全球紡織網(wǎng)9月8日訊　不同于房地產(chǎn)行業(yè)自下而上的復(fù)蘇順序，紡織行業(yè)走出了自上而下的另一種復(fù)蘇路徑。

　　2009年初，浙江龍盛(600352)染料售價在15000-16000元/噸，2月份出現(xiàn)拐點并開始逐步回升，3月中旬，染料價格回升至18000元/噸左右，目前染料價格已提升至25000元/噸左右。幾乎同時，粘膠短纖、滌綸的表觀消費量和產(chǎn)量拐點出現(xiàn)在2008年12月份，價格拐點也出現(xiàn)在2009年2月。此后是氨綸，其價格在4月下旬至5月中旬上漲20%，氨綸40D價格由4萬元漲至4.8萬元，氨綸企業(yè)業(yè)績拐點也在5月初出現(xiàn)。

　　與上游復(fù)蘇相比，時至8月初，紡織服裝行業(yè)出口依舊頹勢不改。而國內(nèi)自年初開始依靠“打折”帶動內(nèi)銷強勁增長，彌補了出口下降的缺口。實際上，在經(jīng)歷了1、2月的低谷之后(有春節(jié)因素)，從3月份開始，紡織業(yè)總產(chǎn)量已經(jīng)接近恢復(fù)至危機前水平。

　　不可忽視的是，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷加劇了國內(nèi)服裝市場的價格競爭，提價難以成為現(xiàn)實。商場折扣、優(yōu)惠活動高于以往，影響渠道商毛利率水平。因此，在紡織服裝的產(chǎn)業(yè)鏈上，越往下游越不樂觀，反倒是中上游企業(yè)能夠跟隨產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇而受益。

　　由于紡織服裝產(chǎn)業(yè)并不像房地產(chǎn)的制造周期那么長，甚至半個月內(nèi)就可以完成從棉到衣的全部制造周期。因此，在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部，復(fù)蘇時間本應(yīng)相差無幾，但染料和氨綸價格拐點的產(chǎn)生相隔兩個月有余。速度及彈性由什么決定？調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其存在一定邏輯規(guī)律，彈性好的子行業(yè)、企業(yè)需要一些必要條件。

　　染料能夠率先脫穎而出得益于行業(yè)集中度。2009年一季度，各上游品種開工率較去年四季度有明顯好轉(zhuǎn)，特別是春節(jié)后企業(yè)開工率提升較快，尤以染料、粘膠短纖為龍頭。

　　開工率回升是紡織服裝廠商補庫存及年度生產(chǎn)旺季所致。受金融危機影響，紡織服裝企業(yè)由于看不清危機影響程度，都在消耗庫存，此后以銷定產(chǎn)。春節(jié)后，由于服裝剛性需求得到持續(xù)，廠商均有補庫存的需要。對于庫存已消化完畢、行業(yè)集中度高、過剩并不嚴(yán)重的子行業(yè)，開工率提升自然迅猛。集中度較高的染料、粘膠短纖等行業(yè)對市場反應(yīng)更為靈敏。

　　染料行業(yè)是紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈中集中度最高的行業(yè)。在分散染料(化纖染劑)市場，浙江龍盛、浙江閏土、杭州吉華3家企業(yè)控制了國內(nèi)80%、全球60%的市場份額。二級市場上漲4倍有余的浙江龍盛，其分散染料產(chǎn)量大約在7萬噸/年，約占全國40%的市場份額；活性染料(棉、麻等天然織物染劑)約3.5萬噸/年，市場份額也達到20%；間苯二胺等中間體2.3萬噸/年，占據(jù)60%左右的市場份額。該公司自2008年12月開始即保持了滿負(fù)荷生產(chǎn)。

　　再看粘膠短纖，雖然不如染料行業(yè)集中，但該行業(yè)前四家企業(yè)產(chǎn)能總和也占全行業(yè)50%以上。幾家企業(yè)的聯(lián)合限產(chǎn)保價就可以決定性影響產(chǎn)品價格。據(jù)了解，4-5月份粘膠短纖類企業(yè)的開工率也達到100%，再加上上游棉花(資訊,行情)價格走高，提價變得順理成章。而其開始提價之時，滌綸長絲和氨綸的開工率剛緩慢上升至80%以上。

　　雖然氨綸也是紡織服裝行業(yè)中的小行業(yè)，以往具有彈性大的特點，但由于氨綸產(chǎn)能大幅擴張，在2009年底才進入尾聲。這也是導(dǎo)致2008年底氨綸價格大幅下跌至歷史新低的根本原因。看來總體供求趨勢也不容忽視。

　　集中度高的行業(yè)在去年經(jīng)濟大幅下滑過程中，采取的減產(chǎn)措施明顯比下游分散的紡織行業(yè)更為迅速和有效，所以在下游去庫存化逐步完成并逐步“再庫存化”的過程中，上游的染料、粘膠短纖復(fù)蘇較為明顯。這種趨勢并非是由下游需求“逐級傳導(dǎo)”，更多的是集中度提高帶來的市場應(yīng)變能力的體現(xiàn)。

　　我們相信，短制造周期、子行業(yè)、高集中度、高開工率、率先提價、高彈性的邏輯可以在其他產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇中得到復(fù)制。