昨日（11月29日），棉花、棉紗期貨市場(chǎng)反彈。鄭棉一萬(wàn)五關(guān)口的爭(zhēng)奪戰(zhàn)目前多方有一定優(yōu)勢(shì)。棉花、棉紗經(jīng)過(guò)持續(xù)數(shù)周的下跌后，出現(xiàn)止跌反彈。11月29日，鄭棉主力合約收盤報(bào)15145元/噸，漲幅1.30%，漲195元。棉紗主力合約收20995元/噸，漲幅3.81%，上漲770元。

外盤方面，近期美棉價(jià)格維持在80美分上下，并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，市場(chǎng)情緒相對(duì)穩(wěn)定，周度出口數(shù)據(jù)較之前也未有明顯變化。伴隨新棉收割進(jìn)度進(jìn)一步加快，后期供應(yīng)端壓力逐步加大。應(yīng)持續(xù)關(guān)注美棉出口數(shù)據(jù)。

鄭棉近期持續(xù)下跌，11月28日，鄭棉主力合約盤中創(chuàng)出14840元/噸的半年來(lái)新低，盤終重新站上萬(wàn)五關(guān)口。在經(jīng)過(guò)了連續(xù)兩個(gè)月下跌后，跌幅已經(jīng)達(dá)到了3000點(diǎn)，此輪下跌幅度已經(jīng)超出了市場(chǎng)預(yù)期。

在市場(chǎng)持續(xù)走弱的情況下，籽棉價(jià)格也是跌跌不休，新疆棉花交售工作接近尾聲，其中籽棉價(jià)格已經(jīng)跌破7元/公斤。據(jù)了解，現(xiàn)在新收的籽棉折合皮棉成本在15200-15500元/噸，如果加上前期高價(jià)收購(gòu)的籽棉，新棉平均成本在16500元/噸，已經(jīng)大幅高于當(dāng)下的期貨主力合約價(jià)格。

利空情緒有所釋放 期貨市場(chǎng)反彈

雖然棉花基本面壓力猶存，但棉花、棉紗期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)持續(xù)數(shù)周的下跌后，利空情緒有所釋放，棉花棉紗主力合約近日出現(xiàn)反彈，今日延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。目前棉花下游市場(chǎng)依然承壓，棉紗現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)清淡，紡企產(chǎn)成品庫(kù)存上升。但前期利空情緒有所釋放后，當(dāng)前資金對(duì)棉花主力合約走勢(shì)影響較大。

棉花主力合約反彈原因

對(duì)于近兩日棉花主力合約反彈原因，市場(chǎng)人士認(rèn)為：一是當(dāng)前籽棉收割基本進(jìn)入尾聲，皮棉加工已經(jīng)過(guò)半，皮棉加工成本相對(duì)略高，加工虧損制約了棉價(jià)跌勢(shì)。二是下游紡織市場(chǎng)持續(xù)下跌虧損數(shù)月后，低價(jià)紗獲得買需提振，鄭棉紗止跌上漲，激發(fā)了買需人氣，目前市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)是需求何時(shí)啟動(dòng)的問題，一旦下游需求得到改善則利于整個(gè)棉紡市場(chǎng)的回暖，但這需要持續(xù)觀察。當(dāng)前需要關(guān)注紗線庫(kù)存變化和紡織品出口需求表現(xiàn)。

下游企業(yè)舉步維艱

但是我們也要看到，紡紗企業(yè)利潤(rùn)虧損態(tài)勢(shì)仍存，這種上下游間的需求矛盾仍未解決，在原料價(jià)格持續(xù)下行的過(guò)程中，下游紡織企業(yè)也舉步維艱，不僅成本增加，利潤(rùn)下降，而且訂單也在減少。有企業(yè)反映，現(xiàn)在每紡一噸棉紗已經(jīng)出現(xiàn)2000元/噸左右的虧損，但為了保證員工隊(duì)伍穩(wěn)定還在堅(jiān)持開機(jī)。有的企業(yè)承受不了壓力，已經(jīng)減停產(chǎn)。

目前，紡企均在降低原料和成品庫(kù)存，壓減庫(kù)存規(guī)模，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這不利于棉花消費(fèi)。同時(shí)，對(duì)后道企業(yè)來(lái)講，長(zhǎng)單、大單隨之減少，取而代之的是小單、短單和急單，由于原料價(jià)格持續(xù)波動(dòng)，客戶直到最后一刻才敢下訂單。因此，只有棉價(jià)企穩(wěn)，下游客戶才敢于下單。綜合來(lái)看，市場(chǎng)由關(guān)注供應(yīng)轉(zhuǎn)為關(guān)注需求，在需求并未改善的背景下，建議企業(yè)警惕價(jià)格的進(jìn)一步下移。