4月過(guò)半，當(dāng)下國(guó)內(nèi)局部地區(qū)紗線出貨好轉(zhuǎn)，部分小單、短單下達(dá)，紡企銷售邊際回暖。昨日，鄭棉震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，CF2409合約開(kāi)盤(pán)16355元/噸，最低16305元/噸，盤(pán)終上漲55點(diǎn)報(bào)收于16395元/噸。國(guó)內(nèi)情況4月中旬開(kāi)始，內(nèi)地籽棉資源量明顯不足，山東各地籽棉收購(gòu)價(jià)格堅(jiān)挺，質(zhì)量較好籽棉收購(gòu)高價(jià)在4.30元/斤，衣分40%，水分12%以下，毛棉籽價(jià)格本周有跌，整體出廠價(jià)在1.55-1.56元/斤。目前開(kāi)工棉花企業(yè)不足十家，加工弱三級(jí)皮棉出廠報(bào)價(jià)在16600-16800元/噸，下游按需采購(gòu)。本周，期貨棉紗低位震蕩調(diào)整，其中CY2405主力合約周四收盤(pán)價(jià)至21305元/噸，期貨棉紗低位下跌，現(xiàn)貨行情弱勢(shì)穩(wěn)定運(yùn)行。棉紗局部市場(chǎng)購(gòu)銷活躍度略有好轉(zhuǎn)，但棉紗庫(kù)存整體仍偏高，即使4月份紡企降負(fù)荷壓力不明顯，然而隨著淡季深入，預(yù)計(jì)5-6月紡企開(kāi)工負(fù)荷存在進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)河南、山東、江蘇等地部分棉紡企業(yè)反饋，4月上旬以來(lái)，C21-C40S中支紗的詢價(jià)/成交呈現(xiàn)回暖勢(shì)頭（40S紗銷售稍好于其它品種），氣流紡紗及50S及以上高支紗的需求比較疲軟，需要“以時(shí)間換空間”，但整體棉紗市場(chǎng)氣氛逐漸好轉(zhuǎn)，紡企、棉紗貿(mào)易商主動(dòng)降價(jià)拋售的現(xiàn)象很少。目前，鄭棉CF2405合約持續(xù)在16000-16300元/噸區(qū)間盤(pán)整，中低支棉紗利潤(rùn)偏低甚至產(chǎn)銷“倒掛”，棉紗銷售出現(xiàn)了階段性回升的跡象，一些棉紡廠中支緊密紡紗、賽絡(luò)紡紗報(bào)價(jià)試探性上漲，但受到織布廠及消費(fèi)終端的強(qiáng)烈抵制。因此，紡企只能先考慮銷量，再考慮利潤(rùn)。國(guó)際情況1-2月在美棉出口銷售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、美棉期末庫(kù)存下降、全球棉花供需關(guān)系趨緊、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，ICE期棉顯著上漲，美棉主力突破100美分/磅大關(guān)，創(chuàng)下一年多來(lái)新高，對(duì)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)起到明顯帶動(dòng)作用。之后隨著資金獲利了結(jié)，以及美棉價(jià)格持續(xù)攀升后價(jià)格優(yōu)勢(shì)下降，中國(guó)、越南、巴基斯坦等國(guó)家減少了美棉進(jìn)口，美棉主力高位回落，給國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)帶來(lái)一定壓力。4月USDA報(bào)告上調(diào)2022/23年度全球棉花產(chǎn)量及期末庫(kù)存，本年度全球棉花供需仍然保持累庫(kù)預(yù)期，歐美經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)全球紡織需求的沖擊已經(jīng)顯現(xiàn)，不過(guò)二季度后北半球新棉開(kāi)始播種，美棉減產(chǎn)存在炒作空間，國(guó)際棉價(jià)預(yù)計(jì)受到供應(yīng)端的支撐，二季度大概率延續(xù)區(qū)間震蕩。二季度展望回顧一季度，棉花市場(chǎng)進(jìn)入去庫(kù)周期，棉價(jià)底部重心抬升，呈現(xiàn)寬幅震蕩行情。但下游需求恢復(fù)緩慢，旺季特征表現(xiàn)不亮眼。進(jìn)入二季度，棉花市場(chǎng)供應(yīng)端階段性表現(xiàn)相對(duì)充足，但市場(chǎng)進(jìn)入正常去庫(kù)周期，去庫(kù)壓力有所釋放，且2024/25年度棉花開(kāi)始進(jìn)入春播，市場(chǎng)仍存天氣升水預(yù)期，棉價(jià)底部仍有支撐。因天氣氣溫回升，下游需求略有啟動(dòng)，市場(chǎng)走貨略順暢，但后續(xù)訂單持續(xù)性仍有待觀察，紡企開(kāi)機(jī)率維持高位，棉花消費(fèi)持續(xù)，短期或支撐棉價(jià)反彈。綜合來(lái)看，供需繼續(xù)博弈，二季度棉價(jià)或?qū)挿鹗�，底部重心有所抬升�?/p>
