亞洲市場：繼上周三 ExxonMobil和一日本PTA生產(chǎn)商敲定535美元/噸CFR的7月份合同價格（前期ExxonMobil、Idemitsu、Nippon和Nikko出臺的7月份合同報價均為570美元/噸CFR亞洲），市場人士的心態(tài)受到消極影響，現(xiàn)貨PX市場價格應(yīng)聲跌落至535-545美元/噸FOB，那些原本做多頭的貿(mào)易商選擇退離市場,因為他們預(yù)計下游客戶不愿意支付高于合同價格以上的價格購貨。下游PTA市場出現(xiàn)疲態(tài)也對PX現(xiàn)貨價格形成一定打壓，目前PTA市場買賣雙方缺口在540-550美元/噸CFR，較前周價格下跌10美元/噸。 

    據(jù)悉，ExxonMobil之所以將合同價格敲定在535美元/噸，比其原先的報價低35美元/噸，是因為ExxonMobil想實現(xiàn)一個合理的增長（較第二季度有10美元/噸的增長，第二季度亞洲合同價格敲定在525美元/噸CFR），這樣有助于下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈提升利潤水平，保持良好開工狀況。依據(jù)目前的265美元/噸的石腦油價格和535美元/噸CFR的7月份亞洲合同價格計算,亞洲PX生產(chǎn)商贏利狀況良好,利潤在100美元/噸左右。但使用異購級混苯為原料的PX生產(chǎn)商目前正面臨虧損的困境，目前異購級混苯價格在437.5美元/噸。但亞洲大部分PX生產(chǎn)商均采用石腦油作為生產(chǎn)原料,因此他們的利潤情況還是相當可觀。而依據(jù)550-560美元/噸的7月份PTA合同價格計算，PTA生產(chǎn)商能保證保本經(jīng)營。適當?shù)慕o下游以適度讓利，ExxonMobil不時為明智之舉。目前市場上有跡象表明535美元/噸CFR的合同價格得到業(yè)內(nèi)人士的共識。與ExxonMobil相比，BP得到的還盤價格略低，為525美元/噸，由于BP是亞洲最大的PX供應(yīng)商，因此BP更加關(guān)心下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的合理利潤分配。聚酯市場自今年4月份以來亞洲部分地區(qū)SARS病毒流行銷售以及利潤遭到重創(chuàng)，自5月底開始，聚酯公司，尤其是中國的聚酯企業(yè)，開始大幅提升開工水平，甚至接近滿負荷運行，但是有業(yè)內(nèi)人士擔心聚酯市場的心理承受能力日漸脆弱，已經(jīng)不再具備似第一季度適度承受原料PTA和乙二醇較高的成本能力。 

    歐洲市場：上周五，一筆初定的7月份合同價格敲定在480歐元/噸FD歐洲，該價格較6月份合同價格高80歐元/噸。另外有四家PX生產(chǎn)商也表示將合同價格敲定在該水平�，F(xiàn)貨市場堅挺，在7月份合同價格敲定之后，很多貿(mào)易商紛紛補倉。貿(mào)易商之間的交易水平在498-499美元/噸FOB鹿特丹，有買方愿意支付高達500美元/噸的價格。一筆7月份貨的交易傳聞在507美元/噸FOB的價格達成。也有7月份的P&C交易傳聞價格在495-500美元/噸的范圍區(qū)間達成。聽說有兩筆8月份貨成交，其中一筆是在貿(mào)易商之間達成，價格為490美元/噸。有業(yè)內(nèi)人士稱目前已經(jīng)有跡象表明有PX貨從歐洲出口，但是具體細節(jié)不詳。Atofina已于6月29日產(chǎn)出合格產(chǎn)品。 

    美國海灣市場：現(xiàn)貨價格持續(xù)推高至23-23.5美分/桶（折合507-518美元/噸），唯一的一筆交易在515美元/噸FOB的價格成交。7月份合同磋商沒有任何進展，生產(chǎn)商對于7月份的合同報價較6月份有所增長（為27美分/桶（折合595美元/噸），較6月份增長3.5美分/桶），他們堅信混苯價格的堅挺以及全球?qū)�PX的需求保持健康發(fā)展態(tài)勢有助于價格上漲實現(xiàn)。 

