行情回顧

　　上周，紡織服裝行業(yè)板塊上漲2.77個百分點，同期滬深300指數(shù)上漲1.62個百分點，紡織服裝板塊跑贏大盤1.15個百分點。

　　數(shù)據(jù)追蹤

　　宏觀數(shù)據(jù)：2016年9月紡織紗線、織物及制品出口額為77.20億美元，同比下降20.44%；服裝及衣著配件出口額為150.45億元，同比下降12.56%。

　　價格指數(shù)：疊石橋家紡內(nèi)銷價格指數(shù)10月14日為92.92，較上周價格上漲0.03；柯橋紡織價格指數(shù)10月10日為105.38，較上周提高0.49；盛澤絲綢價格指數(shù)10月14日為102.11，較上周提高0.14；海寧皮價格指數(shù)10月14日為96.92，較上周價格下降1.02。截至10月14日，國內(nèi)328級現(xiàn)貨收報15,348元/噸，較10月7日上升0.52%。

　　主要新聞&公告摘要

　　1)鄭商所農(nóng)產(chǎn)品部部長表示棉紗期貨有望春節(jié)前后推出；2)商務(wù)部新聞發(fā)言人指出，中國外貿(mào)好于世界主要經(jīng)濟體；3)“金九銀十”國內(nèi)紡織企業(yè)開工率達90%；4)2017年棉花進口關(guān)稅配額量為89.4萬噸；5)九牧王：2016年第三季度報告；6)貴人鳥：簽訂AND1品牌授權(quán)合約；7)跨境通：關(guān)于對深圳前海帕拓遜網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司收購股權(quán)的公告等。

　　行業(yè)觀點

　　品牌服飾因在產(chǎn)品企劃、研發(fā)設(shè)計方面不足無法滿足國內(nèi)消費者的需求，品牌打造需要較長時間積淀；紡織品出口維持弱勢，國家政策鼓勵跨境電商出口，中低端定位的商品符合旺盛的大眾品需求，增速較快。維持之前的投資邏輯：景氣子行業(yè)：跨境電商增速均超過30%；傳統(tǒng)龍頭企業(yè)：未來服裝行業(yè)最有可能產(chǎn)生大牛股的處于中低端的大眾品牌，目前的龍頭企業(yè)最有可能，且目前估值便宜；供應(yīng)鏈整合：具有供應(yīng)鏈整合預(yù)期的企業(yè)值得關(guān)注。品牌龍頭企業(yè)直接面對消費者，具有消費第一手資料，容易引導(dǎo)上游相關(guān)企業(yè)整合供應(yīng)鏈，既能提供性價比高的產(chǎn)品，同時能服務(wù)相關(guān)企業(yè)。轉(zhuǎn)型明確發(fā)展空間大的企業(yè)受關(guān)注：品牌服飾企業(yè)利用傳統(tǒng)供應(yīng)鏈優(yōu)勢和新型發(fā)展趨勢的行業(yè)嫁接，開拓新的市場空間，轉(zhuǎn)型明確且準(zhǔn)備充分的企業(yè)受關(guān)注。近期關(guān)注：高端品牌并購預(yù)期，短期有業(yè)績支撐(如歌力思)；新疆投資政府補貼、國企改革(新野紡織)；我們持續(xù)推薦：跨境電商(跨境通)、行業(yè)龍頭(海瀾之家、喬治白、航民股份)、供應(yīng)鏈整合(南極電商、華孚色紡)、IP相關(guān)(美盛文化、多喜愛、星期六)。（長江證券）