市場(chǎng)資源豐富，紗廠需求不足，輪出貨源優(yōu)勢(shì)不足，成交持續(xù)減少，兵團(tuán)機(jī)采棉競(jìng)拍成交一周不如一周，現(xiàn)貨棉商出貨積極，交易靈活，銷售較好，進(jìn)口棉價(jià)格仍高，少有問津。現(xiàn)貨成交清淡，影響了期貨多頭信心，內(nèi)外期貨向下小幅調(diào)整。在2014年赴疆包廠大部分虧本收?qǐng)龅年幱跋�，今年�?nèi)地赴疆包廠熱情下降，包廠價(jià)格大幅下調(diào)。7月31日，國家棉花價(jià)格B指數(shù)12995元/噸，較前周下跌13元/噸。與鄭棉期貨CF1509合約比，現(xiàn)貨升水520元（B-CF1509=12995-12475＝520）同比擴(kuò)大147元。

　　期貨方面。現(xiàn)貨銷售不佳，期貨承受壓力，CF1509周五收于12475，周跌160元，臨近交割，難有行情，資金參與熱情下降，繼續(xù)撤出，周成交56528手，減少18116手，減幅24%，持倉56054手，減少14318手，減幅20%。后期將圍繞現(xiàn)貨倉單成本波動(dòng)，難有行情，謹(jǐn)慎參與。CF1601周五收于12635元，周跌110元，周成交431668手，增加70438手，增幅20%，持倉333670手，周增加36986手，增幅12%，大于1509減少數(shù)，有新資金流入。截至7月31日收盤，持倉前20席位，多單162643手，比上周增加15150手，空單172210手，比上周增加6449手，凈空頭9567手，比上周減少8701手，多、空持倉均增加，多方力量更強(qiáng)，反映市場(chǎng)對(duì)后市信心增加。上周二小漲后，部分套保多單獲利平倉，周五收盤，套保多單減少1830手，總持倉降到5571手，套保上周周五收盤持倉27111維持不變，反映兵團(tuán)競(jìng)拍后，對(duì)市場(chǎng)存量機(jī)采棉銷售影響較大，套保單現(xiàn)貨沒有銷售或很少。截至7月31日注冊(cè)倉單加有效預(yù)報(bào)1611張，周減少164張，連續(xù)7周減少。目前期現(xiàn)差價(jià)較高，隨著市場(chǎng)信心的恢復(fù)，期現(xiàn)差價(jià)有縮小趨勢(shì)，CF1509、CF1601將向現(xiàn)貨靠攏。美盤：周邊農(nóng)產(chǎn)品大跌，新棉長勢(shì)良好，美棉承壓慣性下行，周五12月合約收于64.21美分，周跌54點(diǎn)。供應(yīng)過剩而需求乏力，棉花基本面仍屬利空，但市場(chǎng)對(duì)這些利空因素已進(jìn)行了長時(shí)間的消化，如果沒有新的利空打壓，棉價(jià)難有突破性的下跌，技術(shù)上雖然突破下軌，但前期低點(diǎn)和40周線應(yīng)有支撐，重回區(qū)間振蕩是大概率。
　　現(xiàn)貨方面。儲(chǔ)備棉輪出銷售實(shí)際成交3901噸，較上周減少7899噸，下降67%；其中輪出成交國產(chǎn)棉3268萬噸，輪出成交進(jìn)口棉633噸。截至7月31日，儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交3.93萬噸，其中國產(chǎn)棉成交3.3468萬噸，進(jìn)口棉成交0.5833萬噸，按此進(jìn)度，8月31日結(jié)束前，成交總量難達(dá)10萬噸，也有可能8月中下旬市場(chǎng)資源減少，輪出成交會(huì)有增加，但要超過20萬噸，估計(jì)難度很大，如果出庫量小，按入庫不超過60%算，輪入希望變得渺茫。成交品種主要集中在2011年棉花，成交的主要因素仍然是價(jià)格較低，購買客戶主要為倉庫當(dāng)?shù)丶啅S和少量銷區(qū)貿(mào)易商。江蘇、浙江、福建等銷區(qū)仍沒有2011年資源投放。兵團(tuán)機(jī)采競(jìng)賣，上周成交3330噸，比前周減少1205噸，減幅26.6%，購買企業(yè)主要集中在山東、河南，江蘇以貿(mào)易商為主。