事件:海關(guān)總署公布，10月份，我國進(jìn)出口總額同比增長6.5%。其中出口總額增長5.6%;進(jìn)口總額增長7.6%;貿(mào)易順差1923.8億元人民幣(折合311億美元)，收窄3.3%。

　　點評:

　　10月我國出口增速如預(yù)期反彈，反彈幅度要好于我們以及市場的預(yù)期;進(jìn)口增速微幅反彈，略低于我們以及市場的預(yù)期。外需在發(fā)達(dá)國家進(jìn)口需求拉動有所好轉(zhuǎn)，與我們對四季度出口形勢溫和修復(fù)的判斷吻合。但10月廣交會出口成交相對冷清，成交額仍處于負(fù)增長區(qū)間，總體來看，今年全年外需偏弱、出口增速弱于進(jìn)口的格局還尚難發(fā)生改變。

　　從出口來看，對美國、歐盟以及日本這些發(fā)達(dá)國家出口增速均有明顯回升，其中對歐盟的出口增速由9月的下降1.1%反彈至增長12.7%，成為10月出口數(shù)據(jù)中最大的亮點。并且對周邊國家的出口增速也均有所好轉(zhuǎn)，如對東南亞國家出口增速在高基數(shù)背景下亦有小幅增長，對韓國的出口增速也由下降4%反彈至增長6.1%。對其他金磚國家的出口增速均亦有所反彈，但很大程度是來自基數(shù)效應(yīng)的影響。

　　不過對香港出口增速的負(fù)增長幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，由于香港是出口美歐等發(fā)達(dá)國家的重要中轉(zhuǎn)港口，其出口增速與出口美國存有顯著正相關(guān)，甚至具有一定領(lǐng)先性，但我們不能僅依此來判斷來預(yù)示未來對美歐等發(fā)達(dá)國家出口增速會顯著惡化。一是由于出口中轉(zhuǎn)時間的彈性，使其存在短期背離的合理性;二是去年年底至今年年初，熱錢借道香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易顯化，基數(shù)原因會對香港出口增速也慢慢顯現(xiàn)，會導(dǎo)致期間對發(fā)達(dá)國家出口的失去相關(guān)性與領(lǐng)先性的指導(dǎo)意義;三是發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)改善勢頭，也有利于其進(jìn)口需求的修復(fù)，間接影響我國對其出口，具體影響程度及持續(xù)性還取決于國際間貿(mào)易關(guān)系、貿(mào)易政策以及匯率等的變化，有待進(jìn)一步觀察。

　　從進(jìn)口來看，主要進(jìn)口商品中，鐵礦砂及其精礦、汽車和汽車底盤、未鍛造的銅及銅材以及鋼材的進(jìn)口增速均有所回升，但占比最大的原油進(jìn)口增速卻出現(xiàn)了負(fù)增長，成為整體進(jìn)口增速的最大拖累。另外，機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口增速有所回升，但高新技術(shù)產(chǎn)品仍處負(fù)增長。

    從貿(mào)易方式來看，一般貿(mào)易出口與進(jìn)口占比依然出現(xiàn)進(jìn)一步下降，但一般貿(mào)易出口與進(jìn)口的增速均有進(jìn)一步回升，且回升幅度均要分別高于整體出口與進(jìn)口增速，顯示我國貿(mào)易競爭力有所修復(fù)。