值得注意的是，孚日股份在上述債券的募集說(shuō)明書(shū)中提到，2014年公司吸收合并子公司“山東孚日光伏科技有限公司”，決定退出光伏產(chǎn)業(yè)，但出售光伏資產(chǎn)處置損失為3.35億元，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)水平產(chǎn)生了一定影響。
“目前，公司已退出光伏產(chǎn)業(yè)，未來(lái)將集中發(fā)展主業(yè)，有利于其利潤(rùn)水平的恢復(fù)�！鄙綎|一家會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人宋先生對(duì)導(dǎo)報(bào)記者分析，但從紡織行業(yè)來(lái)看，受原材料價(jià)格高企、勞動(dòng)力成本增大等因素影響，行業(yè)增速總體趨緩，運(yùn)行壓力較大。此外，截至去年3月末，該公司短期債務(wù)達(dá)32.54億元，占總債務(wù)的90.97%，其債務(wù)結(jié)構(gòu)有待改善。
甩掉包袱
據(jù)悉，孚日股份是全球生產(chǎn)規(guī)模最大的家紡生產(chǎn)企業(yè)之一，其家紡業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定，毛巾類(lèi)產(chǎn)品貢獻(xiàn)較大。其毛巾產(chǎn)品以外銷(xiāo)為主，產(chǎn)品主要出口日本、美洲、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。截至2015年3月末，公司共有17家全資及控股子公司。
最新一期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年1至9月，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入31.90億元，其中家紡行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入27.82億元�？傮w保持平穩(wěn)，但較2014年同期略有下降，主要是受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)未改善影響，對(duì)外貿(mào)易有所下降所致。
截至2015年9月末，公司資產(chǎn)規(guī)模68.37億元，較當(dāng)年初減少12.03%。2015年前3季度，孚日股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)分別為3.10億元、3.02億元和2.16億元，同比分別增加17.84%、12.14%和16.14%。孚日股份表示，各項(xiàng)利潤(rùn)較2014年同期上升的主要原因是光伏項(xiàng)目已全部處理，不再對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)及利潤(rùn)情況產(chǎn)生影響。
導(dǎo)報(bào)記者了解到，山東孚日光伏科技有限公司的相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備已出售完畢，其法人資格也于2015年注銷(xiāo)，至此該公司徹底退出光伏產(chǎn)業(yè)�！敖陙�(lái)光伏產(chǎn)業(yè)低迷，該公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到較大拖累。停止發(fā)展光伏業(yè)務(wù)后相當(dāng)于甩掉了一個(gè)沉重‘包袱’，有利于集中優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)專(zhuān)注發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)�！变J財(cái)經(jīng)分析師劉江遠(yuǎn)對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示。
壓力難消
根據(jù)披露，上述短期融資券不設(shè)擔(dān)保，能否按期兌付完全取決于公司的信用。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2012年至2014年以及2015年3月末，孚日股份資產(chǎn)負(fù)債率分別為59.38%、59.80%、64.33%和60.66%，均處于較高水平。較高的資產(chǎn)負(fù)債率，無(wú)疑會(huì)增加公司的償債能力風(fēng)險(xiǎn)。此外，其受限資產(chǎn)金額較大：截至2014年12月末，公司受限資產(chǎn)總額達(dá)到11.59億元，占公司總資產(chǎn)的14.91%。
截至上述債券的募集說(shuō)明書(shū)簽署日，孚日股份主要在建項(xiàng)目為孚日工業(yè)園基建工程，該項(xiàng)目總投資8億元，因此其仍面臨一定的資本支出壓力。
由于所處行業(yè)為家紡業(yè)，孚日股份日常生產(chǎn)所用的主要原材料為棉花。2015年棉價(jià)的不斷下行雖然降低了公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本，但同時(shí)也伴隨著產(chǎn)品售價(jià)的不斷走低，在一定程度上影響到該公司的利潤(rùn)水平。
至2015年3月末，孚日股份獲銀行授信總額為58億元，尚未使用的銀行授信20.67億元。在宋先生看來(lái)，外部流動(dòng)性在一定程度上緩解了公司的短期償債壓力和流動(dòng)性壓力，融資渠道較為暢通，使得該公司具備較好的財(cái)務(wù)彈性。
