2021年上半年滌綸短纖市場(chǎng)行情跌宕起伏，市場(chǎng)價(jià)格于2月份創(chuàng)出新高，但隨后價(jià)格開(kāi)始深跌調(diào)整；盈利表現(xiàn)更是令人唏噓，上半年滌綸短纖從盈利良好轉(zhuǎn)而虧損，庫(kù)存亦是不斷累積。那么下半年，在石油高位、新增產(chǎn)能等待釋放以及全球需求恢復(fù)預(yù)期的多重矛盾消息之下，滌綸短纖市場(chǎng)又將如何運(yùn)行？

　　2021年滌綸短纖市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)，主歸于基本供需面變化所致。

　　第一階段：喜迎新年開(kāi)門(mén)紅 價(jià)格一路上行

　　受沙特在1月初公布的額外減產(chǎn)及拜登政府1.9萬(wàn)億美元的刺激方案落地、提振市場(chǎng)信心，加上采購(gòu)商對(duì)春節(jié)后預(yù)期普遍看好，短纖貿(mào)易商及下游客戶備貨偏多，工廠超賣(mài)現(xiàn)象嚴(yán)重，現(xiàn)貨價(jià)格亦大幅上漲。其次，此階段部分短纖企業(yè)進(jìn)入裝置檢修，市場(chǎng)整體貨源偏緊，助力短纖價(jià)格上行；其三，春節(jié)后基差走弱吸引大量套利商買(mǎi)盤(pán)，需求配合良好，買(mǎi)氣高漲，市場(chǎng)價(jià)格一路上行達(dá)到年內(nèi)最高價(jià)8000元/噸，較年初漲幅在34.01%。

　　第二階段：供需失衡 價(jià)格高位回落

　　其一，蘇伊士運(yùn)河船只擱淺造成河道堵塞事件，以及全球疫情惡化且疫苗接種受阻、美債收益率飆升、美元走強(qiáng)、中國(guó)獨(dú)立煉廠采購(gòu)放緩等消息面釋放，使得市場(chǎng)對(duì)于短期需求的擔(dān)憂加劇，拖累短纖整體市場(chǎng)操盤(pán)心態(tài)�！�

　　其二，供需失衡明顯，前期多家企業(yè)檢修重啟，行業(yè)開(kāi)工率及產(chǎn)量均上升，加上終端訂單表現(xiàn)差強(qiáng)人意，企業(yè)庫(kù)存累庫(kù)明顯，短纖價(jià)格高位回落。

　　第三階段：需求乏力 價(jià)格窄幅震蕩

　　通脹憂慮下全球股市下挫，加上印度疫情持續(xù)惡化等宏觀預(yù)期驅(qū)動(dòng)減弱的大背景下，商品市場(chǎng)整體陷入回調(diào)，且紗線及無(wú)紡布企業(yè)采購(gòu)意向均較寡淡對(duì)市場(chǎng)形成一定沖擊，市場(chǎng)價(jià)格回歸至春節(jié)前水平。即便現(xiàn)金流縮水明顯、部分企業(yè)進(jìn)入檢修模式、6月中旬后期原油開(kāi)啟強(qiáng)勢(shì)上行聚合成本表現(xiàn)強(qiáng)勁，然需求提升動(dòng)力不足以及看空心態(tài)影響下，難有大漲大落行情出現(xiàn)，維持100-200元/噸范圍波動(dòng)。

　　2、 2021年1-6月滌綸短纖供需數(shù)據(jù)分析

　　2.1 2021年1-6月供應(yīng)分析

　　2021年1-6月我國(guó)直紡短纖供應(yīng)增量有限，其中新增產(chǎn)能僅有8萬(wàn)噸，且全為中空短纖產(chǎn)能，實(shí)際產(chǎn)量雖有同比增幅明顯，但環(huán)比去年下半年來(lái)看有6.05%的下滑。

　　產(chǎn)能分析

　　2021年上半年直紡滌綸短纖累計(jì)新增產(chǎn)能8萬(wàn)噸，截至6月底，行業(yè)總產(chǎn)能812.1萬(wàn)噸，較2020年底上升0.99%。

