成交量及價(jià)格來看，可以說拋儲(chǔ)對(duì)市場仍有相對(duì)約束，但力度并不太足。就新作生長層面來看，前期冰雹、低溫等災(zāi)害天氣令新疆棉田出現(xiàn)重播等情況，來自新作的縮種減產(chǎn)預(yù)期對(duì)市場構(gòu)成一定支撐，但市場反映推動(dòng)力并不太足。整體來看，棉花市場仍偏強(qiáng)震蕩可能性較大，鄭棉合約間強(qiáng)弱表現(xiàn)可能較為明朗，其中9月合約受到拋儲(chǔ)拖累相對(duì)偏弱，其他合約則相對(duì)偏強(qiáng)。

  5月3日棉花拋儲(chǔ)展開，從這段時(shí)間拍賣的成交量來看較高，截至6月20日，儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交876956.11噸，進(jìn)口棉成交總量296129.07噸，成交率98.16%，國產(chǎn)棉成交總量580827.04噸，成交率96.74%。成交價(jià)方面，5月10日進(jìn)口棉成交均價(jià)折3128價(jià)格13815元/噸，5月17日進(jìn)口棉折3128成交均價(jià) 13514元/噸，5月23日成交均13598元/噸，5月30日下滑至13091元/噸，進(jìn)入6月份，進(jìn)口棉沒有繼續(xù)拍賣。國產(chǎn)棉成交價(jià)方面，5月10日成交均價(jià)折3128價(jià)格12598元/噸，5月17日成交均價(jià)12788元/噸，5月23日成交均價(jià)12740，5月30日成交均價(jià)12527元/噸，6月3日成交均價(jià)12739元/噸，6月6日成交均價(jià)12714元/噸，6月17日成交均價(jià)12974元/噸，6月20日成交均價(jià)12990元/噸，可以看出進(jìn)入到6月份后成交均價(jià)不斷小幅上升。成交量高一方面說明目前確實(shí)有需求，另一方面也說明供給有效，而近階段成交價(jià)穩(wěn)中略走高則說明市場整體仍感偏緊，尤其優(yōu)質(zhì)棉花。

  按照4月底社會(huì)庫存120萬噸，后續(xù)國儲(chǔ)拍賣200萬噸計(jì)算（按照目前的成交量情況200萬噸拋儲(chǔ)量實(shí)現(xiàn)不是特別困難的事情），每個(gè)月消耗60萬噸算，后邊新花上市前的5個(gè)月需求按照300萬噸計(jì)算，供需基本平衡，市場整體應(yīng)該均衡發(fā)展，不過考慮到優(yōu)質(zhì)棉花的偏緊預(yù)期及期貨市場可交割貨源相對(duì)偏低，容易引發(fā)市場抬升情緒，市場很有可能以偏強(qiáng)震蕩的格局呈現(xiàn)。國儲(chǔ)拍賣繼續(xù)進(jìn)行，整體供應(yīng)仍可足需，但國儲(chǔ)棉出庫速度偏慢，高等級(jí)棉花縮減，結(jié)構(gòu)趨緊格局對(duì)整體棉花市場構(gòu)成支撐，對(duì)于市場來講為約束中的支撐。

  新疆棉區(qū)自6月初以來氣溫偏低，且斷續(xù)遭遇冰雹襲擊，從整體情況來看，受災(zāi)面積大概在10萬畝左右，占到新疆棉區(qū)產(chǎn)量的0.3%左右，有一定利多推動(dòng)，但整體影響有限，不過近階段氣溫已經(jīng)明顯回升，且棉花的關(guān)鍵生長期在7、8月份，如果屆時(shí)氣溫能夠恢復(fù)，對(duì)產(chǎn)量的影響可能整體并不太大，所以目前并不宜過度估計(jì)棉花的升水空間。

  據(jù)了解，鄭棉主力凈空持倉有所下降，截止6月17日，主力持倉前20名多頭持倉206946手，較上周的151138手增加55808手，空頭261080手，較上周的211731手增加49349手，凈空54134手，較上周減少6459手，多空主力均增持明顯，多頭增持稍勝一籌，凈空下降，市場存在一定資金推動(dòng)力。而美棉基金凈多持倉不斷攀高，4月中旬轉(zhuǎn)為凈多，之后凈多持倉震蕩增加，亦顯示資金方面的挺價(jià)情緒較為明顯。目前國內(nèi)階段棉花的基本面相對(duì)簡單，即舊作拋儲(chǔ)情況與新作生長情況，舊作拋儲(chǔ)題材對(duì)于市場來講存有約束，新作生長期間天氣升水階段內(nèi)小有支撐但力度有限，從對(duì)盤面構(gòu)成直接影響的資金動(dòng)向來看，做多心理仍然存在，對(duì)市場也有一定支撐，所以對(duì)于市場運(yùn)行整體判斷為偏強(qiáng)震蕩，一定階段內(nèi)仍維持震蕩格局，波段操作者可以采用高拋低吸來操作，中長線投資者逢低可適當(dāng)介入多單。