在天貓“雙十一”電商大戰(zhàn)中，羅萊家紡（002293.SZ）和富安娜（002327.SZ）成績斐然，相比之下，同為家紡三巨頭之一的夢潔家紡（002397.SZ）表現(xiàn)墊底，這是公司更重視傳統(tǒng)渠道擴(kuò)張策略的體現(xiàn)，該策略導(dǎo)致公司費(fèi)用高企，公司2013年能否達(dá)到股權(quán)激勵條件，第四季度的費(fèi)用控制是關(guān)鍵。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年天貓“雙十一”，富安娜銷售額近1.2億元，羅萊家紡日銷售額達(dá)1.6億元，其中LOVO品牌銷售額近1.5億元。而夢潔家紡近日披露的《投資者關(guān)系活動記錄表》數(shù)據(jù)顯示，公司“雙十一”僅實(shí)現(xiàn)銷售額0.51億元。

　　從投入上看，與富安娜等二三十萬件折扣商品相比，夢潔家紡參與"雙十一"活動的商品數(shù)量要少得多，約在12萬多件左右，并且折扣上也并不占優(yōu)勢；在誠意上，更是不及特意推動電商品牌lovo的羅萊家紡。

　　不難看出，夢潔家紡對電商渠道的重視程度不比另外兩家。這從公司高管的言論中也可看出，夢潔家紡證券代表吳文近期就有表示，電商雖發(fā)展迅速但規(guī)模尚小，現(xiàn)在占整體銷售的比重僅有個位數(shù)，集團(tuán)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)還是會放在提升終端門店效率、拓展線下推廣方式以及加強(qiáng)團(tuán)購等方面。

　　比起另外兩家的看重電商渠道，夢潔家紡依然延續(xù)注重直營和加盟渠道擴(kuò)張的傳統(tǒng)路線，尤其是公司直營渠道專柜比重遠(yuǎn)高于另外兩家（數(shù)量占比為80%）。家紡全行業(yè)近兩年來都處于去庫存階段，公司商場終端銷售壓力較大大，導(dǎo)致促銷、管理等費(fèi)用大幅上升。費(fèi)用率高企的局面造成公司凈利潤率遠(yuǎn)低于另外兩家。

　　2013年前三季度，夢潔家紡的凈利潤率分僅為5.41%，遠(yuǎn)低于富安娜的16.78%和羅萊家紡的13.77%。

　　值得一提的是，公司在今年8月推出了股權(quán)激勵方案。2013年的行權(quán)條件之一為，2012年為基數(shù)，2013年凈利潤增長率不低于55%，對應(yīng)的凈利潤為8949萬元。公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤5031萬元，這意味著公司第四季度要實(shí)現(xiàn)凈利潤3918萬元，才能達(dá)到股權(quán)激勵條件。

　　對此，11月27日，瑞銀證券在研報中指出，夢潔家紡較高的股權(quán)激勵行權(quán)條件提升了市場對于2013年業(yè)績增長的預(yù)期,公司前三季度經(jīng)營費(fèi)用率改善程度有限,預(yù)計(jì)公司采取的費(fèi)用率改善措施在第四季度顯著見效，是完成2013年股權(quán)激勵業(yè)績增長目標(biāo)的依賴手段。

　　公司方面則在近日披露的《投資者關(guān)系活動記錄表》中表示，公司一直在進(jìn)行銷售終端的費(fèi)用控制，但租金和商場費(fèi)用難下降，2012年四季度產(chǎn)生了大量費(fèi)用，今年費(fèi)用每個月都按時處理，費(fèi)用控制效果應(yīng)該會在第四季度有體現(xiàn)。

　　11月27日，公司收漲1.53%報14.63元。