核心觀點(diǎn):

　　Moncler 公布FY2021H1 業(yè)績(jī)(2021 年1-6月)。(1)收入:FY2021H1 實(shí)現(xiàn)收入6.22 億歐元,同比增加54.16%,較FY2019H1 同比增加9.05%;FY2021Q2實(shí)現(xiàn)收入2.56 億歐元,同比增加175.00%,較FY2019Q2同比增加33.70%,主要系中國(guó)(相較于19年同期增長(zhǎng)兩倍)、韓國(guó)(相較19年同期實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng))業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)。(2)凈利潤(rùn):FY2021H1 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.59 億歐元(FY2020H1 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.32 億歐元);較FY2019H1同比減少15.71%。(3)毛利率:FY2021H1 為75.20%,同比增加5.87pct,較FY2019H1 同比減少1.50pct。

　　毛利率較FY2019H1 小幅下降主要系公司整合Stone Island 品牌導(dǎo)致批發(fā)業(yè)務(wù)占比上升。(4)銷售及管理費(fèi)用率:FY2021H1 為60.28%,較FY2020H1 同比減少17.83pct,較FY2019H1 同比增加1.60pct。(5)凈利率:FY2021H1為9.44%,較FY2020H1同比增加17.28pct,較FY2019H1同比減少2.84pct。

　　按品牌。(1)Moncler:FY2021H1 實(shí)現(xiàn)收入5.66 億歐元,較FY2020H1 同比增加40.22%,較FY2019H1同比減少0.70%;FY2021Q2 實(shí)現(xiàn)收入2.00 億歐元,較FY2020Q2 同比增加114.70%,較FY2019Q2 同比增加4.38%。(2)Stone Island:FY2021H1 實(shí)現(xiàn)收入0.56 億歐元(該品牌自FY2021Q2 并表)。

　　按渠道(Moncler)。(1)零售:FY2021H1 實(shí)現(xiàn)收入4.18 億歐元,同比增加39.23%,較FY2019H1 同比減少4.28%,收入占比為73.98%。FY2021Q2 實(shí)現(xiàn)收入1.39 億歐元,同比增加116.82%,較FY2019Q2 同比減少4.40%。(2)經(jīng)銷:FY2021H1 實(shí)現(xiàn)收入1.47 億歐元,同比增加43.09%,較FY2019H1 同比增加10.44%,收入占比為26.02%。FY2021Q2 實(shí)現(xiàn)收入0.61 億歐元,同比增加109.28%;較FY2019Q2 同比增加32.32%。

　　按地區(qū)。(1)亞洲和其他地區(qū):FY2021H1 實(shí)現(xiàn)收入2.83 億歐元,同比增加55.53%,營(yíng)收占比50.00%。
　　FY2021Q2 收入0.84 億歐元,同比增加76.00%。(2)歐洲:FY2021H1 實(shí)現(xiàn)收入1.88 億歐元,同比增加9.25%,營(yíng)收占比33.21%。FY2021Q2 收入0.74 億歐元,同比增加103.00%。(3)美洲:FY2021H1 實(shí)現(xiàn)收入0.95 億歐元,同比增加91.16%,營(yíng)收占比16.83%。FY2021Q2 收入0.42 億歐元,同比增加435.00%。

　　門店數(shù)量。FY2021H1 期末公司門店數(shù)量373 家,較FY2020 增加91 家。其中零售渠道門店254 家,經(jīng)銷渠道門店119 家。

　　業(yè)績(jī)展望。(1)公司計(jì)劃加大發(fā)展中國(guó)業(yè)務(wù)。線下擬兩年內(nèi)在武漢、深圳、大連、上海開設(shè)旗艦店,線上擬于今年10 月份推出針對(duì)中國(guó)地區(qū)的新電商網(wǎng)站。(2)持續(xù)加強(qiáng)全渠道建設(shè):線上加速電商業(yè)務(wù)發(fā)展,線下通過推進(jìn)DTC 模式加強(qiáng)國(guó)際業(yè)務(wù)終端掌控力。(3)加速新品牌Stone Island 整合:加速IT、物流、財(cái)務(wù)等職能整合;并計(jì)劃與國(guó)際市場(chǎng)如英國(guó)、韓國(guó)進(jìn)口商以及代理商合作。