昨日G雅戈爾復(fù)牌后上漲59.4%。由于G雅戈爾擁有1.84億股G中信，因此分析師認為G雅戈爾可以看作G中信的“影子股”，而持續(xù)牛市的預(yù)期將打開G雅戈爾的上升空間。

　　G中信及寧波市商業(yè)銀行將提升雅戈爾內(nèi)在價值。中信建投證券研究所張瑞認為，當前雅戈爾最大的價值在于持有G中信1.84億股股份。張瑞測算，每一股雅戈爾含有18366.56/178128.94=0.103股G中信�？紤]到雅戈爾的其他資產(chǎn)，張瑞測算認為：1股雅戈爾價值=服裝估值+紡織估值+房地產(chǎn)估值+0.103G中信。張瑞表示，根據(jù)對各部分的盈利預(yù)測，服裝部分給予22倍估值，紡織部分給13倍估值，房地產(chǎn)部分15倍估值，合計為1股雅戈爾價值=22×0.18+11×0.05+15×0.16+0.103×13.78=8.33（元/股）。

　　國信證券研究所高芳敏、方軍平指出，雅戈爾除擁有G中信外，還擁有1.79億股寧波市商業(yè)銀行非流通股（2005年每股凈資產(chǎn)1.21元）。由于寧波市商業(yè)銀行即將IPO，因此，以G中信2006年0.47元EPS和40倍PE、寧波市商業(yè)銀行2倍PB發(fā)行計算，將增厚雅戈爾每股凈資產(chǎn)2元以上。

　　房產(chǎn)及服裝收益穩(wěn)定增長。國信證券指出，一是服裝：良好的渠道管理和品牌營銷策略保證公司服裝業(yè)收入15%左右的穩(wěn)步增長。二是房地產(chǎn)：預(yù)計2006年確認房地產(chǎn)收入13億元，毛利率保持在35%以上。張瑞預(yù)測，2006年公司服裝、紡織、房地產(chǎn)的銷售收入增長分別為10%、20－25%和11%左右。主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤等主要指標應(yīng)比2005年有較快增長。

　　未來目標價位在7－8元左右。公司股改承諾的底線是：2005--2007年凈利潤復(fù)合增長率不低于20%，即2006年和2007年EPS分別在0.38和0.46元以上。對此，國信證券認為，公司合理保守估值為6.94元。張瑞經(jīng)測算認為，雅戈爾的內(nèi)在價值為8.33元。