國民男裝品牌——海瀾之家股份有限公司（以下簡稱“海瀾之家”），12月6日晚間發(fā)布公告稱，公司發(fā)行價(jià)值30億元的可轉(zhuǎn)換為公司A股股票的可轉(zhuǎn)換公司債券的申請，已獲得中國證監(jiān)會的受理。

網(wǎng)絡(luò)此前報(bào)道，海瀾之家此前宣布擬發(fā)行6年期30億元可轉(zhuǎn)債，用于公司產(chǎn)業(yè)鏈信息化升級、物流園區(qū)建設(shè)、愛居兔研發(fā)辦公大樓建設(shè)，3個(gè)項(xiàng)目建設(shè)周期分別為2年、3年、2年，投資分別為6.2億元、19.5億元、4.3億元。同時(shí)，海瀾之家還發(fā)布了2017-2019年股東回報(bào)規(guī)劃，在當(dāng)年（當(dāng)期）凈利潤為正、現(xiàn)金流充裕、不影響公司后續(xù)持續(xù)經(jīng)營的情況下分配利潤，具備現(xiàn)金分紅條件的，優(yōu)先采用現(xiàn)金分紅。

其中，產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)方面，將有較大進(jìn)展。海瀾之家擬投資6.2億元用于門店信息化升級改造、供應(yīng)商一體化信息平臺建設(shè)以及TM系統(tǒng)升級，項(xiàng)目建成后公司將全面覆蓋智慧服務(wù)系統(tǒng)，客戶體驗(yàn)將提高，“精準(zhǔn)營銷”得以推動，公司對市場需求的反映能力將提高，服裝設(shè)計(jì)生產(chǎn)的前導(dǎo)時(shí)間將縮短，存貨風(fēng)險(xiǎn)降低，產(chǎn)品庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化，運(yùn)營效率提升。同時(shí)，新建總面積達(dá)37.65萬㎡的9棟倉庫，將不斷匹配新增業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模，滿足周轉(zhuǎn)場地及臨時(shí)性儲存需要，進(jìn)一步提高物流效率，實(shí)現(xiàn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈暢通運(yùn)轉(zhuǎn)。

作為海瀾之家旗下兩大連鎖經(jīng)營品牌之一的愛居兔，近年來增長勢頭良好，2016年?duì)I收增速為67.17%，2017Q1-Q3營收增速為76.96%。公司在考慮門店管理效益的前提下對愛居兔也采取了偏成長的門店擴(kuò)張策略，2017年一季度至三季度，愛居兔新增58家加盟店及商場店，單店?duì)I收同比增加4.72pct，單店毛利同比增加27.03pct。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2017年愛居兔終端零售額將有80%的增長，2020年將在2017年基礎(chǔ)上翻番，而海瀾之家此次擬投入4.3億元建設(shè)愛居兔研發(fā)辦公大樓，添置近400臺高端設(shè)備，進(jìn)一步引入高端設(shè)計(jì)人才，不斷強(qiáng)化時(shí)裝設(shè)計(jì)能力，增強(qiáng)愛居兔國內(nèi)領(lǐng)先的都市時(shí)尚休閑女裝品牌地位，打造公司新的高業(yè)績增長點(diǎn)。同時(shí)，公司擬新增的9棟倉庫有4棟為愛居兔專用，項(xiàng)目建成后，共將有8棟倉庫來支撐約40億元左右的終端零售額。

此外，海瀾之家不斷強(qiáng)化主流電商平臺、公司官網(wǎng)、微信商城、移動APP等各線上渠道，同時(shí)公司深化O2O模式，結(jié)合公司的“智慧門店”服務(wù)系統(tǒng)，公司O2O門店數(shù)也有望從1000余家增至5000余家，線上線下互補(bǔ)機(jī)制將逐漸完善。公司本次新建物流園將由12.64萬㎡專用于電商業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)能夠支撐50億元左右的電商銷售規(guī)模。

長江證券分析師雷玉表示，整體而言，海瀾之家前期抓住了供應(yīng)商資源相對過剩以及服裝品牌化消費(fèi)迅速普及的歷史機(jī)遇，通過前后端合作模式的創(chuàng)新迅速崛起；規(guī)模優(yōu)勢建立以后，特別是在供應(yīng)商資源洗牌以及新興渠道持續(xù)分流的背景下，如何有效調(diào)整產(chǎn)品體系和渠道格局順利實(shí)現(xiàn)成長動力的切換是下一階段工作的重點(diǎn)。

在雷玉看來，對比國際快時(shí)尚品牌企業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)不難看出，在全渠道零售格局重塑背景下，包括海瀾之家在內(nèi)的大眾定位品牌企業(yè)逐步進(jìn)入全面效率競爭新階段；而實(shí)現(xiàn)更加有效率增長的核心即在于精準(zhǔn)識別且高效滿足消費(fèi)者需求。

網(wǎng)絡(luò)記者此間了解到，來自有關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，海瀾之家目前經(jīng)營較為穩(wěn)健，多品牌運(yùn)營戰(zhàn)略推進(jìn)較為順利，今年10月份，海瀾之家銷售收入增長一成左右，“雙十一”當(dāng)天，海瀾之家主品牌銷售額同比增幅超330%突破4個(gè)億。

財(cái)富證券研究員劉雪晴認(rèn)為，海瀾之家公司近2年庫存高企，但動銷率水平良好，較符合其發(fā)展規(guī)模，加之海瀾之家多品牌運(yùn)營戰(zhàn)略涉及高性價(jià)比的男女裝、童裝、輕奢、家居等品牌，近2年高速增長的女裝品牌愛居兔在未來有望成為海瀾之家較為強(qiáng)勁的利潤增長點(diǎn)，而通過此次可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目來看，其主要涉及全產(chǎn)業(yè)鏈的升級以及品牌投入，項(xiàng)目建成后雖不產(chǎn)生直接經(jīng)濟(jì)效益，但均能提高運(yùn)營效率，助力公司業(yè)績提升，初步預(yù)計(jì)，海瀾之家在2017-2019年的營業(yè)收入將分別達(dá)到182.75億元、200.84億元、221.53億元，凈利潤分別為33.63億元、37.24億元、41.50億元。