藍帆醫(yī)療股份有限公司(以下簡稱“藍帆醫(yī)療”)今天(3月15日)發(fā)布公告稱，公司2億只/年醫(yī)用口罩項目建設一期年產(chǎn)0.5億只一次性口罩近日順利產(chǎn)出合格的口罩產(chǎn)品。

　　藍帆醫(yī)療表示，項目一期的建成投產(chǎn)進一步豐富公司產(chǎn)品布局，有利于疫情防控物資的補給及滿足后續(xù)市場對于醫(yī)療及防護用品的需求。

　　公告顯示，藍帆醫(yī)療2億只/年醫(yī)用口罩項目總投資2000萬元，由藍帆醫(yī)療出資1,160萬元，海諾生物出資840萬元，項目建設地址：山東省青島市萊西市泰萊東路1號海氏海諾集團工業(yè)園。

　　據(jù)悉，醫(yī)用口罩為口罩行業(yè)主要產(chǎn)品。截至2019年底，醫(yī)用口罩產(chǎn)值達56.2億元，占口罩總產(chǎn)值的54.91%。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著疫情的爆發(fā)，醫(yī)用防護產(chǎn)品的需求迅猛增加，醫(yī)護人員以及密切接觸者需要做好嚴密的醫(yī)療防護。

　　在需求方面，隨著國人健康衛(wèi)生意識增強，加上近年來部分城市霧霾加重，我國口罩需求量不斷上升。據(jù)中國紡織品商業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2011年，我國口罩行業(yè)需求量約為10億只，同比增長13.6%；到2018年，需求增長至40億只左右，同比增長17.65%。

　　工信部賽迪研究院公布的數(shù)據(jù)則顯示，近5年來，中國大陸地區(qū)口罩產(chǎn)值迅速提升，2015-2019年，國內(nèi)口罩分別實現(xiàn)產(chǎn)值63.18億元、71.19億元、79.1億元、90.92億元、102.35億元，復合增長率為12.82%。2020年，受新型肺炎疫情影響，口罩產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將有望突破130億元，同比增長28.82%。

　　公開資料顯示，藍帆醫(yī)療成立于2002年12月，2003年建成投產(chǎn)后，4年時間進入全球市占率前十，10年時間在PVC手套領域市占率全球第一，是名副其實的PVC手套大王；2014年公司計劃向醫(yī)療大健康領域進軍，選擇血透作為切入點，由于公司在血透領域積累較弱，且標的公司并非具備完整銷售渠道的平臺型公司，最終決定于2016年退出血透市場，同年開始布局丁腈手套項目，鞏固原有強勢的健康防護業(yè)務，但是公司并未放棄進入醫(yī)療器械高值耗材領域，于2017年啟動收購全球第四大心臟支架供應商柏盛國際，開啟成為跨國綜合醫(yī)療器械龍頭企業(yè)之路。

　　藍帆醫(yī)療目前擁有150億支/年的PVC手套生產(chǎn)線和20億支/年的丁腈手套生產(chǎn)線。根據(jù)2017年全球主要手套生產(chǎn)企業(yè)的收入利潤規(guī)模情況，公司可以排在全球前五名，前四家均為馬來西亞企業(yè)(以乳膠和丁腈手套為主)，公司憑借在PVC手套領域積累的品牌優(yōu)勢，隨著丁腈手套產(chǎn)能陸續(xù)釋放，競爭力有望進一步提高。

　　據(jù)悉，藍帆醫(yī)療手套產(chǎn)品近90%出口，覆蓋5大洲110余個國家，多年戰(zhàn)略合作伙伴包括Cardinal Health、HCA(美國醫(yī)院集團)、Mckesson等國際知名醫(yī)藥經(jīng)銷商，具有向醫(yī)療器械行業(yè)縱深發(fā)展、全球布局的渠道基礎，其中美國市場一直是優(yōu)勢市場，產(chǎn)品在美國市場占有率連續(xù)多年蟬聯(lián)第一。

    財報顯示，2019年度，藍帆醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入34.85億元，歸屬上市公司股東凈利潤4.92億元，分別同比增長31.35%和42.05%。公司業(yè)績增長的主要原因是收購的柏盛國際自2018年6月1日起納入公司合并報表范圍，對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

　　中泰證券分析師江琦認為，藍帆醫(yī)療2019年整體較高增長，主要是柏盛國際并表導致，其中2019年四季度單季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.86億元，同比增長3.09%，歸母凈利潤1.17億元，同比增長36.15%，主要還是因為高毛利率的支架業(yè)務占比提升帶來凈利率的明顯提高。分業(yè)務線來看，支架業(yè)務持續(xù)保持穩(wěn)定增長，預計順利完成業(yè)績對賭，而公司原有PVC手套業(yè)務業(yè)績見底，疊加美國加稅，業(yè)績同比下滑顯著。

　　觀察來看，疫情下藍帆醫(yī)療的防護產(chǎn)品需求提高，手套業(yè)務有望量價齊升，首先，手套產(chǎn)能進一步擴大，現(xiàn)有PVC手套產(chǎn)能150億支/年和丁腈手套40億支/年，可轉債項目新增40億支/年PVC手套，預計2020年上半年有望正式投產(chǎn))和20億支/年丁腈手套(預計2020年下半年有望正式投產(chǎn))，進一步滿足疫情擴散下全球防護產(chǎn)品需求；其次，國內(nèi)防護產(chǎn)品中長期需求打開。藍帆醫(yī)療過去手套多數(shù)出口，隨著國人防護意識大幅提高，并且藍帆醫(yī)療國內(nèi)渠道借本次疫情順利打通，中長期有望持續(xù)拉動防護類產(chǎn)品的國內(nèi)銷售；此外，對美關稅下降。根據(jù)新一批關稅清單和豁免清單，PVC手套不加增稅，丁腈手套醫(yī)療級關稅從15%降到7.5%，工業(yè)級的手套從28%降到3%，有助于藍帆醫(yī)療進一步搶占美國市場份額。

　　江琦此前判斷，隨著環(huán)保壓力增大和勞動力成本提高，整體手套市場有望進一步向龍頭企業(yè)集中，考慮到丁腈手套價格通常比PVC手套高30%，隨著藍帆醫(yī)療產(chǎn)能持續(xù)擴大，手套業(yè)務規(guī)模有望進一步提高；與此同時，目前一次性健康防護手套的消費主要集中在美國、歐洲、日本等發(fā)達國家和地區(qū)，國內(nèi)手套企業(yè)產(chǎn)品大多以出口為主，隨著國內(nèi)防護意識的提高，手套市場有望持續(xù)擴容。