三四月本是紡織市場傳統(tǒng)旺季，上游原油價(jià)格一路飆漲，下游紡織產(chǎn)業(yè)也是一片忙碌，然而聚酯市場的表現(xiàn)卻有些大跌眼鏡。為何會出現(xiàn)這種情況？讓我們來整體地看一下產(chǎn)業(yè)鏈上下游的情況。
上游：原油漲價(jià)，原料卻陷庫存困擾
原油方面近期地緣局勢趨緊，疊加OPEC+可能會延續(xù)減產(chǎn)措施的利好消息，國際油價(jià)持續(xù)上漲。
3月28日，國際原油價(jià)格飆漲，美國WTI原油期貨上漲2.2%，布倫特原油期貨上漲1.9%。原油價(jià)格近期上漲明顯，連續(xù)三月上漲，一季度以來漲幅約14%，創(chuàng)2023年第三季度以來最大單季漲幅。
PTA方面目前PTA端現(xiàn)貨壓力仍存，雖聚酯端負(fù)荷維持高位，但其產(chǎn)銷仍待提升，同時(shí)兩套PTA新裝置即將投產(chǎn)，預(yù)計(jì)下月產(chǎn)能將得以釋放，另前期停車檢修的兩套裝置下月或?qū)⒒謴?fù)穩(wěn)定運(yùn)行，雖也有其他PTA裝置存在檢修計(jì)劃，但整體供應(yīng)將有所提升，PTA供需端未有利好支撐顯現(xiàn)。
MEG方面MEG裝置陸續(xù)檢修，產(chǎn)業(yè)鏈上下游對裝置檢修預(yù)期有所準(zhǔn)備，所以近月供需錯(cuò)配在港口顯性庫存上反映的程度可能會不及預(yù)期。同時(shí)，進(jìn)口量環(huán)比有所回升，短期內(nèi)港口難進(jìn)一步大幅去庫，價(jià)格上漲驅(qū)動不足。但從長周期看，MEG估值中樞提升的本質(zhì)原因還是因?yàn)樾袠I(yè)供需格局最低谷的階段已經(jīng)過去，目前港口庫存確實(shí)處于中性偏低的水平，所以估值也不宜過于悲觀。
滌絲方面在大促銷后，滌綸長絲廠商庫存壓力得到緩解，考慮到目前多數(shù)型號現(xiàn)金流虧損，企業(yè)拉漲積極性高漲，局部報(bào)價(jià)窄幅上調(diào)。現(xiàn)階段聚合成本維持高位，滌綸長絲企業(yè)加工費(fèi)不斷壓縮，整體來看POY盈利能力較差，DTY盈利水平較高，市場多空博弈的局面難以扭轉(zhuǎn)。
下游：訂單增加，“金三銀四”逐漸發(fā)力
訂單方面春節(jié)過后市場走貨的主要是年前訂單，進(jìn)入3月末，市場訂單情況有所好轉(zhuǎn)，彈力面料、防曬服面料、國風(fēng)面料、戶外面料等品類都出現(xiàn)熱銷，訂單也陸續(xù)開始下達(dá)，算是把年前的訂單開始續(xù)上了。
印染方面柯橋與盛澤作為傳統(tǒng)的紡織集群，這些地區(qū)的印染行業(yè)某種程度上就是紡織行情的風(fēng)向標(biāo)。今年開年后，這兩個(gè)地方的染廠都爆了！
不少印染企業(yè)已經(jīng)爆倉，坯布進(jìn)倉開卡需要至少兩周的排隊(duì)時(shí)間，“加急費(fèi)”也重出江湖，如果時(shí)間緊急，趕著出貨，紡織企業(yè)只能選擇付“加急費(fèi)”。甚至有部分生意實(shí)在火爆的印染企業(yè)，已經(jīng)拒收坯布進(jìn)倉了。
坯布方面春節(jié)假期結(jié)束后，八商區(qū)那是時(shí)時(shí)會擁堵，常常在堵車，呈現(xiàn)出一派“車水馬龍”的景象。每每路過該商區(qū)，都能看到路邊�？恐魇礁鳂拥拇罂ㄜ嚕鼈儾皇敲χb布中，就是裝滿了布，等待發(fā)車。在部分門市部的門口，等待裝貨的大卡車一輛接著一輛，排起了隊(duì)。
到了3月末，忙碌的景象絲毫沒有減少，常規(guī)產(chǎn)品需求依然旺盛，因?yàn)闊豳u，部分白坯價(jià)格甚至出現(xiàn)了上漲的情況。
織造方面隨著天氣的逐步回暖，傳統(tǒng)旺季到來，終端織造開工已經(jīng)攀升至71.94%的高位，春夏詢單氣氛持續(xù)升溫，外貿(mào)訂單適度好轉(zhuǎn)，本周織造訂單天數(shù)已經(jīng)來到17.44的近三年來的高位。隨著訂單的逐步交付，目前坯布的庫存天數(shù)進(jìn)一步下降，庫存數(shù)據(jù)來到20天附近，對傳統(tǒng)旺季來說為相對偏低的庫存數(shù)據(jù)。整體而言，目前原油因地緣局勢緊張上漲，有力支撐成本，下游織廠剛需采購。困擾滌絲上漲的主要因素，就是下游訂單能否延續(xù)。目前情況來看，部分訂單已經(jīng)開始啟動，后續(xù)的訂單數(shù)量是否能接上，能否讓織造產(chǎn)能吃飽，決定了滌絲的上漲能否延續(xù)。
