2021年上半年滌綸短纖市場行情跌宕起伏，市場價格于2月份創(chuàng)出新高，但隨后價格開始深跌調(diào)整；盈利表現(xiàn)更是令人唏噓，上半年滌綸短纖從盈利良好轉而虧損，庫存亦是不斷累積。那么下半年，在石油高位、新增產(chǎn)能等待釋放以及全球需求恢復預期的多重矛盾消息之下，滌綸短纖市場又將如何運行？

　　2021年滌綸短纖市場整體呈現(xiàn)先揚后抑態(tài)勢，主歸于基本供需面變化所致。

　　第一階段：喜迎新年開門紅 價格一路上行

　　受沙特在1月初公布的額外減產(chǎn)及拜登政府1.9萬億美元的刺激方案落地、提振市場信心，加上采購商對春節(jié)后預期普遍看好，短纖貿(mào)易商及下游客戶備貨偏多，工廠超賣現(xiàn)象嚴重，現(xiàn)貨價格亦大幅上漲。其次，此階段部分短纖企業(yè)進入裝置檢修，市場整體貨源偏緊，助力短纖價格上行；其三，春節(jié)后基差走弱吸引大量套利商買盤，需求配合良好，買氣高漲，市場價格一路上行達到年內(nèi)最高價8000元/噸，較年初漲幅在34.01%。

　　第二階段：供需失衡 價格高位回落

　　其一，蘇伊士運河船只擱淺造成河道堵塞事件，以及全球疫情惡化且疫苗接種受阻、美債收益率飆升、美元走強、中國獨立煉廠采購放緩等消息面釋放，使得市場對于短期需求的擔憂加劇，拖累短纖整體市場操盤心態(tài)�！�

　　其二，供需失衡明顯，前期多家企業(yè)檢修重啟，行業(yè)開工率及產(chǎn)量均上升，加上終端訂單表現(xiàn)差強人意，企業(yè)庫存累庫明顯，短纖價格高位回落。

　　第三階段：需求乏力 價格窄幅震蕩

　　通脹憂慮下全球股市下挫，加上印度疫情持續(xù)惡化等宏觀預期驅(qū)動減弱的大背景下，商品市場整體陷入回調(diào)，且紗線及無紡布企業(yè)采購意向均較寡淡對市場形成一定沖擊，市場價格回歸至春節(jié)前水平。即便現(xiàn)金流縮水明顯、部分企業(yè)進入檢修模式、6月中旬后期原油開啟強勢上行聚合成本表現(xiàn)強勁，然需求提升動力不足以及看空心態(tài)影響下，難有大漲大落行情出現(xiàn)，維持100-200元/噸范圍波動。

　　2、 2021年1-6月滌綸短纖供需數(shù)據(jù)分析

　　2.1 2021年1-6月供應分析

　　2021年1-6月我國直紡短纖供應增量有限，其中新增產(chǎn)能僅有8萬噸，且全為中空短纖產(chǎn)能，實際產(chǎn)量雖有同比增幅明顯，但環(huán)比去年下半年來看有6.05%的下滑。

　　產(chǎn)能分析

　　2021年上半年直紡滌綸短纖累計新增產(chǎn)能8萬噸，截至6月底，行業(yè)總產(chǎn)能812.1萬噸，較2020年底上升0.99%。

　　產(chǎn)量分析

　　2021年1-6月直紡滌綸短纖產(chǎn)量總計353.25萬噸，同比上升17.31%。

　　盡管上半年新增產(chǎn)能不多，但由于去年上半年因疫情關系企業(yè)開工率較低，尤其是去年一季度行業(yè)開工率最低可至50%以下，而今年一季度行業(yè)開工率普遍較高，除春節(jié)的集中檢修期外，其他時間段行業(yè)開工率均在90%以上運行，直至5月以后，受虧損及庫存壓力影響，伴隨檢修裝置的增多，行業(yè)開工率才逐步下滑，但依舊在85%以上運行。

　　進口分析

　　2021年1-5月滌綸短纖進口量累計7.64萬噸，同比下滑5.68%。

　　2021年滌綸短纖進口量依舊較低，且同比存在繼續(xù)下滑趨勢。我國滌綸短纖進口依存度本身較低，少量進口貨源要么以差異化短纖為主，要么以低廉的再生短纖為主，伴隨國內(nèi)供應量的提升、差異化水平的提高以及聚合成本的下降，后續(xù)我國滌綸短纖進口量或仍呈現(xiàn)下滑趨勢。

　　2.2 2021年1-6月需求分析

　　2021年1-6月滌綸短纖下游各領域需求表現(xiàn)不一，其中紗線環(huán)節(jié)表現(xiàn)要好于水刺無紡布領域，而紗線環(huán)節(jié)中滌棉紗市場則好于純滌紗市場。

　　純滌紗開工率分析

　　2021年1-6月純滌紗開工率平均70.70%，較去年同期上升8.84%。

　　區(qū)別于往年的是，受疫情影響，2021年春節(jié)假期局部地區(qū)存在工人“就地過年”的現(xiàn)象，所以春節(jié)假期紗企開工便高于往年同期，但2季度中后期，因內(nèi)銷市場增量有限，而外貿(mào)市場持續(xù)受海運費高企、集裝箱緊張等問題影響，所以在內(nèi)外交困的情況下純滌紗企業(yè)開工率于淡季行情下開始小幅下滑，直至于去年同期持平。

