1、國(guó)內(nèi)棉花供給較為充足，中間商虧損面較大

　　由于今年配額發(fā)放較早，并且發(fā)放數(shù)量集中，紡織廠在對(duì)國(guó)產(chǎn)棉和地產(chǎn)棉的使用中，優(yōu)先選擇了使用進(jìn)口棉，導(dǎo)致本年度前4個(gè)月，進(jìn)口棉到港數(shù)量大幅增加至161萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年同期進(jìn)口水平。紡織廠對(duì)進(jìn)口棉的青睞，直接影響的就是地產(chǎn)棉的使用，也造成多數(shù)經(jīng)營(yíng)地產(chǎn)棉的中間商，在14000左右高價(jià)收購(gòu)成本的前提下，出現(xiàn)了較大范圍的虧損。近期，隨著前期進(jìn)口棉配額數(shù)量的耗盡和時(shí)間的流逝，在新疆棉很大一部分未消耗，農(nóng)發(fā)行貸款棉花一部分未收回的前提下，國(guó)家或有可能著眼于棉商利益，進(jìn)而深層次保護(hù)下年度棉農(nóng)利益的出發(fā)點(diǎn)看，在再次發(fā)放配額問題上將有比較慎重的考慮，或者在時(shí)間上，或者在數(shù)量上有所傾斜。 

　　2、增發(fā)配額將打壓國(guó)內(nèi)棉價(jià)，美棉所剩棉花有限并不能討好美棉

　　為了能夠給本年度豐收的美棉更多出路，也為了減少中美貿(mào)易順差，在中美棉花同時(shí)豐收的條件下，集中發(fā)放的配額使得國(guó)內(nèi)棉價(jià)受到進(jìn)口棉的沖擊，加之STEP2補(bǔ)貼的取消，美棉向全球市場(chǎng)開始傾銷其過量的棉花。受此影響，美棉提前完成了其出口銷售計(jì)劃，也造成從實(shí)際情況看，美棉可供出口的棉花已經(jīng)不多，加之，隨著西非棉、澳棉的新棉大量上市，美棉的出口競(jìng)爭(zhēng)力也隨之下降。因此，即便再次增發(fā)新的配額，進(jìn)口外棉中，實(shí)際成交美棉的比重也將大幅下降，同樣也無(wú)助于美棉期價(jià)的上漲。反之，則更沖擊國(guó)內(nèi)棉價(jià)，更可能沖擊新棉上市的價(jià)格，實(shí)際上也沖擊了棉農(nóng)的利益。

　　3、缺口彌補(bǔ)的調(diào)控手段可能采取拋售儲(chǔ)備棉 

　　與往年彌補(bǔ)缺口的形式相比，從今年開始，未來調(diào)控的方式將會(huì)比單一的發(fā)放配額多增加新的方式，即發(fā)放儲(chǔ)備棉。建立儲(chǔ)備棉的意義就在于調(diào)控市場(chǎng)價(jià)格，彌補(bǔ)缺口。往年之所以未能發(fā)揮其應(yīng)有作用，原因在于儲(chǔ)備棉的數(shù)量未能形成規(guī)模。但是到2006年，我們的儲(chǔ)備棉預(yù)計(jì)已經(jīng)達(dá)到100萬(wàn)噸左右，盡管數(shù)量還不多，但已經(jīng)能初步滿足1個(gè)月的需求。如果在配額使用還不足以彌補(bǔ)缺口的條件下，拍賣儲(chǔ)備棉不失為一個(gè)好的方式。這樣做的發(fā)放既能彌補(bǔ)缺口，同時(shí)也不至于打壓國(guó)內(nèi)價(jià)格。

　　總之，近期市場(chǎng)最大的熱點(diǎn)來自于配額是否能及時(shí)發(fā)放，如果再次發(fā)放配額市場(chǎng)的信心將受到極大的打壓，考慮到明年棉價(jià)的穩(wěn)定，提高農(nóng)民收益，以及增發(fā)配額只能增加紡織出口競(jìng)爭(zhēng)力，繼續(xù)擴(kuò)大中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易順差，造成更大的人民幣升值壓力等因素外，短期內(nèi)增發(fā)配額的可能性不大。從缺口方面考慮，即使出現(xiàn)缺口目前發(fā)放配額也為時(shí)尚早，1個(gè)多月的缺口只在新棉上市前顯得異常緊張，8月之前市場(chǎng)棉花供應(yīng)還應(yīng)該是充足的。

　　受此影響，在國(guó)內(nèi)棉價(jià)成本推動(dòng)下，在未增發(fā)新的配額的條件下，現(xiàn)貨應(yīng)緩慢走高。