根據(jù)多數(shù)權(quán)威人士認(rèn)定，美國皮馬棉產(chǎn)量將達到約62萬包（14萬噸）。美國農(nóng)業(yè)部仍然認(rèn)為棉花產(chǎn)量為65.5萬包；然而，預(yù)計此數(shù)字將會下調(diào)。棉花出口銷售已達29萬包。預(yù)計國內(nèi)銷售量為3萬包，可供出口銷售棉花30萬包（6.5萬噸）。
其它地方：在中亞，今年的超長絨棉產(chǎn)量令人失望。棉花產(chǎn)量只有3萬噸，可供出口的棉花至多有2.5萬噸。近些年，正常的棉花產(chǎn)量應(yīng)該在4-5萬噸。在蘇丹，今年Barakat棉花產(chǎn)量比預(yù)計的少。預(yù)計棉花產(chǎn)量為3.6萬噸，比常年減少1-2萬噸。印度棉產(chǎn)量也基本如此。今年長絨棉產(chǎn)量相比上四個棉花年度有所減少。
預(yù)計全球范圍內(nèi)，全年超長絨棉/長絨棉凈進口需求為34萬噸（上一年度為44萬噸。作出如上預(yù)測是考慮到了05/06年較高的原材料價格所導(dǎo)致的消費量減少這一情況），預(yù)計長絨棉進口國的工廠的平均棉花庫存量為6個月的使用量，因此余下的6個月還需要補貨。6個月的消費量大約為17萬噸。
這17萬噸的棉花將從何而來呢？如上所述，除非埃及紡織工廠愿意增加陸地棉的進口量，否則埃及不可能提供近4萬噸的棉花。
美國可以提供6.5萬噸的皮馬棉供出口，蘇丹和中亞最多可提供6萬噸，另外5000噸的棉花可以來自其它地區(qū)（中國，澳大利亞），這樣我們才能湊足17萬噸，以滿足全球高支紗企業(yè)的庫存要求，從而支撐到新花上市。即使認(rèn)為預(yù)計六個月的棉花庫存量過于悲觀，棉花庫存量應(yīng)該已經(jīng)達到7個月，形勢依舊很緊張。在這方面，我們還須考慮到，一些我們提到的可供出口的長絨棉種類不適合工廠一般生產(chǎn)的需要。
我們當(dāng)然知道不可能所有的棉花都被銷售出去！由于供應(yīng)形勢緊張，上漲的價格會減少棉花的消費量，以至于到最后，棉花的產(chǎn)量和消費量會再次協(xié)調(diào)一致。
與去年相比，有一事未曾改變：棉花產(chǎn)地的庫存量仍就很少。但是，與去年情況不同的是，05/06年年底工廠的棉花庫存也基本沒有了！如果新年度棉花播種遲延或者某些主要生產(chǎn)區(qū)域棉花產(chǎn)量不高，這些會導(dǎo)致無法預(yù)料的后果。
你可能會說，ICAC剛剛公布的長絨棉報告顯示，06/07年初長絨棉的庫存量為10.1萬噸。要知道這個庫存量不僅包括原產(chǎn)地的庫存量，還包括工廠的庫存。這個數(shù)只是個數(shù)字，并不是實際可用的實際包數(shù)。另外，ICAC公布的這個10.1萬噸的期初庫存量也是過去25年的最低值。
盡管如此，目前細(xì)絨棉與長絨棉的價格比還是比較適度的。吉扎86與棉花展望A指數(shù)的溢價比為90%，而去年11月此比例為130% (2001年曾達到創(chuàng)紀(jì)錄的175%)。90%的溢價比與過去3年的平均數(shù)還是相符的。
2月17日，周五，美國皮馬棉的補貼又有了，為12.64美分/磅，工廠都希望能有更便宜的價格。在短期內(nèi)，這個愿望可能成為現(xiàn)實，但是，計算補貼的基價很不穩(wěn)固，以至于我們不知道這個補貼是否還會存在一周、兩周、三周或是四周。我們認(rèn)為這個補貼可能就是個短暫的插曲，其對價格的影響要比預(yù)計的低得多。
在過去的幾周內(nèi)，影響補貼的主要因素就是明顯的需求不足。這種蕭條的市場需求現(xiàn)在預(yù)計有所緩解，長絨棉市場很快可能會開始變得活躍起來。畢竟：高支紗廠不可能用纖維長度比較長的細(xì)絨棉代替超長絨棉和長絨棉。工廠沒有足夠的機器設(shè)備來進行這樣的生產(chǎn)操作。因此，如果原棉價格和紗的價格不相吻合，那么最終只能是減少消費量。
