三四月本是紡織市場傳統(tǒng)旺季，上游原油價格一路飆漲，下游紡織產業(yè)也是一片忙碌，然而聚酯市場的表現卻有些大跌眼鏡。為何會出現這種情況？讓我們來整體地看一下產業(yè)鏈上下游的情況。

上游：原油漲價，原料卻陷庫存困擾
　　原油方面近期地緣局勢趨緊，疊加OPEC+可能會延續(xù)減產措施的利好消息，國際油價持續(xù)上漲。
　　3月28日，國際原油價格飆漲，美國WTI原油期貨上漲2.2%，布倫特原油期貨上漲1.9%。原油價格近期上漲明顯，連續(xù)三月上漲，一季度以來漲幅約14%，創(chuàng)2023年第三季度以來最大單季漲幅。

　　PTA方面目前PTA端現貨壓力仍存，雖聚酯端負荷維持高位，但其產銷仍待提升，同時兩套PTA新裝置即將投產，預計下月產能將得以釋放，另前期停車檢修的兩套裝置下月或將恢復穩(wěn)定運行，雖也有其他PTA裝置存在檢修計劃，但整體供應將有所提升，PTA供需端未有利好支撐顯現。

　　MEG方面MEG裝置陸續(xù)檢修，產業(yè)鏈上下游對裝置檢修預期有所準備，所以近月供需錯配在港口顯性庫存上反映的程度可能會不及預期。同時，進口量環(huán)比有所回升，短期內港口難進一步大幅去庫，價格上漲驅動不足。但從長周期看，MEG估值中樞提升的本質原因還是因為行業(yè)供需格局最低谷的階段已經過去，目前港口庫存確實處于中性偏低的水平，所以估值也不宜過于悲觀。
　　滌絲方面在大促銷后，滌綸長絲廠商庫存壓力得到緩解，考慮到目前多數型號現金流虧損，企業(yè)拉漲積極性高漲，局部報價窄幅上調�，F階段聚合成本維持高位，滌綸長絲企業(yè)加工費不斷壓縮，整體來看POY盈利能力較差，DTY盈利水平較高，市場多空博弈的局面難以扭轉。

下游：訂單增加，“金三銀四”逐漸發(fā)力
　　訂單方面春節(jié)過后市場走貨的主要是年前訂單，進入3月末，市場訂單情況有所好轉，彈力面料、防曬服面料、國風面料、戶外面料等品類都出現熱銷，訂單也陸續(xù)開始下達，算是把年前的訂單開始續(xù)上了。
　　印染方面柯橋與盛澤作為傳統(tǒng)的紡織集群，這些地區(qū)的印染行業(yè)某種程度上就是紡織行情的風向標。今年開年后，這兩個地方的染廠都爆了！
　　不少印染企業(yè)已經爆倉，坯布進倉開卡需要至少兩周的排隊時間，“加急費”也重出江湖，如果時間緊急，趕著出貨，紡織企業(yè)只能選擇付“加急費”。甚至有部分生意實在火爆的印染企業(yè)，已經拒收坯布進倉了。

　　坯布方面春節(jié)假期結束后，八商區(qū)那是時時會擁堵，常常在堵車，呈現出一派“車水馬龍”的景象。每每路過該商區(qū)，都能看到路邊停靠著各式各樣的大卡車，它們不是忙著裝布中，就是裝滿了布，等待發(fā)車。在部分門市部的門口，等待裝貨的大卡車一輛接著一輛，排起了隊。

　　到了3月末，忙碌的景象絲毫沒有減少，常規(guī)產品需求依然旺盛，因為熱賣，部分白坯價格甚至出現了上漲的情況。

　　織造方面隨著天氣的逐步回暖，傳統(tǒng)旺季到來，終端織造開工已經攀升至71.94%的高位，春夏詢單氣氛持續(xù)升溫，外貿訂單適度好轉，本周織造訂單天數已經來到17.44的近三年來的高位。隨著訂單的逐步交付，目前坯布的庫存天數進一步下降，庫存數據來到20天附近，對傳統(tǒng)旺季來說為相對偏低的庫存數據。整體而言，目前原油因地緣局勢緊張上漲，有力支撐成本，下游織廠剛需采購。困擾滌絲上漲的主要因素，就是下游訂單能否延續(xù)。目前情況來看，部分訂單已經開始啟動，后續(xù)的訂單數量是否能接上，能否讓織造產能吃飽，決定了滌絲的上漲能否延續(xù)。