    后市預(yù)測： 

    從供應(yīng)方面來看，7、8月份亞洲有數(shù)家PX廠商計劃性檢修和不可抗力事件出現(xiàn)，其中包括：ExxonMobil因上游出現(xiàn)機械故障問題可能于7月份中旬關(guān)閉其產(chǎn)能為35萬噸/年的PX裝置，停車時間可能在兩周之內(nèi)。但對于該裝置關(guān)閉所引起的PX損失量，目前還無法估量，因為ExxonMobil沒有向其客戶宣布其供應(yīng)發(fā)生不可抗力；伊朗國家石化公司在6月23/24日因機械故障問題而關(guān)閉其產(chǎn)能為18萬噸/年的PX工廠,該公司預(yù)計關(guān)閉工廠兩周時間；馬來西亞芳烴裝置計劃于7月中旬開始關(guān)閉其PX和苯單元進行為期1個月時間的檢修。該檢修計劃在本年度已經(jīng)被推遲兩次，部分原因是PX利潤可觀。馬來西亞芳烴裝置(位于Kertih)擁有PX產(chǎn)能為45萬噸/年,苯產(chǎn)能為15萬噸/年。該公司是一家合資公司，其中馬來西亞國家石化擁有70%股份，三井公司占有20%的股份，日本能源擁有10%股份；加之Nippon第三季度宣布有20%的PX供應(yīng)發(fā)生不可抗力，因此亞洲PX市場供應(yīng)緊張事實不言而喻，鑒于亞洲市場生產(chǎn)商減產(chǎn)引起的供應(yīng)緊張,目前一些亞洲貿(mào)易商(包括一日本參與者在內(nèi))對于8月份提貨的PX的還盤價格為535-540美元/噸CFR臺灣/東南亞。但深海船貨的到來將有效緩解亞洲PX市場供應(yīng)緊張狀況，而且其中大部分船貨已經(jīng)出售給合同買方,但是也有部分貨將出售到8月份的現(xiàn)貨市場，據(jù)筆者了解，美國海灣出口船貨數(shù)量大約在4萬噸左右，而歐洲市場出口數(shù)量在3.5萬噸。 

    從需求方面來看，目前下游PTA生產(chǎn)商開工情況保持良好狀態(tài)，盡管7月份PTA合同價格似乎有所上漲，生產(chǎn)商的目標在560-570美元/噸，但是據(jù)了解，大部分已在550美元/噸的價格敲定。而今年下半年亞洲地區(qū)將有250萬噸產(chǎn)能的新聚酯生產(chǎn)線投產(chǎn)，這些工廠必須購買原料PTA以備生產(chǎn)之需，這樣將有助于消化PTA現(xiàn)貨原料（7月份僅有FCFC的3號PTA裝置和高合的1號PTA裝置檢修）。但是由于新聚酯的投產(chǎn)可能迫使聚酯開工水平下降，如果下降到5月份的開工水平（5月份開工水平在60-65%），部分PTA原料將得不到消化，這可能引起PTA生產(chǎn)商的抵觸情緒，PTA生產(chǎn)商再次減產(chǎn)亦不是沒有可能，目前PX生產(chǎn)商需看PTA生產(chǎn)商"臉色"行事，4月底PTA生產(chǎn)商不堪利潤受損也驗證了這一點，目前PTA現(xiàn)貨市場價格停滯在540-550美元/噸CFR中國，因此貿(mào)易商與愿意提升還盤價格做投機需求，市場觀望氣氛甚濃。筆者預(yù)計7月份PTA需求可能持平態(tài)勢，因此對于PX需求也不會發(fā)生實質(zhì)性變化。而8、9月份中國東部地區(qū)有新聚酯聚合裝置投產(chǎn)，因此8、9月份來自中國的PTA需求堅挺，如果8月份亞洲PTA生產(chǎn)商持續(xù)90-100%的開工水平，對于PX的需求也將持續(xù)堅挺。 

    從近年來亞洲PX現(xiàn)貨市場走勢來看，除1997年和1999年之外，第三季度（即7-9月份）是PX價格走勢相對穩(wěn)定平緩的區(qū)間， 9、10月份是傳統(tǒng)織造業(yè)的旺季，因此一般在9、10月份價格可出現(xiàn)小幅攀升，而11、12月份又再度陷入淡季困境，價格會有所回落。 

    綜上所述，7月份供需形勢以及歷年三季度PX現(xiàn)貨價格穩(wěn)定平緩走勢決定7月份PX市場很難有所突破，除非有新的利多/利空因素刺激，7月份的PX現(xiàn)貨市場很大因素上取決于PTA現(xiàn)貨市場表現(xiàn)，兩者走勢步調(diào)也趨一致。另外，深海船貨的到來（估計7.5萬噸）也將給亞洲市場造成一定下行壓力。預(yù)計7月份PX現(xiàn)貨市場價格將圍繞535美元/噸價格軸心作小幅（10美元/噸）波動整理。