10月份，原棉價格大幅上漲。從10月1日到10月29日，紐約期貨12月合約共上漲了15美分， 達(dá)82.37美分/磅。雖然在期貨價格上漲期間，人們已預(yù)見到12月合約價格會因超買而有所回落，但當(dāng)月的最后兩個交易日連續(xù)跌停，其速度和程度令人吃驚。特別是這兩次跌停恰恰發(fā)生在美棉出口創(chuàng)歷史新高的時候。合約此番暴跌，使本年度與下年度之間的價差有所縮小。例如，2004年10月合約價格曾在一段時期內(nèi)低于2004年7月合約14美分。目前，兩者差距不到12美分。
    
    Cotlook A指數(shù)較上月上漲了13美分，在10月30日達(dá)到79.75美分/磅，創(chuàng)下1997年9月以來的最高記錄。但在10月 31日下跌至78.25美分/磅。
    
    中國龐大的進(jìn)口需求是棉價上漲的主要原因。根據(jù)USDA10月份發(fā)布的美棉出口報告，美棉當(dāng)月出口總量為58萬多噸，超出預(yù)測20%，其中有45萬多噸出口到中國。中國訂簽的棉花大多為進(jìn)期裝運(yùn)，棉商不但借此機(jī)會處理了舊花庫，而且還出口了相當(dāng)數(shù)量的新花。由于棉價進(jìn)一步攀升，至使許多棉商在不愿在年底前裝運(yùn)。此外，有傳聞稱中國2003年度的進(jìn)口配額可能在原有基礎(chǔ)上增加50萬噸，但未得到官方證實。
    
    2004年中國棉花會議對中國的供需狀況進(jìn)行了評估。權(quán)威人士對中國的緊張供應(yīng)形勢給予了證實，并透露中國今年的產(chǎn)量可能會與去年持平，達(dá)490萬噸。而且，軋花廠首批出廠的皮棉質(zhì)量也不樂觀。在中國進(jìn)口需求的刺激下，國際現(xiàn)貨貿(mào)易保持活躍。據(jù)悉，裝期在2004年6-7月的遠(yuǎn)期合同亦有簽訂。中國棉花交易市場（CNCE）的遠(yuǎn)期合約價格也是一副堅挺態(tài)勢。10月30日，CNCE稱技術(shù)故障而暫停老商品棉拍賣。
    
    除中國之外，北半球其它國家的棉花上市較晚。烏茲別克斯坦因?qū)嵭行碌氖袌龉芾碇贫�，棉花收購進(jìn)度緩慢；巴基斯坦官方預(yù)測該國產(chǎn)量因天氣和蟲害等原因從180萬噸減少至170萬噸，而非官方預(yù)測則低于這一數(shù)字；土耳其和希臘出現(xiàn)了惜售的現(xiàn)象。印度這邊似乎風(fēng)景獨(dú)好。該國的產(chǎn)量預(yù)測比較樂觀，而且出口勢頭旺盛。此外，西非地區(qū)的情況也不錯。
    
    隨著棉價上漲，棉商開始大量囤棉，在各原產(chǎn)地的收購也非�；钴S。在10月底，西非法屬區(qū)的棉花幾乎全部售出。正當(dāng)現(xiàn)貨交易火熱之時，盡管澳大利亞和巴西的棉花正在播種之中，遠(yuǎn)期合約已陸續(xù)簽訂。烏茲別克斯坦也向國際市場出售了40多萬噸棉花。
    
    另一方面，棉價上漲在一定程度上抑制了棉花消費(fèi)。盡管棉紗價格在10月份明顯上漲，但紗廠稱他們已無法把原料成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，因而怨聲一片。