H&M 公布2021Q1 業(yè)績（2020 年12 月-2021 年2 月）。（1）收入：2021Q1 實現(xiàn)收入400.60 億瑞典克朗，同比減少27.09%；FY2020 實現(xiàn)收入1870.31 億瑞典克朗，同比減少19.64%。2021Q1 營收降幅擴大，主要系疫情因素導(dǎo)致約36%線下門店暫時閉店影響。（2）歸母凈利潤：2021Q1 公司實現(xiàn)歸母凈利潤-10.70 億瑞典克朗，同比減少155.50%；FY2020 公司實現(xiàn)歸母凈利潤12.43 億瑞典克朗，同比減少90.75%。（3）毛利率：2021Q1 為47.57%，同比減少3.45pct；FY2020 為50.02%，同比減少2.60pct。（4）營業(yè)利潤率：
　　2021Q1 為-2.82%，同比減少7.72pct；FY2020 為1.66%，同比減少5.80pct。（5）銷售及管理費用率：
　　2021Q1 為37.23%，同比增加1.94pct；FY2020 為48.36%，同比增加7.70pct。2021Q1 銷售及管理費用率增幅收窄，主要系公司通過談判、臨時減免等方式減少租金，以及獲得約7.00 億瑞典克朗的政府疫情補助影響。（6）凈利率：2021Q1 為-2.67%，同比減少6.18pct；FY2020 為0.66%，同比減少5.11pct。
　　按地區(qū)。（1）美國：2021Q1 實現(xiàn)收入54.53 億瑞典克朗，同比減少24.6%；FY2020 實現(xiàn)收入208.02 億瑞典克朗，同比減少30.6%。（2）德國：2021Q1 實現(xiàn)收入45.93 億瑞典克朗，同比減少40.7%；FY2020 實現(xiàn)收入296.84 億瑞典克朗，同比減少11.5%。（3）中國：2021Q1 實現(xiàn)收入23.88 億瑞典克朗，同比增加13.0%；FY2020 實現(xiàn)收入97.48 億瑞典克朗，同比減少19.2%。（4）英國：2021Q1 實現(xiàn)收入21.72 億瑞典克朗，同比減少38.5%；FY2020 實現(xiàn)收入114.86 億瑞典克朗，同比減少22.9%。（5）其他：2021Q1 實現(xiàn)收入254.54 億瑞典克朗，同比減少25.9%；FY2020 實現(xiàn)收入1153.11 億瑞典克朗，同比減少19.0%。
　　門店數(shù)量。截至2021Q1 末，公司門店數(shù)量4,949 家，同比減少104 家，環(huán)比FY2020 減少69 家。
　　運營指標(biāo)。（1）現(xiàn)金及等價物（剔除短期投資）：期末為173.04 億瑞典克朗，同比增加44.54%，環(huán)比FY2020增加4.62%。（2）存貨：期末為369.78 億瑞典克朗，同比減少0.60%，環(huán)比FY2020 減少3.22%。（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：2021Q1 為154.58 天，同比增加28.18 天，環(huán)比FY2020 增加5.75 天。
　　業(yè)績展望：（1）隨著疫情好轉(zhuǎn)，公司FY2021 業(yè)績有望實現(xiàn)復(fù)蘇。截至2021 年3 月30 日，公司線下門店逐步恢復(fù)營業(yè)，暫時閉店數(shù)量由最多時的1800 家減少至1500 家。（2）公司將加速全渠道的整合與擴張。線下渠道，預(yù)計2021 年在新興市場新開100 家門店，在成熟市場關(guān)閉350 家門店；并就約1/4 門店的合約租金重新談判，以優(yōu)化門店效益。線上渠道，2021Q1 線上銷售增加約48%，3 月通過特許經(jīng)營、電商平臺Zalora 等方式打開卡塔爾、印尼線上市場，2021 年擬擴展至菲律賓、馬來西亞、新加坡、巴拿馬等地。

　　風(fēng)險提示。全球疫情不確定性風(fēng)險，業(yè)務(wù)的高度競爭性風(fēng)險，保持品牌價值和聲譽能力的不確定性風(fēng)險。