9月至今，化纖產(chǎn)品經(jīng)歷了大幅的普跌行情之后，走勢開始分化。以POY為代表的部分滌綸長絲產(chǎn)品由于上游原料的裝置檢修，加上POY4+2會議的再次召開，滌綸長絲似乎又有躍躍欲漲之勢。正當(dāng)市場在揣測聚酯產(chǎn)業(yè)鏈這波暴跌行情能否就此告一段落，原料價格能否筑底反彈的時候，原油卻再一次遭遇黑天鵝，單日跌幅超過了6%，聚酯行情開始變得撲朔迷離……

是誰讓聚酯行情有了起伏？

就滌綸長絲而言，筆者認(rèn)為助推近日回暖行情的主要動力來自于滌絲工廠的減產(chǎn)動作的提振。12日隨著滌綸長絲供給側(cè)會議的召開，會上除了反饋近日市場慘兮兮的行情外，還商討了減產(chǎn)的可能性，隨后包括各大聚酯工廠都在前期降負(fù)的情況下進行了不同程度的減產(chǎn)動作，這在一定程度上提振了滌絲市場，導(dǎo)致產(chǎn)銷也達到了120%。

而另一個影響因素來自于PTA裝置的檢修，本月PTA裝置檢修量繼續(xù)加碼，開工率下降至70%，供應(yīng)量縮減使PTA連續(xù)四周處于溫和去庫存的態(tài)勢。另外上周逸盛宣布大連其225萬噸裝置有兩個月技改計劃，加上恒力石化3號220萬噸PTA生產(chǎn)線預(yù)計1月檢修，導(dǎo)致未來PTA供應(yīng)壓力顯著減輕，短期提振了PTA行情。

第三，當(dāng)然也來自于下游的剛需補貨，下游江浙織機及加彈因新訂單不佳和庫存貶值壓力，降負(fù)已經(jīng)超過1個月，在保有低開工率的生產(chǎn)下，目前也到了新一輪剛需補貨的節(jié)點，據(jù)織造市場反映，多數(shù)織造工廠已處于3-5天以內(nèi)的低原料庫存，若市場回穩(wěn)，不排除小批量囤貨的動作。

最后，則是國際油價。國際油價11月13日大幅下跌，WTI原油價格單日跌幅為7.07%。創(chuàng)出近兩年多來最大日跌幅。作為化工的基準(zhǔn)產(chǎn)品，原油短期內(nèi)大幅下跌，將對聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的價格支撐造成巨大的打擊。

下游的抵抗一直在，未來聚酯行情還待考驗

“久漲必跌”，經(jīng)歷近兩個月綿綿無期的下跌行情之后，市場終于看到了一絲行情上漲的曙光！但此次上漲能否成為撬動市場景氣拐點？筆者認(rèn)為，時機或許還未到，市場還有待進一步的考驗。

從滌綸長絲端看，這一系列的減產(chǎn)動作帶給滌綸長絲多少減量？從目前透露的聚酯工廠減量情況來看，3300噸/天，折算成月度消耗也就10萬噸左右，再加上近日桐鄉(xiāng)地區(qū)一套30萬噸的聚酯新裝置已于近日投產(chǎn)，其實以目前的聚酯減產(chǎn)的量來說，體量不是很大。更多是供給側(cè)會議的催化。后期關(guān)注聚酯工廠是否存在更多的減產(chǎn)情況。

另外一方面，目前滌綸長絲反季節(jié)性的高庫存壓力還比較大，在以往的生產(chǎn)活動中，11月份一般是長絲去庫存的時間，元旦之后則會迎來為期兩個月的累庫存階段。但是今年的累庫存似乎來得早了一些。聚酯庫存目前已達到年內(nèi)的最高位。同時從近周來看，終端織機和加彈機的負(fù)荷出現(xiàn)了明顯下降，終端需求低迷，導(dǎo)致工廠拿貨意愿始終不強，聚酯庫存不降反升，后期如無長時間的利好，很難導(dǎo)致聚酯良好的去庫存。

而從PTA端看，在上下游預(yù)期偏悲觀的背景下，PTA產(chǎn)量下降對PTA絕對價格支撐相對有限，但對加工費反彈起來利好作用。另外后期或許還將有大批聚酯裝置降負(fù)的情況，進而從聚酯進一步傳遞到PTA。對PTA的需求也降持續(xù)減弱。

目前來說整個市場并不是十分明朗，來自產(chǎn)業(yè)鏈上下游端的矛盾還有待分化，重點關(guān)注聚酯減產(chǎn)和下游訂單情況。總而言之，市場的回暖來之不易，需要上下游的共同配合，否則市場仍舊憋著一股氣，切忌重蹈6月覆轍！