1月合約臨近交割，市場關(guān)注倉單注冊情況。紡織下游需求疲弱，內(nèi)銷市場進入年底收尾階段，企業(yè)忙于回籠資金，常規(guī)紗線價格混亂，進口紗對國產(chǎn)紗價格壓制明 顯。巨量棉花儲備的去庫存化依然長期壓制棉價走勢。綜合分析，儲備棉潛在供應(yīng)壓力巨大，預(yù)計鄭棉偏弱震蕩走勢，不排除階段性行情，建議1605空單持有。 美棉簽約進度明顯低于去年水平和近四年均值水平，銷售壓力明顯。巴基斯坦受洪災(zāi)影響，棉花減產(chǎn)，對印度棉需求量大增。印度棉出口順暢，其國內(nèi)棉價走高。中 國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價，印度CCI最低收購價托底棉價，國內(nèi)外棉價走勢相對獨立，美棉維持長線震蕩
�。�1）隔夜美棉窄幅波動，延續(xù)區(qū)間震蕩格局，倉量雙降；ICE注冊倉單折合621（-5）張合約；截止12月15日，CFTC基金期貨凈多單增加，持倉占比36.98% 。
（2）隔夜鄭棉震蕩偏弱運行。1月合約臨近交割，市場關(guān)注倉單注冊情況，多空分歧明顯。5月合約存在拋儲預(yù)期，價格缺乏成本支撐，走勢弱于1月。近日注冊倉單增速加快。倉單有效預(yù)報量1174（+10）張，注冊倉單量273（+29）張。
�。�3）國際市場方面，WTO部長級會議表態(tài)全面取消農(nóng)產(chǎn)品出口補貼，并限制農(nóng)產(chǎn)品出口信貸。美棉簽約進度持續(xù)低于去年同期水平和近四年平均水平，銷售壓力 明顯；受棉花減產(chǎn)影響及印巴運輸成本低影響，巴基斯坦進口印度棉數(shù)量大幅增加，印國內(nèi)棉價走高，高于MSP；受TPP效應(yīng)拉動，越南棉花進口量大幅增加。
�。�4）國內(nèi)市場方面，調(diào)查顯示，2016年國內(nèi)植棉面積減幅約7.2%，降幅收窄。11月紡織品服裝持續(xù)負增長。紡織市場價格競爭激烈，紗線價格仍有下 滑，進口紗對內(nèi)紗價格壓制明顯。內(nèi)外需增長乏力及東南亞國家競爭力提升不斷擠占國內(nèi)企業(yè)出口份額，棉紗進口量保持高位。粘短下游需求減弱，價格略有下滑； 滌短價格受原油走勢影響出現(xiàn)波動，但棉滌比價仍處于較高水平；化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。
