近期，受下游需求復蘇影響，陶氏化學、巴斯夫等國際聚氨酯(MDI)龍頭企業(yè)輪番提價，而國內MDI的價格受制于需求乏力，尚未出現(xiàn)趨勢性拐點。分析人士認為，國際MDI價格上漲印證了美國地產業(yè)的回暖，這將拉動MDI及相關產業(yè)鏈上游產品的銷售，雅克科技等國內有關企業(yè)出口迎來利好。

價格走勢外強內弱

公開資料顯示，巴斯夫宣布自12月1日起，所有Lupranate牌號MDI產品上調10美分/磅，合同客戶按合同執(zhí)行。上周另一家MDI巨頭陶氏化學也宣布自11月15日起，美國地區(qū)MDI產品價格上漲13美分/磅。

分析人士稱，國際廠商提價區(qū)域主要是北美，而北美地區(qū)50%-60%的MDI用于地產保溫，MDI的強勢提價印證了美國地產復蘇帶來的對上游材料的需求增長。從宏觀數(shù)據看，美國經濟也呈現(xiàn)出企穩(wěn)向好的趨勢。

盡管國際MDI價格走勢較為強勁，但國內MDI價格表現(xiàn)則不溫不火。在9月份受國內裝置輪番檢修壓縮供給和寡頭企業(yè)逆勢提價等因素拉動出現(xiàn)上漲(聚合MDI漲幅最大)后，由于需求不支持高價，近期市場價格已經回落至二季度的水平，其中11月份煙臺萬華[13.92 1.24%股吧研報]掛牌價格較10月份下調100元/噸。

對于國內MDI的后市表現(xiàn)，分析人士認為，盡管后期國內仍有煙臺20萬噸和上海拜耳35萬噸裝置檢修，供給端的壓縮在繼續(xù)，但隨著“銀十”已過，MDI將進入傳統(tǒng)淡季，恐將迎來低谷。

上游出口或受拉動

基于對美國地產復蘇的判斷，分析人士認為，美國保溫材料的銷量增大拉動了MDI和產業(yè)鏈上游產品的需求，雅克科技等國內有關企業(yè)的出口也有望逐步好轉。

據介紹，雅克科技的收入中有三分之一來自美國。公司2012年1-9月共實現(xiàn)營業(yè)總收入7.79億元，同比增長4.41%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤6536萬元，同比增長10.59%。公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.88億元，同比增長7.5%;凈利潤2885萬元，同比增長21.84%。

由于產品價格下滑，公司前三季度收入同比增速僅為4.41%，但是受益于主要原材料環(huán)氧丙烷等價格大幅下滑，公司三季度單季在營業(yè)收入環(huán)比與同比增幅分別為16.6%及7.5%的情況下，凈利潤環(huán)比與同比增幅分別達到了104%及21.84%，毛利率出現(xiàn)明顯回升。

從長遠看，雅克科技及其所處的磷系阻燃劑行業(yè)的前景也較為看好。長江證券分析師稱，因環(huán)保因素，磷系阻燃劑替代溴系產品勢在必行;隨著國內建筑節(jié)能外墻保溫政策的逐步推出，聚氨酯用磷系阻燃劑有望迎來市場空間的快速擴容期;與此同時，雅寶等阻燃劑巨頭逐步退出磷系阻燃劑行業(yè)，為公司的市場開拓及新增產能消化提供了機遇。