“管理層實(shí)際上一直藏在阿里巴巴IPO背后，而投資者也一直為他們提供了一些回旋余地�！泵绹�(guó)投資公司Cantor Fitzgerald分析師尤瑟夫·斯夸利(Youssef Squali)說(shuō)，“雅虎必須在2014年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，否則這在短期內(nèi)就會(huì)形成一個(gè)價(jià)值陷阱。對(duì)瑪麗莎·梅耶爾(Marissa Mayer)而言，今年是一個(gè)‘不成功，則成仁’的年份，她不會(huì)與投資者再次共度蜜月期�！�
斯夸利說(shuō)：“只要IPO這根胡蘿卜一直在投資者面前晃動(dòng)，他們就會(huì)堅(jiān)持持有雅虎股票，因?yàn)樗麄冎肋t早會(huì)有收獲。但等到它正式上市后，雅虎管理層就必須集中精力展現(xiàn)雅虎的核心價(jià)值。”
投資公司Global Equities Research董事總經(jīng)理特里普·喬胡瑞(Trip Chowdhry)表示，自從雅虎2012年出任雅虎CEO以來(lái)，該公司的股價(jià)已經(jīng)翻番，但主要上漲動(dòng)力是該公司持有阿里巴巴24%的股票，而非雅虎自身的增長(zhǎng)。
“該表?yè)P(yáng)的地方就應(yīng)該表?yè)P(yáng)，對(duì)雅虎來(lái)說(shuō)，值得表?yè)P(yáng)的地方就是持有阿里巴巴的股票。當(dāng)阿里巴巴上市時(shí)，該公司將得到更多現(xiàn)金。但從基本面來(lái)看，投資者應(yīng)該問(wèn)：瑪麗莎·梅耶爾真的給雅虎帶來(lái)改善了嗎？我認(rèn)為沒(méi)有�！�
分析師表示，梅耶爾一直在通過(guò)各種措施扭轉(zhuǎn)雅虎的命運(yùn)，但該公司的核心業(yè)務(wù)至今仍未展現(xiàn)出營(yíng)收增長(zhǎng)的跡象。
作為雅虎去年的一大重要舉動(dòng)，該公司斥資11億美元收購(gòu)了輕博客平臺(tái)Tumblr。但斯夸利表示，雅虎尚未從這筆投資中獲得回報(bào)。不過(guò)，他仍然給予雅虎“買入”評(píng)級(jí)和40美元的目標(biāo)價(jià)。阿里巴巴有望在今年IPO，而梅耶爾的壓力則是利用Tumblr和其他投資賺取利潤(rùn)。
不過(guò)，阿里巴巴的IPO可能會(huì)推升雅虎股價(jià)——至少在短期內(nèi)如此。
分析師預(yù)計(jì)，阿里巴巴可能會(huì)通過(guò)IPO融資150億至160億美元，估值超過(guò)1000億美元。雅虎目前持有阿里巴巴24%的股份，他們需要在IPO中出售其中接近一半的股票，因此可以通過(guò)該交易獲取巨額現(xiàn)金。
但分析師也警告稱，通過(guò)購(gòu)買雅虎股票來(lái)間接投資阿里巴巴IPO的投資者應(yīng)當(dāng)提高警惕。
“如果你通過(guò)投資雅虎來(lái)分享阿里巴巴的收益，或許應(yīng)當(dāng)小心。投資者應(yīng)該問(wèn)：‘我能否看到這筆錢？’”美國(guó)投資研究公司BGC Financial分析師科林·吉利斯(Colin Gillis)說(shuō)。
吉利斯給予雅虎股票“持有”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為34美元。他認(rèn)為，雅虎可能利用這筆現(xiàn)金做三件事情：派發(fā)一次性股息、增加股票回購(gòu)、展開現(xiàn)金收購(gòu)。吉利斯認(rèn)為，后兩項(xiàng)的可能性更大。
“第一步是把這項(xiàng)資產(chǎn)變現(xiàn)，之后便是把現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成營(yíng)收增長(zhǎng)�！奔拐f(shuō)。
但分析師表示，雅虎具體有何計(jì)劃仍然是一個(gè)巨大的疑問(wèn)。該公司拒絕對(duì)此置評(píng)。
