近期，A股服裝上市公司相繼發(fā)布上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，幾家歡喜幾家愁。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，已有22家發(fā)布了2023年中期業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)。其中，7家預(yù)增，3家扭虧，2家預(yù)減，2家首虧，7家續(xù)虧。續(xù)虧公司中，多數(shù)公司的營(yíng)收與凈利潤(rùn)較同期有所優(yōu)化。
顯然，上半年服裝公司業(yè)績(jī)普遍回暖。這與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回升，服裝行業(yè)終端消費(fèi)復(fù)蘇密不可分，也與公司降本增效取得實(shí)效有關(guān)。但在服裝行業(yè)整體回暖的背景下，仍有多家服裝公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)減少，續(xù)虧及首虧，虧損原因包括出口業(yè)務(wù)遇冷、主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力較低、負(fù)面情況纏身等。
上半年男裝增長(zhǎng)彈性更明顯
7家預(yù)增的服裝公司包括洪興股份、森馬服飾、錦泓集團(tuán)、歌力思、七匹狼、太平鳥(niǎo)、報(bào)喜鳥(niǎo)。其中，預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上限超過(guò)100%的有4家，分別為洪興股份、森馬服飾、錦泓集團(tuán)、歌力思。
截至8月1日，7家服裝公司上半年業(yè)績(jī)預(yù)增。
主營(yíng)家居服飾、內(nèi)衣內(nèi)褲等產(chǎn)品的洪興股份，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率最為亮眼，預(yù)計(jì)公司2023年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5500萬(wàn)元至6000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)983.55%到1082.06%。
洪興股份表示，與上年同期相比，公司營(yíng)收規(guī)模增加，銷(xiāo)售及管理費(fèi)用率下降。但本期利潤(rùn)中有2700萬(wàn)元是公司于今年5月收到的火災(zāi)事故保險(xiǎn)預(yù)先賠償款，屬于非經(jīng)常性損益。同時(shí)，上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)等指標(biāo)的基數(shù)較低。
南都灣財(cái)社記者注意到，雖然洪興股份凈利潤(rùn)同比增幅最高，卻是賺得最少的，其他6家預(yù)增的服裝公司上半年凈利潤(rùn)上限均超億元。其中，森馬服飾、報(bào)喜鳥(niǎo)、太平鳥(niǎo)的上半年凈利潤(rùn)上限分別達(dá)5.5億、4.1億、2.5億元。
受疫情等因素影響，2022年國(guó)內(nèi)服裝公司業(yè)績(jī)普遍承壓。據(jù)東吳證券研報(bào)，去年服裝行業(yè)整體營(yíng)收增速同比下滑個(gè)位數(shù)，凈利潤(rùn)下滑幅度較大。細(xì)分板塊看，體育服飾經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、戶(hù)外賽道表現(xiàn)較優(yōu)，其余賽道營(yíng)收利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。從受損程度由低到高排序，分別為男裝、中高端女裝、休閑服飾。
今年以來(lái)，服裝行業(yè)逐步走出疫情沖擊，終端流水持續(xù)修復(fù)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，服裝、鞋帽、針紡織品類(lèi)商品零售同比增速為12.8%，超過(guò)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速8.2%，僅次于金銀珠寶類(lèi)增速17.5%。
國(guó)信證券認(rèn)為，得益于社交場(chǎng)合的恢復(fù)，男裝增長(zhǎng)彈性更明顯，女裝和休閑裝隨著經(jīng)營(yíng)環(huán)境的改善，呈現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)的趨勢(shì)�？傮w來(lái)說(shuō)，大多數(shù)績(jī)優(yōu)品牌受益于疫情管控放開(kāi)后的收入快速?gòu)?fù)蘇、庫(kù)存周期明顯改善，凈利潤(rùn)超預(yù)期主要源于費(fèi)用嚴(yán)控的延續(xù)。
值得一提的是，降本增效方面，去年12月底，太平鳥(niǎo)董事長(zhǎng)親自操刀組織架構(gòu)改革，宣布將原有的六大獨(dú)立事業(yè)部及線(xiàn)上運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，轉(zhuǎn)化為三大職能中心，且關(guān)閉低效門(mén)店。今年一季度期間，公司費(fèi)用率便下降0.8個(gè)百分點(diǎn)至45.3%。
除了預(yù)增的服裝公司外，還有3家公司實(shí)現(xiàn)了扭虧，即九牧王、三夫戶(hù)外、美邦服飾，凈利潤(rùn)上限分別為9800萬(wàn)、1650萬(wàn)、1500萬(wàn)元。
截至8月1日，3家服裝公司上半年業(yè)績(jī)扭虧。
這些服裝公司扭虧的方式是，通過(guò)多品牌運(yùn)營(yíng)、提升產(chǎn)品力等增加收入，再通過(guò)優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、控制租金和人力成本等達(dá)成降本增效。
