由于市場(chǎng)傳聞持股7.5%的大股東GroupeBruxellesLambertSA(GBLB.BR)(下稱GBL)將減持AdidasAG(ADS.DE)阿迪達(dá)斯集團(tuán)，德國(guó)運(yùn)動(dòng)巨頭周三早盤(pán)股價(jià)大跌3%。
據(jù)交易員稱，該機(jī)構(gòu)向交易所以257.75歐元掛牌出售137萬(wàn)股德國(guó)公司股票，約占GBL持股的10%，而該價(jià)格較周二創(chuàng)歷史新高后的收盤(pán)價(jià)低1.7%。若成交，交易總價(jià)達(dá)3.531億歐元。
對(duì)于上述傳聞，兩大集團(tuán)均拒絕置評(píng)。
由比利時(shí)富豪控制的GBL自2015年開(kāi)始建倉(cāng)阿迪達(dá)斯集團(tuán)，最早于當(dāng)年7月24日宣布建倉(cāng)3%，最后一次增持于2016年四季度，彼時(shí)持股市值僅24億歐元。
GBL最新披露的一季報(bào)顯示，其持有的德國(guó)公司股票截至3月31日市值達(dá)32.56億歐元，而阿迪達(dá)斯集團(tuán)股價(jià)在6月11日周二繼續(xù)創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，最高報(bào)268.35歐元，也即意味著GBL的持股價(jià)值進(jìn)一步攀升至接近40億歐元。
經(jīng)歷周三大跌后，德國(guó)公司市值508.24億歐元，GBL持股價(jià)值仍高達(dá)38.118億歐元。
在介紹阿迪達(dá)斯的投資邏輯中，GBL在官網(wǎng)表示，全球時(shí)尚趨勢(shì)越來(lái)越趨于休閑、對(duì)健康生活方式的越趨重視，以及中國(guó)體育和運(yùn)動(dòng)行業(yè)的蓬勃發(fā)展，而德國(guó)公司是歐洲第一、全球第二的體育運(yùn)動(dòng)用品集團(tuán)，受到多項(xiàng)創(chuàng)新支持，美國(guó)、中國(guó)、多渠道、快速供應(yīng)鏈都將支持公司增長(zhǎng)潛力，同時(shí)EBIT利潤(rùn)率的提高受益Reebok銳步品牌重組成功、成本優(yōu)化、美國(guó)市場(chǎng)盈利能力和資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化。
對(duì)阿迪達(dá)斯的投資，確實(shí)亦是GBL過(guò)去四年最優(yōu)秀的投資。憑借復(fù)古鞋的流行，阿迪達(dá)斯不但收復(fù)北美市場(chǎng)第二的地位，與此同時(shí)讓最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手NikeInc.(NYSE:NKE)在本土陷入衰退。
自2015年中宣布入股德國(guó)公司后，阿迪達(dá)斯股價(jià)暴漲三倍，自2017年以來(lái)，該公司股價(jià)亦錄得近八成回報(bào)，而2015年中第一次入股，GBL的持股量已經(jīng)達(dá)4.7%，因此這意味著，GBL在德國(guó)公司的投資上，至少獲得兩倍回報(bào)。
阿迪達(dá)斯集團(tuán)目前是GBL投資組合中占比最大的部分，截至一季度末，達(dá)17.4%。比利時(shí)機(jī)構(gòu)還持有法國(guó)飲品巨頭PernodRicardSA(PR.PA)保樂(lè)力加等行業(yè)巨頭，而去年5月清倉(cāng)了2,760萬(wàn)股約合6.6%的BurberryGroupPLC(BRBY.L)博柏利流通股，總交易價(jià)格4.98億英鎊，收益率16.7%或8,300萬(wàn)英鎊。
減持GBL可能與公司大股東、比利時(shí)首富AlbertFrère去年12月初去世有關(guān)。身家57億美元的AlbertFrère于1982年加入GBL，30年來(lái)在他的率領(lǐng)下，GBL成為歐洲最重要的投資公司，投資項(xiàng)目遍布能源、基建、大眾消費(fèi)品、奢侈品等領(lǐng)域。在AlbertFrère的朋友圈中，法國(guó)和歐洲首富BernardArnault伯納德·阿爾諾，后者為全球最大奢侈品集團(tuán)LVMHMo?tHennessyLouisVuittonSE(MC.PA)酩悅·軒尼詩(shī)-路易·威登集團(tuán)主席和首席執(zhí)行官。AlbertFrère生前同時(shí)亦是LVMHSE獨(dú)立董事和咨詢委員會(huì)成員。
不過(guò)，GBL的減持抑或與宏觀經(jīng)濟(jì)更緊密聯(lián)系。在剛剛過(guò)去的一季度，美國(guó)零售業(yè)利潤(rùn)暴跌24%，創(chuàng)2008年金融危機(jī)來(lái)最差表現(xiàn)，與此同時(shí)，托起運(yùn)動(dòng)行業(yè)蓬勃發(fā)展的中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)在今年以來(lái)表現(xiàn)低迷。
阿迪達(dá)斯首季業(yè)績(jī)顯示，截止3月底，58.83億歐元的季度收入僅僅略勝市場(chǎng)預(yù)期0.83億歐元，按年上漲6%。撇除匯率影響后漲幅為4%，比四季度的5%進(jìn)一步放緩，期內(nèi)的增長(zhǎng)主要來(lái)自大增16%的大中華區(qū)和猛增四成的在線銷(xiāo)售，北美市場(chǎng)的增速則從去年同期的17%驟降到3%，歐洲更同比下滑3%。
一旦中國(guó)引擎失效，德國(guó)公司增長(zhǎng)可能將陷入衰退，尤其是在歐洲業(yè)務(wù)持續(xù)下跌，而美國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩的情況下。
阿迪達(dá)斯股價(jià)得以持續(xù)刷新紀(jì)錄，有賴于集團(tuán)首席執(zhí)行官KasperR?rsted將北美業(yè)務(wù)歸咎于產(chǎn)品供應(yīng)不足，投資者因此暫時(shí)相信北美市場(chǎng)放緩并非來(lái)自需求端原因，而阿迪達(dá)斯集團(tuán)也表示，已經(jīng)增加使用空運(yùn)的次數(shù)，以維持美國(guó)需求的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
即將于本月底公布季度報(bào)告的耐克集團(tuán)可能會(huì)讓投資者重新審視阿迪達(dá)斯的北美業(yè)務(wù)，一旦耐克集團(tuán)本土業(yè)務(wù)再度出現(xiàn)掙扎，投資者可能轉(zhuǎn)而懷疑KasperR?rsted的解釋僅僅是借口，尤其是在5月份美國(guó)零售股暴跌的情況下。