　　2021年1-6月滌棉紗開工率更是高于往年同期。1-6月滌棉紗平均開工率77.75%，較2020年同期上升18.73%，并且盈利空間持續(xù)較好，可視為涉滌紗線最好的品種。

　　但水刺無紡布市場因去年大幅擴能導致的供給過�，F(xiàn)象嚴重，今年水刺無紡布企業(yè)開工率嚴重不足，年前大量行情透支的后遺癥也延續(xù)至今年上半年，所以水刺需求略顯弱勢。

　　出口分析

　　2021年1-5月滌綸短纖出口量累計41.72萬噸，同比上升46.18%。

　　2021年1-5月我國滌綸短纖出口量上升明顯，但總體增速較高主要因素為去年疫情影響下的低基數(shù)，今年出口市場雖有恢復，3月外貿(mào)訂單也有明顯增量，但一方面受海運費高企的影響，另一方面海外需求恢復進程的影響，總體出口增速相比2019年仍顯薄弱。

　　3、庫存數(shù)據(jù)分析

　　2021年1-6月直紡滌綸短纖庫存呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，期末實物庫存17.5天，權益庫存2.4天。

　　受年前集中備貨以及對節(jié)后需求的復蘇期待，春節(jié)前各領域備貨充足，短纖企業(yè)庫存降至歷史低位，權益庫存多數(shù)負20天以上。但隨后，需求恢復的速度開始受到質(zhì)疑，行情透支的后遺癥逐步顯露，2月底以后不論是權益庫存還是實物庫存均有了顯著增長，權益庫存由負轉正，實物庫存則超過15天的警戒線，從而令企業(yè)庫存壓力增加。

　　而下游庫存情況來看，亦是不容樂觀。

　　首先看紗線企業(yè)原料備貨。

　　2021年1-6月純滌紗企業(yè)原料備貨呈現(xiàn)先升后降走勢，但總體備貨天數(shù)高于往年同期。

　　紗廠原料庫存走勢恰好對短纖企業(yè)庫存做出了合理解釋，年初紗廠備貨普遍較高，但4-6月備貨天數(shù)逐步下滑，甚至接近往年同期，紗企備貨能力的下滑也令短纖企業(yè)增加了一定壓力。

　　再來看紗廠成品庫存。2021年1-6月純滌紗企業(yè)成品庫存這年頭呈現(xiàn)逐步上升走勢，上半年的旺季行情沒有等來，外貿(mào)訂單持續(xù)受海運輸障礙的阻撓，滌紗企業(yè)庫存也從低位逐步向上攀升，與之而來的后果，便是對原材料備貨能力的下降。

　　4、2021年1-6月直紡滌綸短纖利潤分析

　　2021年上半年滌綸短纖平均利潤297.18元/噸，同比下滑36.52%。具體來看。第一季度受工廠持續(xù)超賣以及成本支撐偏強影響，滌綸短纖價格持續(xù)上漲，并且市場人士對于春節(jié)過后預期普遍看好，市場對高價貨源陸續(xù)接受，現(xiàn)金流亦隨之上漲。第二季度而言，滌綸短纖現(xiàn)貨價格大幅下跌，此前連續(xù)性上漲令市場出現(xiàn)恐慌心態(tài)，加之疫苗接種進程受阻、美債收益率飆升、美元走強等因素制約，拖累市場操盤心態(tài)，再者基差回歸較慢導致部分點價貨源較低，使得市場買盤低迷，滌綸短纖現(xiàn)金流也呈現(xiàn)下滑趨勢。

　　5、 2021年7-12月直紡滌綸短纖趨勢預測

　　供應預測

　　下半年新增產(chǎn)能投產(chǎn)時間尚難明確，且實際產(chǎn)量預估有限，對市場產(chǎn)生的實際影響預計有限，所以下半年供應主要還是監(jiān)測現(xiàn)有工廠裝置動態(tài)。

　　目前看，7月份可能存在江陰兩套累計40萬噸的裝置檢修計劃，故7月同樣面臨多套檢修裝置重啟計劃，而短纖裝置檢修歷年來多集中在春節(jié)假期，故若無其他意外出現(xiàn)，下半年短纖裝置運行情況相對穩(wěn)定，但新裝置投產(chǎn)時間對行業(yè)供應影響則較大�？傮w預估，下半年產(chǎn)量將高于上半年。

　　需求預測

　　一般來講，下半年既有傳統(tǒng)“金九銀十”的內(nèi)貿(mào)旺季，又有7-8月的外貿(mào)旺季下達，故預計下半年行業(yè)需求量將高于上半年。

　　總體來看，下半年滌綸短纖新增產(chǎn)能較少，且實際供應量預計增加有限，故預計短纖供應量同比增量不多。而受全球需求恢復的預期，以及一體化裝置帶來的低成本優(yōu)勢，預計直紡短纖仍可持續(xù)利用自身優(yōu)勢擴大市場份額。而行情來看，7-9月受高油價、高成本帶來的影響仍有繼續(xù)上升的可能，但亦須關注終端實際到位情況對市場的影響，期間行情或有上下震蕩，但總體重心或保持向上走勢；但伴隨四季度原料國內(nèi)供應壓力的提升，市場亦須警惕成本可能下滑帶來的價格回落風險。