策略摘要
　　觀點(diǎn)：
　　昨日鄭棉繼續(xù)回落，夜盤窄幅運(yùn)行。儲(chǔ)備棉出庫在即，紡織企業(yè)購棉依然謹(jǐn)慎，基本面沒有明顯改觀。從趨勢看，2015/16年度當(dāng)季產(chǎn)需存在缺口，中國巨量 棉花儲(chǔ)備去庫存化及周邊國家競爭長期壓制棉價(jià)走勢。預(yù)計(jì)鄭棉震蕩偏弱運(yùn)行，不排除階段性反彈行情，建議逢反彈沽空。
　　隔夜美棉出口周報(bào)影響偏中性，美棉低位反彈。美棉簽約進(jìn)度依然慢于去年同期水平和近五年均值水平，價(jià)格承壓。印度棉出口順暢，其國內(nèi)棉價(jià)保持高位。中國巨 量儲(chǔ)備去庫存化施壓全球棉價(jià)，印度CCI最低收購價(jià)托底棉價(jià)，國內(nèi)外棉價(jià)走勢相對獨(dú)立。美棉維持長線震蕩思路，價(jià)格重心有下移可能。
　　操作建議：
　　1. 趨勢操作：
　　鄭棉：震蕩偏弱運(yùn)行，建議逢反彈沽空
　　美棉：長線震蕩，波段操作
　　2. 套利操作：無
　　重要監(jiān)測點(diǎn)：
　　1. 國內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢
　　2. 外盤走勢
　　3. 美棉出口情況
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：
　　1. 國際原油價(jià)格走勢
　　2. 中國新棉收購政策
　　3. 印度棉花銷售政策?
　　行業(yè)要聞及檢測指標(biāo)變化
　�。�1）隔夜美棉出口周報(bào)影響偏中性，美棉低位反彈，成交增加；ICE注冊倉單折合643（-47）張合約；截止3月1日，CFTC基金期貨凈多單持續(xù)減少，持倉占比-6.99%，連續(xù)三周凈空狀態(tài)。
　　（2）昨日鄭棉繼續(xù)回落，夜盤窄幅運(yùn)行。儲(chǔ)備棉輪出傳聞不斷，現(xiàn)貨商銷售壓力增加。倉單有效預(yù)報(bào)量376（-31）張，注冊倉單量651（-14）張。
　�。�3）國際市場方面，截止3月3日一周，美國凈簽約2015/16年度陸地棉4.2萬噸，較上周增加6.5%，美棉簽約進(jìn)度持續(xù)低于去年同期水平和近五年 平均水平，銷售壓力明顯；受棉花減產(chǎn)影響及印巴運(yùn)輸成本低影響，巴基斯坦進(jìn)口印度棉數(shù)量大幅增加，印國內(nèi)棉價(jià)走高，高于MSP；受TPP效應(yīng)拉動(dòng)，越南棉 花進(jìn)口量大幅增加。
　�。�4）國內(nèi)市場方面，中國棉花價(jià)格指數(shù)CC Index3128B為12007（-6），進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FC Index M為65.54（-0.23）�，F(xiàn)貨市場棉價(jià)走弱，買方市場依然明顯，紡織企業(yè)隨用隨買。紡織市場訂單逐步增多，但國產(chǎn)紗價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致進(jìn)口紗價(jià)格優(yōu) 勢減弱。粘短價(jià)格觸底反彈；滌短價(jià)格受原油走勢影響出現(xiàn)波動(dòng)，棉滌比價(jià)處于較高水平；化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。