值得一提的是，國(guó)內(nèi)服裝公司�？缃绲浇鹑诘禺a(chǎn)行業(yè)，這部分收入最終也會(huì)體現(xiàn)到業(yè)績(jī)上。其中，受二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)影響，上半年九牧王持有的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益預(yù)計(jì)為-9000萬(wàn)元到-7500萬(wàn)元，虧損幅度同比減少約20%。而美邦服飾處置了貴陽(yáng)房產(chǎn)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)華瑞銀行部分股權(quán)，相關(guān)資產(chǎn)處置及投資的收益同比增加。
服裝出口景氣度不及內(nèi)銷(xiāo)
有人歡喜便有人愁。在服裝行業(yè)整體回暖的背景下，仍有多家服裝公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)減少，續(xù)虧及首虧。
其中，上半年凈利潤(rùn)下限最低的服裝公司包括*ST柏龍、ST摩登、*ST搜特、*ST美盛、安奈兒，凈利潤(rùn)虧損額分別為5000萬(wàn)、4644萬(wàn)、4500萬(wàn)、3000萬(wàn)、2800萬(wàn)元。
截至8月1日，多家服裝公司上半年業(yè)績(jī)虧損。
南都灣財(cái)社記者發(fā)現(xiàn)，部分依賴(lài)出口業(yè)務(wù)的服裝公司出現(xiàn)了不同程度的虧損，比如棒杰股份、際華集團(tuán)、*ST美盛。
棒杰股份解釋稱(chēng)，公司服裝業(yè)務(wù)板塊外銷(xiāo)比重相對(duì)較大，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)有較大依存度。由于國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、紡織品市場(chǎng)貿(mào)易政策、國(guó)際供求關(guān)系等因素影響，以及前期國(guó)外客戶(hù)庫(kù)存有所積壓，導(dǎo)致公司上半年?duì)I業(yè)收入同比下降幅度較大。
海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，國(guó)內(nèi)服裝（含衣著附件）出口5169.4億元，同比增長(zhǎng)0.7%。雖然仍處于行業(yè)歷史較高水平，但面臨著全球需求走弱、訂單不足、貿(mào)易環(huán)境挑戰(zhàn)增大等不利條件。
此外，部分虧損的服裝公司負(fù)面情況纏身。比較慘的是*ST搜特，公司陷入債務(wù)危機(jī)，主要銀行賬戶(hù)被凍結(jié)，還有多筆金融機(jī)構(gòu)貸款逾期違約，上半年內(nèi)應(yīng)付銀行利息及罰息預(yù)計(jì)1.8億至2億元。下游客戶(hù)資金又周轉(zhuǎn)困難，出現(xiàn)破產(chǎn)、失信、限高、訴訟等信用惡化的客戶(hù)增多，導(dǎo)致公司回款困難。業(yè)務(wù)上，也主要靠銷(xiāo)售庫(kù)存產(chǎn)品以及收取商標(biāo)許可使用費(fèi)、平臺(tái)服務(wù)費(fèi)等，對(duì)外投資的聯(lián)營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還發(fā)生下滑。
而此前因跨界預(yù)制菜賽道引發(fā)熱議的ST貴人，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)虧損2317.55萬(wàn)元。ST貴人表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素影響，上半年市場(chǎng)有效需求不足。另外，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)所處行業(yè)主要為運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)和糧食行業(yè)，公司在這兩個(gè)行業(yè)中所占市場(chǎng)份額較小，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大。
下半年服裝行業(yè)能否延續(xù)復(fù)蘇？
上半年，國(guó)內(nèi)服裝市場(chǎng)出現(xiàn)內(nèi)銷(xiāo)景氣度優(yōu)于出口的情況，下半年還會(huì)持續(xù)嗎？多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)服裝出口有所波動(dòng)，但隨著海外去庫(kù)存周期穩(wěn)步進(jìn)行，預(yù)計(jì)下半年訂單情況有望好轉(zhuǎn)。華西證券則認(rèn)為，出口訂單轉(zhuǎn)正拐點(diǎn)需待明年。
內(nèi)銷(xiāo)方面，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，繼年中國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部等多個(gè)部門(mén)發(fā)布的一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)消費(fèi)政策，居民的整體消費(fèi)信心及消費(fèi)能力有望迎來(lái)改善�？春孟M(fèi)情緒回暖背景下，下半年國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)零售數(shù)據(jù)進(jìn)一步回暖。
渤海證券還提出，隨著疫情影響逐步減弱，終端客流恢復(fù)，以及商務(wù)、社交活動(dòng)的大幅提升，國(guó)內(nèi)居民服裝消費(fèi)需求將持續(xù)釋放。
對(duì)于服裝行業(yè)下半年走向，申萬(wàn)宏源預(yù)測(cè)，三季度將延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，而在零售環(huán)境進(jìn)一步改善、旺季來(lái)臨及低基數(shù)下，四季度有望迎來(lái)高彈性窗口。
具體到細(xì)分品類(lèi)，西部證券看好運(yùn)動(dòng)鞋服板塊，認(rèn)為其競(jìng)爭(zhēng)壁壘和準(zhǔn)入門(mén)檻較高，疊加下半年杭州亞運(yùn)會(huì)的加持，頭部?jī)?nèi)資公司下半年將受益。另因社交、旅行及商務(wù)出行等需求增加，下半年具有商務(wù)社交屬性和運(yùn)動(dòng)時(shí)尚屬性的細(xì)分品類(lèi)將迎來(lái)又一波增長(zhǎng)，下半年中高端男女裝或?qū)⒀永m(xù)復(fù)蘇邏輯。
