一、調(diào)研概述

　　調(diào)研背景：新疆是全球棉花產(chǎn)業(yè)的集中區(qū)域,基本覆蓋了國內(nèi)高等級(jí)棉花的全部產(chǎn)區(qū)。2018年新疆棉花產(chǎn)量高達(dá)515萬噸，2019年新疆棉花種植意向繼續(xù)增加，目前新疆植棉如火如荼已開始，植棉面積已基本確定，新疆南疆作為手摘棉的主要產(chǎn)地，新年度面積棉花播種出苗生長情況因素成為投資公司、資本人士關(guān)注的焦點(diǎn)，將決定遠(yuǎn)期行情關(guān)鍵因素。

　　調(diào)研日期：2018年5月31日

　　調(diào)研行程：10:00-12:00前往庫車縣；12:00-14:30庫車周邊企業(yè)座談；15:00-20:00前往阿拉爾

　　調(diào)研對(duì)象：2家軋花廠

　　調(diào)研主要目的：

　　(1)實(shí)地調(diào)研新疆重點(diǎn)區(qū)域棉花植棉面積、目前長勢情況；

　　(2)與當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)市場形勢開展討論座談，了解當(dāng)?shù)孛藁ㄤN售進(jìn)度、種植成本等情況；

　　(3)實(shí)地參觀新疆棉花棉田，與棉農(nóng)座談交流保險(xiǎn)加期貨；

　　(4)疆內(nèi)紡織企業(yè)經(jīng)營情況了解；

　　(5)新疆交割庫參觀。

　　二、詳細(xì)調(diào)研紀(jì)要

　　調(diào)研對(duì)象1：新疆國泰棉業(yè)有限公司座談

　　沙雅人口約有26萬人，面積共有230萬畝，其中棉花種植面積有180萬畝，去年沙雅生產(chǎn)皮棉25萬噸。2019年棉花種植面積預(yù)計(jì)與2018年接近，機(jī)采棉或達(dá)到50%。當(dāng)?shù)匾蚯捌谟晁�、低溫天氣影響，預(yù)計(jì)受災(zāi)面積小于10%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)與去年相似。種植成本方面，今年因國家收費(fèi)等增加了100元/畝，一般手摘棉成本在2200元/畝，機(jī)采棉相對(duì)便宜一些，自己田地種植成本在1400元/畝(因沒有承包費(fèi))。

　　該企業(yè)的經(jīng)營方式為快進(jìn)快出，習(xí)慣于期限套保，2018年收了3.8萬噸皮棉，目前銷售了90%，以往同期都已經(jīng)把貨賣光了。目前銷售的部分中期現(xiàn)占到75%，目前庫存內(nèi)剩余的棉花給企業(yè)帶來了較大壓力，去年南疆生產(chǎn)成本高出了1000元/噸，現(xiàn)在期價(jià)不停下跌，企業(yè)不愿意虧損1000元/噸以上銷售，也沒有找到更好的途徑解決，暫時(shí)持觀望態(tài)度。

　　調(diào)研對(duì)象2：新疆益康集團(tuán)有限責(zé)任公司座談

　　該企業(yè)在庫車、沙雅、新和設(shè)有6個(gè)廠，共生產(chǎn)57萬噸皮棉，目前銷售了70%，主要在2月份以后銷售。企業(yè)大部分在15600元/噸做了套保，90%注冊成倉單運(yùn)往內(nèi)地。

　　2018年的種植面積在110萬畝，今年機(jī)采棉大幅提高，在星河或達(dá)到65%。目前還剩1萬噸庫存，現(xiàn)貨的銷售心態(tài)還是以觀望為主，不愿虧損過多銷售，暫定觀望到6月低G20峰會(huì)召開，看是否存在信的機(jī)會(huì)。此外考察團(tuán)也針對(duì)期權(quán)點(diǎn)價(jià)的利弊進(jìn)行了探討，企業(yè)表示愿意積極學(xué)習(xí)期權(quán)工具來多途徑規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、調(diào)研要點(diǎn)

　　從軋花廠走訪來看，企業(yè)普遍仍存小部分庫存，庫存成本較高，而期價(jià)過低，使得企業(yè)惜售，以觀望為主。

　　策略：建議暫時(shí)觀望，跟蹤中美關(guān)系走向

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中美關(guān)系走向、棉花主產(chǎn)區(qū)天氣情況、國儲(chǔ)棉政策等