　　產(chǎn)量分析

　　2021年1-6月直紡滌綸短纖產(chǎn)量總計(jì)353.25萬(wàn)噸，同比上升17.31%。

　　盡管上半年新增產(chǎn)能不多，但由于去年上半年因疫情關(guān)系企業(yè)開(kāi)工率較低，尤其是去年一季度行業(yè)開(kāi)工率最低可至50%以下，而今年一季度行業(yè)開(kāi)工率普遍較高，除春節(jié)的集中檢修期外，其他時(shí)間段行業(yè)開(kāi)工率均在90%以上運(yùn)行，直至5月以后，受虧損及庫(kù)存壓力影響，伴隨檢修裝置的增多，行業(yè)開(kāi)工率才逐步下滑，但依舊在85%以上運(yùn)行。

　　進(jìn)口分析

　　2021年1-5月滌綸短纖進(jìn)口量累計(jì)7.64萬(wàn)噸，同比下滑5.68%。

　　2021年滌綸短纖進(jìn)口量依舊較低，且同比存在繼續(xù)下滑趨勢(shì)。我國(guó)滌綸短纖進(jìn)口依存度本身較低，少量進(jìn)口貨源要么以差異化短纖為主，要么以低廉的再生短纖為主，伴隨國(guó)內(nèi)供應(yīng)量的提升、差異化水平的提高以及聚合成本的下降，后續(xù)我國(guó)滌綸短纖進(jìn)口量或仍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

　　2.2 2021年1-6月需求分析

　　2021年1-6月滌綸短纖下游各領(lǐng)域需求表現(xiàn)不一，其中紗線環(huán)節(jié)表現(xiàn)要好于水刺無(wú)紡布領(lǐng)域，而紗線環(huán)節(jié)中滌棉紗市場(chǎng)則好于純滌紗市場(chǎng)。

　　純滌紗開(kāi)工率分析

　　2021年1-6月純滌紗開(kāi)工率平均70.70%，較去年同期上升8.84%。

　　區(qū)別于往年的是，受疫情影響，2021年春節(jié)假期局部地區(qū)存在工人“就地過(guò)年”的現(xiàn)象，所以春節(jié)假期紗企開(kāi)工便高于往年同期，但2季度中后期，因內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)增量有限，而外貿(mào)市場(chǎng)持續(xù)受海運(yùn)費(fèi)高企、集裝箱緊張等問(wèn)題影響，所以在內(nèi)外交困的情況下純滌紗企業(yè)開(kāi)工率于淡季行情下開(kāi)始小幅下滑，直至于去年同期持平。

　　2021年1-6月滌棉紗開(kāi)工率更是高于往年同期。1-6月滌棉紗平均開(kāi)工率77.75%，較2020年同期上升18.73%，并且盈利空間持續(xù)較好，可視為涉滌紗線最好的品種。

　　但水刺無(wú)紡布市場(chǎng)因去年大幅擴(kuò)能導(dǎo)致的供給過(guò)�，F(xiàn)象嚴(yán)重，今年水刺無(wú)紡布企業(yè)開(kāi)工率嚴(yán)重不足，年前大量行情透支的后遺癥也延續(xù)至今年上半年，所以水刺需求略顯弱勢(shì)。

　　出口分析

　　2021年1-5月滌綸短纖出口量累計(jì)41.72萬(wàn)噸，同比上升46.18%。

　　2021年1-5月我國(guó)滌綸短纖出口量上升明顯，但總體增速較高主要因素為去年疫情影響下的低基數(shù)，今年出口市場(chǎng)雖有恢復(fù)，3月外貿(mào)訂單也有明顯增量，但一方面受海運(yùn)費(fèi)高企的影響，另一方面海外需求恢復(fù)進(jìn)程的影響，總體出口增速相比2019年仍顯薄弱。

　　3、庫(kù)存數(shù)據(jù)分析

　　2021年1-6月直紡滌綸短纖庫(kù)存呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，期末實(shí)物庫(kù)存17.5天，權(quán)益庫(kù)存2.4天。

　　受年前集中備貨以及對(duì)節(jié)后需求的復(fù)蘇期待，春節(jié)前各領(lǐng)域備貨充足，短纖企業(yè)庫(kù)存降至歷史低位，權(quán)益庫(kù)存多數(shù)負(fù)20天以上。但隨后，需求恢復(fù)的速度開(kāi)始受到質(zhì)疑，行情透支的后遺癥逐步顯露，2月底以后不論是權(quán)益庫(kù)存還是實(shí)物庫(kù)存均有了顯著增長(zhǎng)，權(quán)益庫(kù)存由負(fù)轉(zhuǎn)正，實(shí)物庫(kù)存則超過(guò)15天的警戒線，從而令企業(yè)庫(kù)存壓力增加。

