8月23日，《關(guān)于2021年度中央儲(chǔ)備棉輪出有關(guān)事項(xiàng)的公告》發(fā)布。次日，棉花期貨CF2201收盤(pán)價(jià)大幅下跌逾400元/噸，該合約盤(pán)中觸及17365元/噸，創(chuàng)近兩周以來(lái)新低。在國(guó)內(nèi)棉花期貨沖上18000元/噸后狂飆突進(jìn)之時(shí)，這份公告的出臺(tái)有重大意義，短期內(nèi)使棉花期貨市場(chǎng)的火熱行情明顯降溫。棉花是棉紡企業(yè)至關(guān)重要的原料，很大程度上決定了棉紡織企業(yè)的盈利水平�？梢哉f(shuō)，相關(guān)機(jī)構(gòu)從下游企業(yè)用棉成本、產(chǎn)業(yè)鏈健康的角度出發(fā)，非常及時(shí)地出臺(tái)了這項(xiàng)政策。

政策出爐，儲(chǔ)備棉僅允許紡企參拍

為保障棉紡織企業(yè)用棉需要，8月23日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司、全國(guó)棉花交易市場(chǎng)發(fā)布2021年中央儲(chǔ)備棉輪出有關(guān)事項(xiàng)公告。

公告明確自2021年8月24日起至本年度輪出結(jié)束，儲(chǔ)備棉輪出交易僅限紡織用棉企業(yè)參與競(jìng)買(mǎi)，停止非紡織用棉企業(yè)參與競(jìng)買(mǎi)。紡織用棉企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的儲(chǔ)備棉，僅限于本企業(yè)自用，不得轉(zhuǎn)賣(mài)。

政策影響，棉花、棉紗期價(jià)大幅回調(diào)

中國(guó)紗線(xiàn)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年棉紡原材料價(jià)格上漲幅度較大，從7月1日至8月23日，鄭州棉花期貨主力合約漲幅為12%；從7月1日至8月23日，棉紗期貨2201漲幅10%。近期棉花期貨創(chuàng)下近三年新高，突破18500元/噸后，近日大幅回調(diào)至17500元/噸左右，受此影響，市場(chǎng)觀(guān)望氛圍濃郁，下游多按需采購(gòu)。

受儲(chǔ)備棉輪出政策調(diào)整影響，8月24日，棉花、棉紗期價(jià)大幅回調(diào)。8月24日，棉花現(xiàn)貨交投氣氛較好，點(diǎn)價(jià)成交較活躍，部分紡企及貿(mào)易商逢低點(diǎn)8月24日，CF201收17385元/噸，較上一交易日跌475元/噸，跌幅達(dá)2.66%。價(jià)采購(gòu)；8月24日，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉競(jìng)拍仍然100%成交，但成交均價(jià)銳減611元/噸至17186元/噸，折3128B價(jià)格在18389元/噸，較前一日下跌582元/噸。

另外，8月24日，棉紗期貨期貨CY2201合約結(jié)算價(jià)跌75元/噸至25770元/噸。

從近幾年國(guó)家拋儲(chǔ)的成交情況來(lái)看，在2018年棉價(jià)相對(duì)高位時(shí)也發(fā)布了同樣的文件，隨后儲(chǔ)備棉的成交率直線(xiàn)下跌，平均成交率在40%左右，而這次關(guān)于儲(chǔ)備棉的文件同樣也是在棉價(jià)創(chuàng)新高回調(diào)后發(fā)布，但基本面情況與2018年大不相同，現(xiàn)階段紡紗廠(chǎng)訂單緊湊，大部分紗線(xiàn)成品庫(kù)存處于歷史低位，加之從儲(chǔ)備棉成交的價(jià)格來(lái)看依舊貼水現(xiàn)貨，紡企依舊會(huì)積極參與儲(chǔ)備棉的競(jìng)拍，有效補(bǔ)充工廠(chǎng)用棉需求。

據(jù)了解，截止8月20日，全國(guó)主要地區(qū)紡企紗線(xiàn)庫(kù)存為11.6天，較上周減少1.4天，環(huán)比減少12.1%，同比減少53.1%。大部分紡企排單緊湊，訂單能維持20-30天的水平，紗廠(chǎng)純棉32S、40S紗線(xiàn)供應(yīng)緊張，大貨需要一周左右的時(shí)間才能發(fā)貨。紗廠(chǎng)在成品庫(kù)存低位狀態(tài)下挺價(jià)意愿較強(qiáng)，主要以貿(mào)易商前期訂單交付為主；預(yù)計(jì)短期內(nèi)紡企產(chǎn)品庫(kù)存依舊處于較低水平。

自進(jìn)入8月以來(lái)，原本表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的紗線(xiàn)端，整體行情有所轉(zhuǎn)弱。當(dāng)前純棉紗現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛不佳，成交量下降。受下游需求不振及棉花回調(diào)影響，紡企報(bào)價(jià)有所松動(dòng)，常規(guī)品種有200-300元/噸下調(diào)。新訂單方面較為匱乏，但企業(yè)依舊在趕制前期的訂單，因此庫(kù)存依舊處于歷史低位。