在我們的報告中，我們提到過埃及政府頒布的殺蟲劑的進口禁令，這不僅影響了今年棉花的產(chǎn)量，也影響了棉花的質(zhì)量。許多埃及棉農(nóng)今年只是噴灑兩次殺蟲劑，而不是通常要求的4-5次，以至部分埃及棉遭受蟲害侵?jǐn)_。在棉花品質(zhì)方面，埃及又出現(xiàn)了已經(jīng)多年不見的產(chǎn)出低等級棉花的情況。我們預(yù)計有20-25%的吉扎88和吉扎86，以及75%的吉扎70均遭受蟲害損失；結(jié)果，與往常相比，棉花的葉雜含量較高，點污棉較多。由于其國內(nèi)市場很好，我們認(rèn)為國內(nèi)工廠消費此類品質(zhì)的棉花應(yīng)該沒有什么問題。我們考慮更多的是在這種情況下，不可避免地會有人采取額外的皮清加工，以使棉花的等級達到可接受的標(biāo)準(zhǔn)。過去曾發(fā)生類似的事情，我們沒有理由相信今年這類事情不再發(fā)生。事實上，類似的棉花最近已經(jīng)在市場上出現(xiàn)。這種額外的清棉工藝流程對于埃及棉花最大的影響是：棉結(jié)含量大幅度的增加！棉花的棉結(jié)量可能達到每克棉花300，甚至是400個棉結(jié)，這都不足為奇。由此造成的危害是在棉樣檢查時是無法通過肉眼察覺的，只有在測試之后，額外的清棉所造成的影響才會顯現(xiàn)出來。為什么要提及此事呢？因為只有你了解到相應(yīng)的信息，才能采取措施預(yù)防。任何想要購買棉花的買家都要確保所購置的不是經(jīng)過額外清理過的棉花。要提防以折扣價錢購買的表面優(yōu)質(zhì)的棉花。要在購買之前檢驗棉結(jié)含量。要通過能夠保證對棉樣進行中立檢驗的棉商購買棉花。
06/07年度的情況：
就埃及來說，大家都能感覺到許多埃及棉農(nóng)對他們05/06年的棉花經(jīng)濟效益不是十分滿意，主要指的不是棉花價格，而是減少了約30%的棉花單產(chǎn)。其他的農(nóng)作物，例如土豆，給農(nóng)民帶來了很好的投資收益。在這種情況下，新花的價格預(yù)計不會好于2005/06年度。我們認(rèn)為棉花的播種面積不會再擴大;相反，很有可能再減少。不排除產(chǎn)量只有20萬噸的可能性。因為還沒開始種植，任何的具體評論/預(yù)計都為時過早。我們認(rèn)為今年超長絨棉吉扎88和吉扎70的高價位是不會完全消失的。我們認(rèn)為吉扎70的面積將會被進一步減少，從而有利于吉扎88也許吉扎86的生產(chǎn)。
就美國比馬棉來說，幾天前，國家棉花委員會公布了06/07年美棉播種的首次預(yù)測。比馬棉的播種面積預(yù)計為31.2萬英畝，按正常單產(chǎn)計算，棉花產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀(jì)錄的85萬包。預(yù)計在加利福尼亞，來年的比馬棉種植面積將有史以來首次超過細(xì)絨棉播種面積。
結(jié)語：短期內(nèi)，超長絨棉/長絨棉市場仍將主要受美國比馬棉出口補貼的影響。但很快影響市場的因素將轉(zhuǎn)化為基礎(chǔ)的因素：非常緊張的供求形勢。棉價的上漲將有助于使得新花上市前供求保持平衡。對于新花，目前看情況還不容樂觀，但長絨棉新花的發(fā)展情況值得仔細(xì)的關(guān)注。本年度的市場情況可以看出，如果某一主要棉花產(chǎn)地的棉花產(chǎn)量不盡如人意，再加上其他主要產(chǎn)地的棉花播種遲延，會對于棉價產(chǎn)生怎樣的不可預(yù)測的、巨大的影響。新棉花年度創(chuàng)紀(jì)錄的低庫存量可能會成為引發(fā)價格產(chǎn)生波動的一個因素。