　　而下游庫(kù)存情況來(lái)看，亦是不容樂(lè)觀。

　　首先看紗線企業(yè)原料備貨。

　　2021年1-6月純滌紗企業(yè)原料備貨呈現(xiàn)先升后降走勢(shì)，但總體備貨天數(shù)高于往年同期。

　　紗廠原料庫(kù)存走勢(shì)恰好對(duì)短纖企業(yè)庫(kù)存做出了合理解釋，年初紗廠備貨普遍較高，但4-6月備貨天數(shù)逐步下滑，甚至接近往年同期，紗企備貨能力的下滑也令短纖企業(yè)增加了一定壓力。

　　再來(lái)看紗廠成品庫(kù)存。2021年1-6月純滌紗企業(yè)成品庫(kù)存這年頭呈現(xiàn)逐步上升走勢(shì)，上半年的旺季行情沒(méi)有等來(lái)，外貿(mào)訂單持續(xù)受海運(yùn)輸障礙的阻撓，滌紗企業(yè)庫(kù)存也從低位逐步向上攀升，與之而來(lái)的后果，便是對(duì)原材料備貨能力的下降。

　　4、2021年1-6月直紡滌綸短纖利潤(rùn)分析

　　2021年上半年滌綸短纖平均利潤(rùn)297.18元/噸，同比下滑36.52%。具體來(lái)看。第一季度受工廠持續(xù)超賣(mài)以及成本支撐偏強(qiáng)影響，滌綸短纖價(jià)格持續(xù)上漲，并且市場(chǎng)人士對(duì)于春節(jié)過(guò)后預(yù)期普遍看好，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)貨源陸續(xù)接受，現(xiàn)金流亦隨之上漲。第二季度而言，滌綸短纖現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，此前連續(xù)性上漲令市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌心態(tài)，加之疫苗接種進(jìn)程受阻、美債收益率飆升、美元走強(qiáng)等因素制約，拖累市場(chǎng)操盤(pán)心態(tài)，再者基差回歸較慢導(dǎo)致部分點(diǎn)價(jià)貨源較低，使得市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)低迷，滌綸短纖現(xiàn)金流也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

　　5、 2021年7-12月直紡滌綸短纖趨勢(shì)預(yù)測(cè)

　　供應(yīng)預(yù)測(cè)

　　下半年新增產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間尚難明確，且實(shí)際產(chǎn)量預(yù)估有限，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的實(shí)際影響預(yù)計(jì)有限，所以下半年供應(yīng)主要還是監(jiān)測(cè)現(xiàn)有工廠裝置動(dòng)態(tài)。

　　目前看，7月份可能存在江陰兩套累計(jì)40萬(wàn)噸的裝置檢修計(jì)劃，故7月同樣面臨多套檢修裝置重啟計(jì)劃，而短纖裝置檢修歷年來(lái)多集中在春節(jié)假期，故若無(wú)其他意外出現(xiàn)，下半年短纖裝置運(yùn)行情況相對(duì)穩(wěn)定，但新裝置投產(chǎn)時(shí)間對(duì)行業(yè)供應(yīng)影響則較大。總體預(yù)估，下半年產(chǎn)量將高于上半年。

　　需求預(yù)測(cè)

　　一般來(lái)講，下半年既有傳統(tǒng)“金九銀十”的內(nèi)貿(mào)旺季，又有7-8月的外貿(mào)旺季下達(dá)，故預(yù)計(jì)下半年行業(yè)需求量將高于上半年。

　　總體來(lái)看，下半年滌綸短纖新增產(chǎn)能較少，且實(shí)際供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加有限，故預(yù)計(jì)短纖供應(yīng)量同比增量不多。而受全球需求恢復(fù)的預(yù)期，以及一體化裝置帶來(lái)的低成本優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)直紡短纖仍可持續(xù)利用自身優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。而行情來(lái)看，7-9月受高油價(jià)、高成本帶來(lái)的影響仍有繼續(xù)上升的可能，但亦須關(guān)注終端實(shí)際到位情況對(duì)市場(chǎng)的影響，期間行情或有上下震蕩，但總體重心或保持向上走勢(shì)；但伴隨四季度原料國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力的提升，市場(chǎng)亦須警惕成本可能下滑帶來(lái)的價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)。