從品種上看，常規(guī)紗及高支紗相對(duì)有所走弱，氣流紡略有好轉(zhuǎn)。價(jià)格方面，山東產(chǎn)JC40S漂白品質(zhì)帶票到貨31500-32000元/噸，山東產(chǎn)高配C40S帶票出廠(chǎng)28500-28800元/噸，四川產(chǎn)C60S漂白品質(zhì)報(bào)價(jià)37000元左右自提，江蘇產(chǎn)C32S噴氣帶票出廠(chǎng)價(jià)27000-27500元/噸。

遏制資本市場(chǎng)過(guò)度炒作棉花

今年上半年，大量資本涌入棉花甚至是棉紗期貨市場(chǎng)進(jìn)行投資，棉花期現(xiàn)價(jià)格狂奔不可避免讓人擔(dān)心過(guò)高的原料成本將破壞正常的紡織產(chǎn)業(yè)形態(tài)。政策落地，顯現(xiàn)了國(guó)家關(guān)心紡織產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展的決心，中國(guó)紗線(xiàn)網(wǎng)認(rèn)為，該公告主要為保障棉紡企業(yè)用棉，棉紡企業(yè)受影響最小，長(zhǎng)期有利于棉紡企業(yè)采購(gòu)棉花，降低企業(yè)原料采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

由于該公告對(duì)儲(chǔ)備棉輪出嚴(yán)格監(jiān)管且防范資本化運(yùn)作，在中短期內(nèi)將部分遏制期現(xiàn)棉花炒作力度，棉花價(jià)格進(jìn)一步穩(wěn)定將有利于用棉企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行。

后續(xù)還需要觀(guān)察新棉上市價(jià)格。目前，距離新棉上市仍有一個(gè)月時(shí)間，市場(chǎng)對(duì)籽棉上市預(yù)期較高，預(yù)計(jì)今年新棉收購(gòu)價(jià)每公斤即使上漲到8—10元，也會(huì)有軋花廠(chǎng)搶收。

紡服外需好于內(nèi)需

由于國(guó)內(nèi)外應(yīng)對(duì)疫情的不同措施，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不同，紡織服裝的外需和內(nèi)需表現(xiàn)并不同步。

外需方面，1-7月，以美元計(jì)價(jià)的紡織品出口累計(jì)同比下降10.8%，較2019年同期增長(zhǎng)15.7%；服裝出口累計(jì)同比增長(zhǎng)32.9%，較2019年同期增長(zhǎng)7.0%。其中7月，紡織品出口同比下降26.7%，環(huán)比下降6.5%；服裝出口同比增長(zhǎng)8.3%，環(huán)比增長(zhǎng)9.4%。伴隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加之圣誕訂單提前下達(dá)和部分地區(qū)訂單轉(zhuǎn)移，服裝出口持續(xù)增長(zhǎng)。

內(nèi)需方面，1-7月，國(guó)內(nèi)服裝紡織品類(lèi)零售額累計(jì)同比增長(zhǎng)29.8%，較2019年同期僅增長(zhǎng)2.3%。其中7月服裝紡織品類(lèi)零售額同比增長(zhǎng)7.5%。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)常態(tài)化復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)服裝紡織品類(lèi)零售額較疫情前僅小幅增加。海外刺激政策持續(xù)加碼，紡服外需明顯好于內(nèi)需，但內(nèi)銷(xiāo)旺季訂單暫未啟動(dòng)，建議企業(yè)關(guān)注外銷(xiāo)訂單和內(nèi)銷(xiāo)訂單的下達(dá)情況。

從產(chǎn)業(yè)鏈具體環(huán)節(jié)來(lái)看，1-7月，紗產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)16.0%，較2019年同期下降11.8%；布產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)12.7%，較2019年同期下降28.7%。近期棉紗利潤(rùn)空間較大，坯布利潤(rùn)不斷擠壓，下游利潤(rùn)傳導(dǎo)并不順暢。不同環(huán)節(jié)的庫(kù)存表現(xiàn)也不同，紡企棉花原料仍有主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求，成品棉紗庫(kù)存低位，織廠(chǎng)庫(kù)存小幅增加。

關(guān)注后續(xù)“金九銀十”下游訂單啟動(dòng)情況

棉花期貨價(jià)格大幅下跌，預(yù)計(jì)短期內(nèi)紗線(xiàn)價(jià)格有回調(diào)的可能，但目前紗廠(chǎng)排單緊湊，純棉紗工廠(chǎng)成品庫(kù)存維持于低位，訂單能維持至9月底，對(duì)棉價(jià)仍存在一定支撐。預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

目前下游部分人士心態(tài)偏悲觀(guān)，因目前終端需求整體偏弱，臨近9月旺季，市場(chǎng)成交仍未有明顯改善，市場(chǎng)拉漲信心不足，下單頻率降低，加之圣誕節(jié)外貿(mào)訂單提前透支，織造工廠(chǎng)方面新增訂單有限，建議企業(yè)關(guān)注后續(xù)“金九銀十”下游訂單啟動(dòng)情況。

不讓貿(mào)易商參加競(jìng)拍儲(chǔ)備棉無(wú)疑有利于紡企運(yùn)行，也側(cè)面顯示了棉花高位震蕩下棉花供應(yīng)緊張，新棉上市還有一個(gè)月時(shí)間，大家對(duì)棉花棉紗后市如何看？