粘膠短纖在5月底大廠將合約價(jià)大幅下調(diào)后，以1.5D短纖為例，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入12500元/噸，產(chǎn)品基本進(jìn)入前面虧損狀態(tài)，就算是虧損的粘膠短纖依然不能引起下游紗廠的興趣，據(jù)悉大廠在價(jià)格下調(diào)上千元一噸以后，工廠去庫(kù)情況依舊不好，本周?chē)?guó)內(nèi)粘膠短纖兩大巨頭先后宣布降負(fù)和檢修，那么在當(dāng)前的環(huán)境下，降負(fù)檢修能否撐起粘膠短纖市場(chǎng)呢？
當(dāng)前市場(chǎng)主要有兩點(diǎn)：一、在粘膠短纖已經(jīng)進(jìn)入虧損情況下，原料漿粕后續(xù)會(huì)不會(huì)跟跌？二、人棉紗在傳統(tǒng)淡季會(huì)有需求好轉(zhuǎn)的奇跡嗎？下面我們逐一來(lái)看。
1、粘膠短纖虧損 漿粕會(huì)跟跌嗎？
從5月下旬開(kāi)始，粘膠短纖基本就進(jìn)入虧損狀態(tài)。同期我們可以看到因?yàn)檎衬z短纖價(jià)格走低，而漿粕下降幅度較�。ɑ蛘哒f(shuō)幾乎沒(méi)有下降，進(jìn)口美金報(bào)價(jià)只降了20美元/噸），導(dǎo)致粘膠短纖毛利下降較快，而近期隨著粘膠短纖市場(chǎng)走弱，工廠負(fù)荷下降，盡管市場(chǎng)可能會(huì)認(rèn)為漿粕供應(yīng)緊張什么的，但是看看大宗商品的走勢(shì)，市場(chǎng)是有周期的，有上漲就一定有下跌，所以漿粕補(bǔ)跌的可能較大。
2、6-7月淡季 需求變好可能性不大
筆者曾提到6-7月份為下游淡季，無(wú)論從輕紡城成交量還是從下游人棉布成交情況來(lái)看，6-7月份相比4-5月份成交量都會(huì)有所下降，而人棉布相對(duì)于輕紡城整體成交量有一個(gè)不一樣的地方：人棉布下半年后基本成交量是逐次走低，而輕紡城整體成交在9月前后還有個(gè)次高點(diǎn)。從剛剛過(guò)去的這周來(lái)看，人棉布周成交僅為230萬(wàn)米，當(dāng)周成為從3月下旬以來(lái)最低成交量的一周，如果這周該成交量延續(xù)較低水平的話，證明市場(chǎng)進(jìn)入淡季。
近期在粘膠短纖明顯下行的情況下，人棉紗弱勢(shì)陰跌，但是幅度較小，從而使得人棉紗的盈利情況好轉(zhuǎn)，但是上面我也提過(guò)人棉紗成交量下跌明顯，從傳統(tǒng)淡季來(lái)看，人棉紗需求好轉(zhuǎn)可能性不大，后市人棉紗或仍有下行空間。
3、降負(fù)檢修的影響
在當(dāng)前幾乎找不到利好的情況下，接下來(lái)我們來(lái)看看我們要談的問(wèn)題就是降負(fù)檢修，在過(guò)去的一周，國(guó)內(nèi)兩大粘膠短纖巨頭先后宣布降負(fù)和檢修消息，在此情況下，粘膠短纖負(fù)荷下降至65%左右，而該負(fù)荷也是2015年以來(lái)除了2020年6-9月份以外的負(fù)荷低點(diǎn)。
那么降負(fù)檢修會(huì)對(duì)市場(chǎng)有什么樣的影響呢？筆者認(rèn)為主要從兩個(gè)方面去影響，一、是影響市場(chǎng)參與人士的心理預(yù)期。二、檢修進(jìn)入實(shí)質(zhì)性執(zhí)行階段的影響。首先我們來(lái)看市場(chǎng)人士的心理預(yù)期，由于大廠降價(jià)千元每噸以后去庫(kù)情況不理想，再加上進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)人士本身對(duì)檢修消息持懷疑態(tài)度，首先懷疑能否進(jìn)入實(shí)質(zhì)性執(zhí)行，然后懷疑就算執(zhí)行了，實(shí)際給市場(chǎng)帶來(lái)的利好影響有多大？從這點(diǎn)來(lái)看，檢修消息短期對(duì)市場(chǎng)人士心理方面積極因素不大。
接下來(lái)我們來(lái)看檢修進(jìn)入實(shí)質(zhì)性執(zhí)行階段的影響，這里就要看檢修能否實(shí)質(zhì)落實(shí)了。如果實(shí)質(zhì)落實(shí)的話，我們一直說(shuō)影響市場(chǎng)的基本面因素一是原料二是供需，原料這里暫且不表了，我們談?wù)劰┬瑁热恍枨蠛棉D(zhuǎn)可能不大，那么實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)似乎可以讓供需關(guān)系得到改善，而改善到什么程度就要看屆時(shí)的情況了。
最后，我們來(lái)總結(jié)一下，在當(dāng)前需求預(yù)期變淡，原料有補(bǔ)跌可能的情況下，降負(fù)檢修消息短期估計(jì)對(duì)市場(chǎng)提振作用不大，從中期來(lái)看，如果降負(fù)檢修能很好的執(zhí)行，市場(chǎng)在短期向下尋底后，在供需關(guān)系重新平衡后，有逐步企穩(wěn)的可能。