從數(shù)量上看與輪出成交的3901差 距不大，反映紗廠采購更加理性，能用、價(jià)低是選擇的主要因素，并不追求質(zhì)量最好或價(jià)格最低。面對(duì)豐富的可選資源和緊張的資金，堅(jiān)持隨用隨買，控制較低的庫 存，是紗廠自然和必然選擇。現(xiàn)貨市場(chǎng)，棉商出貨積極，高等級(jí)由于資源少，成交活躍、價(jià)格堅(jiān)挺。中低等級(jí)由于資源豐富，競(jìng)爭(zhēng)激烈，報(bào)價(jià)相對(duì)較亂。2129新疆棉維持14000-14100遠(yuǎn)/噸毛重，3128報(bào)價(jià)13500-13800元/噸（回潮、雜質(zhì)、強(qiáng)力差異較大）毛重，淡點(diǎn)污類棉花13000-13500元/噸，長度短、C1比例高的報(bào)價(jià)12600-13100元/噸，地產(chǎn)山東、河北、江蘇大包3128A/B報(bào)價(jià) 13000-13400元/噸，湖南、湖北、安徽、江西3128在12800-13200元/噸，兵團(tuán)機(jī)采由于質(zhì)量不同，價(jià)格差異較大，但從實(shí)際成交情況看，低價(jià)更受歡迎，成交范圍在12600-13500元/噸（公重），地方機(jī)采在12700-13000元/噸（毛重）。港口通關(guān)進(jìn)口棉銷售清淡，整體價(jià)格重心下移100-200元/噸，美棉SM 1-1/8 在15100-15300元/噸，M 1-1/8在15000-15200元/噸，澳棉，SM 1-5/32 報(bào)價(jià)普遍在16000-16500元/噸。印度報(bào)價(jià)13500-13700元/噸。西非3128在13600-13800元/噸。長絨棉方面，銷售清淡，137級(jí)報(bào)價(jià)大都原單公定在27200-27500元/噸。進(jìn)口皮馬棉21-2-48報(bào)價(jià)28000－29000，實(shí)際成交按數(shù)量議價(jià)空間較大。
　　需求方面。棉紗銷售繼續(xù)疲軟，紗廠庫存增加，資金回籠困難，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，石油下跌拖累化纖，棉花與滌綸差價(jià)維持高位，替代不減，粘膠關(guān)停產(chǎn)能陸續(xù)恢復(fù)，供 應(yīng)增加，價(jià)格滯漲，近期回調(diào)概率較大，國內(nèi)民眾收入增長緩慢，住房、醫(yī)療、上學(xué)支出巨大且剛性，服裝消費(fèi)能力不足，棉花需求增長乏力。
　　配棉方面。輪出棉中2011年價(jià)格最低，但與市場(chǎng)上同質(zhì)量棉花差價(jià)不明顯，且色澤黃，不利配棉接批，交易環(huán)節(jié)多、周期長，這是成交萎縮的主要因素。輪出中進(jìn)口棉價(jià)格雖然低于市場(chǎng)價(jià)，但與兵團(tuán)機(jī)采棉比仍然高1500左 右，兵團(tuán)機(jī)采三絲也較少，可部分滿足漂白紗要求，對(duì)美棉有明顯的替代，美棉總需求減少。還有一個(gè)月左右，新棉將陸續(xù)上市，目前紗廠棉花庫存普遍較低，市場(chǎng) 資源年度跨度大，棉花質(zhì)量各不同，配棉困難加大，又逢夏季高溫季節(jié)，車間生產(chǎn)相對(duì)困難，要嚴(yán)格控制含糖棉花使用，根據(jù)產(chǎn)品要求、可選資源、資金供應(yīng)情況， 統(tǒng)籌兼顧，提前做好配棉整體方案設(shè)計(jì)，避免大比例變化，保證車間生產(chǎn)和產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。
　　操作建議。近期多空難有趨勢(shì)，關(guān)注新棉產(chǎn)量、質(zhì)量、倉單注冊(cè)成本變化，輕倉嘗試遠(yuǎn)期多單。（江蘇省農(nóng)墾棉業(yè)有限公司 何銀官）