1月合約臨近交割，市場(chǎng)關(guān)注倉(cāng)單注冊(cè)情況。紡織下游需求疲弱，內(nèi)銷市場(chǎng)進(jìn)入年底收尾階段，企業(yè)忙于回籠資金，常規(guī)紗線價(jià)格混亂，進(jìn)口紗對(duì)國(guó)產(chǎn)紗價(jià)格壓制明 顯。巨量棉花儲(chǔ)備的去庫(kù)存化依然長(zhǎng)期壓制棉價(jià)走勢(shì)。綜合分析，儲(chǔ)備棉潛在供應(yīng)壓力巨大，預(yù)計(jì)鄭棉偏弱震蕩走勢(shì)，不排除階段性行情，建議1605空單持有。 美棉簽約進(jìn)度明顯低于去年水平和近四年均值水平，銷售壓力明顯。巴基斯坦受洪災(zāi)影響，棉花減產(chǎn)，對(duì)印度棉需求量大增。印度棉出口順暢，其國(guó)內(nèi)棉價(jià)走高。中 國(guó)巨量?jī)?chǔ)備去庫(kù)存化施壓全球棉價(jià)，印度CCI最低收購(gòu)價(jià)托底棉價(jià)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，美棉維持長(zhǎng)線震蕩
�。�1）隔夜美棉窄幅波動(dòng)，延續(xù)區(qū)間震蕩格局，倉(cāng)量雙降；ICE注冊(cè)倉(cāng)單折合621（-5）張合約；截止12月15日，CFTC基金期貨凈多單增加，持倉(cāng)占比36.98% 。
�。�2）隔夜鄭棉震蕩偏弱運(yùn)行。1月合約臨近交割，市場(chǎng)關(guān)注倉(cāng)單注冊(cè)情況，多空分歧明顯。5月合約存在拋儲(chǔ)預(yù)期，價(jià)格缺乏成本支撐，走勢(shì)弱于1月。近日注冊(cè)倉(cāng)單增速加快。倉(cāng)單有效預(yù)報(bào)量1174（+10）張，注冊(cè)倉(cāng)單量273（+29）張。
�。�3）國(guó)際市場(chǎng)方面，WTO部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議表態(tài)全面取消農(nóng)產(chǎn)品出口補(bǔ)貼，并限制農(nóng)產(chǎn)品出口信貸。美棉簽約進(jìn)度持續(xù)低于去年同期水平和近四年平均水平，銷售壓力 明顯；受棉花減產(chǎn)影響及印巴運(yùn)輸成本低影響，巴基斯坦進(jìn)口印度棉數(shù)量大幅增加，印國(guó)內(nèi)棉價(jià)走高，高于MSP；受TPP效應(yīng)拉動(dòng)，越南棉花進(jìn)口量大幅增加。
�。�4）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，調(diào)查顯示，2016年國(guó)內(nèi)植棉面積減幅約7.2%，降幅收窄。11月紡織品服裝持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。紡織市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，紗線價(jià)格仍有下 滑，進(jìn)口紗對(duì)內(nèi)紗價(jià)格壓制明顯。內(nèi)外需增長(zhǎng)乏力及東南亞國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力提升不斷擠占國(guó)內(nèi)企業(yè)出口份額，棉紗進(jìn)口量保持高位。粘短下游需求減弱，價(jià)格略有下滑； 滌短價(jià)格受原油走勢(shì)影響出現(xiàn)波動(dòng)，但棉滌比價(jià)仍處于較高水平；化纖及新型纖維對(duì)棉花的替代趨勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。
