最近幾年，隨著金融泡沫的破裂，很多行業(yè)都出現(xiàn)了危機，從中央到地方，都喊出了金融去杠桿的口號，這也是近來金融行業(yè)最高頻出現(xiàn)的詞匯。

何為金融去杠桿

先說一個小故事，一個村以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為主，某一天村里發(fā)現(xiàn)了一種寶石，大家都想要，然后開始競相購買，有限的寶石，有限的資金，一些風(fēng)險偏好比較高的人，開始向商業(yè)銀行貸款，加杠桿去競價，寶石價格越來越高，之后風(fēng)險偏好極高的人，向銀行貸款更多以爭奪寶石的所有權(quán)

隨著寶石的價格上漲，大家形成一種認(rèn)識，寶石是好東西，并且寶石價格永遠(yuǎn)不會跌。直至有一天，一個擁有大量寶石的人拋售所有寶石，把大家的錢都給拿走了，寶石留給了大家。

在拋售的過程中，寶石價格跌了，商業(yè)銀行一看借錢給賭寶石價格的人有風(fēng)險，就不再借錢了。起初，商業(yè)銀行的要求是買寶石的人自己出一半的錢，然后銀行給貸一半的錢�？墒牵�當(dāng)寶石價格跌破50%時，頂部融資的村民就還不起貸款了，商業(yè)銀行的壞賬就增加了。

由于大家都去交易寶石，可能地也不怎么種了，農(nóng)作物產(chǎn)量下降，最后村民不但欠了很多錢，發(fā)現(xiàn)連吃飯和日常生活都成問題了。

在這個游戲中，在寶石最高價附近拋售寶石的人，拿到了大量的錢，他變成了富豪，但是他對整個村的農(nóng)業(yè)技術(shù)、農(nóng)業(yè)發(fā)展和村民的生活水平提升并沒有任何貢獻，他只是把大家的錢拿走了而已。部分村民，不但自己的儲蓄可能沒有了，發(fā)現(xiàn)還欠了銀行一屁股債。

這個故事里貸款買寶石的過程是加杠桿過程，后來賣寶石還貸款的過程就是去杠桿過程。

金融去杠桿的本質(zhì)

紡織企業(yè)的影響與應(yīng)對

而對類似紡織企業(yè)實體經(jīng)濟而言，不可否認(rèn)的是，在本輪加杠桿的過程中，由于資金供給上升，企業(yè)融資總量有所提升，但多層鏈條和通道，也增加了交易成本和操作風(fēng)險。而且通過多層的資金流轉(zhuǎn)，最終資金的流向可能與政策引導(dǎo)的方向發(fā)生偏離，弱化了對資金配置的調(diào)控，長期看對實體經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響。因此，在去杠桿的初期，企業(yè)的融資數(shù)量可能會有所減少，但長期看融資結(jié)構(gòu)將得到改善，成本得到降低，能夠使金融更有效地支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。
金融去杠桿，去的是無資本支撐、脫離監(jiān)管的杠桿，而金融杠桿的高低，應(yīng)與經(jīng)濟增速、資本充足和監(jiān)管要求相適應(yīng)，一旦超過經(jīng)濟發(fā)展的速度，或者脫離資本的支撐，或者逃避監(jiān)管的要求，那必將走向金融泡沫。去杠桿的過程，也是對金融機構(gòu)考驗的過程，如何實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，提高流動性管理的能力等是金融業(yè)首先需要解決的問題。而聚焦輕型化發(fā)展，是適應(yīng)去杠桿進程的銀行發(fā)展方向

個人覺得，杠桿率過高，是系統(tǒng)性風(fēng)險最大的隱患，去杠桿必須堅決的執(zhí)行下去，但可以在具體策略上有所權(quán)衡。一是打好貨幣政策、財政政策和金融監(jiān)管的組合拳，不宜過快驅(qū)使金融監(jiān)管去杠桿單兵突進。二是在金融壓縮同業(yè)規(guī)模時要保持貨幣政策和財政政策的適度寬松，兩者相互協(xié)調(diào)和制約。三是積極推動信用風(fēng)險的顯性化，包括銀行不良貸款真實化、打破理財和債券違約的剛性兌付等，讓隱形風(fēng)險真實暴露出來，從而讓經(jīng)濟金融政策能有的放矢。四是去杠桿要和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性相適應(yīng)，充分考慮去杠桿進程和新舊動能銜接的平穩(wěn)性。