2020 財年業(yè)績預告匯總：約5成已發(fā)布業(yè)績預告的公司全年凈利潤增幅回正，復蘇趨勢明顯。目前已有58 家紡服上市公司發(fā)布2020 財年業(yè)績預告，其中13 家品牌服飾公司、16 家紡織制造公司全年歸母凈利潤實現(xiàn)同比正增長，占比近半。就該58 家公司而言，歸母凈利潤增速為正的公司數(shù)量逐季增長，20Q1~Q4 占比分別為為10/18/22/29 家，業(yè)績復蘇趨勢明顯。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)&資訊
　　品牌服飾：紡服社零&出口開年實現(xiàn)快速增長2021 年1-2 月社會消費品零售總額同比+33.8%，較2019 年1-2 月+6.4%。其中紡服品類零售額實現(xiàn)同比+47.6%（環(huán)比+43.8PCTs）的快速增長，基本恢復至2019 年同期水平（-3%）。
　　線上方面，2021 年1-2 月全國穿著類網(wǎng)上實物商品銷售額同比+44.3%，增速環(huán)比+38.5PCTs。阿里平臺（天貓&淘寶）女裝/男裝/童裝/家紡/運動鞋服銷售額同比增速分別為+65%/+58%/+56%/+85%/+47%。線下渠道，全國百家重點大型零售企業(yè)服裝類零售額同比+36.0%，或因就地過年政策下，線下客流增加，帶動服裝類產(chǎn)品銷量大幅增長（同比+56.9%）。
　　出口：2021 年1-2 月紡織服裝累計出口金額同比+55%，較2019 年同期+21.1%。分品類看，紡織類/服裝類產(chǎn)品出口金額分別累計同比+60.83%/+50.01%，較2019 年同期分別+27.4%/+15.8%。
　　紡織制造：全球棉花供需缺口擴大，國內(nèi)紡企庫存環(huán)比改善價格情況：截至2021 年3 月19 日，棉花328 價格指數(shù)收于15921 元/噸，單價環(huán)比/同比變動-92/+3698 元；Cotlook A 價格指數(shù)收于92.3美分/磅，環(huán)比/同變動+6.3/+24.6 美分。
　　供需情況：3 月USDA 預期2020/21 年國內(nèi)供需缺口與2 月預期值持平，供給盈余為8.1 萬噸，庫銷比為94.1%，較2019 年-17.2PCTs。從全球市場看，2020/21 年供需缺口預期值環(huán)比擴大24.1 萬噸至90.6 萬噸，庫銷比降至58.4%，主要因美國、巴西減產(chǎn)，以及土耳其、孟加拉國等消費預期增長所致。
　　行業(yè)觀點及投資建議：隨各國陸續(xù)接種新冠疫苗，海外需求有望反彈，建議關(guān)注隨出口占比大，訂單恢復較好，且越南產(chǎn)能穩(wěn)步釋放的健盛集團（2021 年13x）；品牌服裝板塊建議關(guān)注行業(yè)景氣度高&2021 運動大年驅(qū)動下，有望保持高景氣度的運動服飾行業(yè)的龍頭安踏體育（2021 年36X）；終端恢復優(yōu)于行業(yè)，且管理效率持續(xù)提升、估值仍有提升空間的地素時尚（2021 年13x）、太平鳥（2021 年20X）。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟增速放緩風險；終端消費需求放緩；棉價異動風險