策略摘要
　　觀點(diǎn)：
　　昨日鄭棉繼續(xù)回落，夜盤(pán)窄幅運(yùn)行。儲(chǔ)備棉出庫(kù)在即，紡織企業(yè)購(gòu)棉依然謹(jǐn)慎，基本面沒(méi)有明顯改觀。從趨勢(shì)看，2015/16年度當(dāng)季產(chǎn)需存在缺口，中國(guó)巨量 棉花儲(chǔ)備去庫(kù)存化及周邊國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)長(zhǎng)期壓制棉價(jià)走勢(shì)。預(yù)計(jì)鄭棉震蕩偏弱運(yùn)行，不排除階段性反彈行情，建議逢反彈沽空。
　　隔夜美棉出口周報(bào)影響偏中性，美棉低位反彈。美棉簽約進(jìn)度依然慢于去年同期水平和近五年均值水平，價(jià)格承壓。印度棉出口順暢，其國(guó)內(nèi)棉價(jià)保持高位。中國(guó)巨 量?jī)?chǔ)備去庫(kù)存化施壓全球棉價(jià)，印度CCI最低收購(gòu)價(jià)托底棉價(jià)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立。美棉維持長(zhǎng)線(xiàn)震蕩思路，價(jià)格重心有下移可能。
　　操作建議：
　　1. 趨勢(shì)操作：
　　鄭棉：震蕩偏弱運(yùn)行，建議逢反彈沽空
　　美棉：長(zhǎng)線(xiàn)震蕩，波段操作
　　2. 套利操作：無(wú)
　　重要監(jiān)測(cè)點(diǎn)：
　　1. 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)
　　2. 外盤(pán)走勢(shì)
　　3. 美棉出口情況
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：
　　1. 國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)
　　2. 中國(guó)新棉收購(gòu)政策
　　3. 印度棉花銷(xiāo)售政策?
　　行業(yè)要聞及檢測(cè)指標(biāo)變化
　　（1）隔夜美棉出口周報(bào)影響偏中性，美棉低位反彈，成交增加；ICE注冊(cè)倉(cāng)單折合643（-47）張合約；截止3月1日，CFTC基金期貨凈多單持續(xù)減少，持倉(cāng)占比-6.99%，連續(xù)三周凈空狀態(tài)。
　　（2）昨日鄭棉繼續(xù)回落，夜盤(pán)窄幅運(yùn)行。儲(chǔ)備棉輪出傳聞不斷，現(xiàn)貨商銷(xiāo)售壓力增加。倉(cāng)單有效預(yù)報(bào)量376（-31）張，注冊(cè)倉(cāng)單量651（-14）張。
　�。�3）國(guó)際市場(chǎng)方面，截止3月3日一周，美國(guó)凈簽約2015/16年度陸地棉4.2萬(wàn)噸，較上周增加6.5%，美棉簽約進(jìn)度持續(xù)低于去年同期水平和近五年 平均水平，銷(xiāo)售壓力明顯；受棉花減產(chǎn)影響及印巴運(yùn)輸成本低影響，巴基斯坦進(jìn)口印度棉數(shù)量大幅增加，印國(guó)內(nèi)棉價(jià)走高，高于MSP；受TPP效應(yīng)拉動(dòng)，越南棉 花進(jìn)口量大幅增加。
　�。�4）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CC Index3128B為12007（-6），進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FC Index M為65.54（-0.23）�，F(xiàn)貨市場(chǎng)棉價(jià)走弱，買(mǎi)方市場(chǎng)依然明顯，紡織企業(yè)隨用隨買(mǎi)。紡織市場(chǎng)訂單逐步增多，但國(guó)產(chǎn)紗價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致進(jìn)口紗價(jià)格優(yōu) 勢(shì)減弱。粘短價(jià)格觸底反彈；滌短價(jià)格受原油走勢(shì)影響出現(xiàn)波動(dòng)，棉滌比價(jià)處于較高水平；化纖及新型纖維對(duì)棉花的替代趨勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。