行情回顧

　　上月（ 2021.02 ） 上證綜指、深證成指、滬深300 分別漲0.75%、跌2.12%、跌0.28%，紡織服裝板塊漲3.73%，跑贏滬深300 指數(shù)4.01pct，其中紡織制造板塊漲3.12%、服裝家紡板塊漲4.07%。
　　數(shù)據(jù)點評
　　線上數(shù)據(jù)：2020 年同期疫情影響導致基數(shù)較低，疊加春節(jié)促銷活動與春季換季需求，2021 年2 月服裝各細分行業(yè)線上銷售額同比大幅上漲。
　　運動服飾：從運動鞋服整體銷售情況來看，2020 年2 月各品牌銷售情況同比、環(huán)比改善明顯，其中迪桑特、安踏、FILA、李寧2 月阿里旗艦店銷售額分別同增198.9、115.5%、101.6%、67.6%，表現(xiàn)亮眼。
　　女裝：2 月女裝線上銷售額、銷量、均價分別同增102%、100%、1%，春節(jié)消費旺季疊加換季需求使得女裝行業(yè)銷量大幅提升。
　　童裝、童鞋： 2021 年2 月童裝線上銷售額、銷量、均價分別同增127%、66%、37%，春節(jié)換新需求和氣候因素對銷量、均價都有明顯帶動作用。
　　出口數(shù)據(jù)：1-2 月我國紡織紗線、織物及制品累計出口金額221.34 億美元，同比上升60.80%；服裝及衣著附件1-2 月累計出口金額為240.54 億美元，同比上升50%，板塊整體出口趨勢向好，低基數(shù)下同比增幅較大。
　　棉價：2 月棉價加速上行，中國棉花價格指數(shù)（328）上漲約8.63%，國際棉花指數(shù)（Cotlook:A）上漲約8.87%。
　　行業(yè)公司動態(tài)
　　行業(yè)動態(tài)新聞：1）阿迪達斯證實出售銳步Reebok，外界估值10 億歐元；2）Puma 發(fā)布2020 年財報： 全球跑步熱潮助力品牌復蘇；3）Moncler 最新季報“大大超過”預期，公布針對中國市場的四大發(fā)展計劃；4）JNBY 母公司上半財年收入增長逾8%，股價S 一度大漲24%。
　　重點公告：1）森馬服飾：預計2020 年收入151.67 億元，同減21.56%；歸屬于上市公司股東凈利8.02 億元，同減48.21%。2）天虹紡織：預計2020 年營收同減約15%，凈利潤同減約45%。

　　投資建議
　　品牌服飾：長期看，服裝發(fā)展逐步成熟、行業(yè)增速放緩，細分品類中運動服飾景氣度較高；短期看，疫情后服裝消費持續(xù)修復，疊加冷冬效應、春節(jié)旺季銷售，建議關注業(yè)績、估值有望雙修復的優(yōu)質(zhì)服裝企業(yè)，關注森馬服飾、太平鳥、海瀾之家等。
　　紡織制造：下游運動服飾企業(yè)銷售復蘇利于上游優(yōu)質(zhì)代工龍頭訂單回流，棉價上漲對棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績及股價表現(xiàn)有望形成催化，關注棉花儲備較多、棉花原材料成本占比較高的棉紡龍頭企業(yè)，如華孚時尚、天虹紡織等。
　　風險提示
　　疫情反復、消費不及預期、匯率波動、棉價大幅波動。