近期整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都處于一個(gè)下跌的走勢(shì)，從利潤(rùn)來(lái)看，唯有PX還有利潤(rùn)可言，下游聚酯在經(jīng)歷持續(xù)降價(jià)促銷下，利潤(rùn)也已經(jīng)變差，PTA從10月中旬開(kāi)始，利潤(rùn)就開(kāi)始呈虧損的狀態(tài)。現(xiàn)在PX在受原油、石腦油價(jià)格下跌的影響下，也開(kāi)始大幅下跌，高價(jià)堅(jiān)挺的局面正在一步步的崩塌，整個(gè)市場(chǎng)彌漫著一種低沉的氛圍。

表1 原油價(jià)格對(duì)比表

油價(jià)變化：自PTA下跌以來(lái)，影響PTA的因素主要是下游聚酯產(chǎn)銷不好導(dǎo)致的，但是，近期原油也來(lái)插了一腳，自原油下跌以來(lái)，PTA從整體來(lái)看就一直在走下行的通道。受美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)增加和美國(guó)對(duì)伊朗制裁力度的減少的原因，國(guó)際油價(jià)下跌，WTI原油跌至近8個(gè)月內(nèi)的低點(diǎn)，現(xiàn)已跌倒55.69元/噸，比10月底下跌了14.72%，布倫特油價(jià)和中國(guó)SC也分別下跌了13.25%和7.27%。原油下跌，帶動(dòng)了整個(gè)能化產(chǎn)品走弱，直接影響了PX和PTA的成本。

表2 PTA裝置檢修計(jì)劃表

供應(yīng)面的變化：10月中旬PTA裝置檢修較多，開(kāi)工率平均在77%附近，相比PTA大漲階段是一個(gè)較低的開(kāi)工，但下游需求依舊沒(méi)有起色，供應(yīng)處在一個(gè)弱平衡的格局，在成本端強(qiáng)勁支撐下，PTA價(jià)格震蕩偏弱，下跌幅度不是太大。隨著裝置的升溫重啟，開(kāi)工率慢慢回升至79%附近。有消息稱，10月份檢修的裝置大多到11月中旬就全部升溫重啟，到時(shí)的供應(yīng)格局會(huì)從一個(gè)平衡轉(zhuǎn)變?yōu)槔蹘?kù)。但是，在11月初PTA的價(jià)格大幅下跌，PTA臨時(shí)檢修裝置變多，從上表可以看出，從11中旬開(kāi)始，將會(huì)有735萬(wàn)噸的裝置進(jìn)入檢修，到時(shí)PTA的開(kāi)工率又會(huì)大幅下降，供應(yīng)從預(yù)期的累庫(kù)變?yōu)槿��?kù)的格局。但是，終端需求低迷，聚酯產(chǎn)銷一直而維持在弱勢(shì)，市場(chǎng)看空氣氛只多不少，加上現(xiàn)在PTA成本端也處于下跌的局面，在這些因素的影響下，供應(yīng)去庫(kù)的格局對(duì)帶動(dòng)PTA價(jià)格反彈的力度是少之又少。

下游聚酯：現(xiàn)在下游聚酯的開(kāi)工率已經(jīng)上升到87%附近，但終端需求的訂單卻沒(méi)有明顯的增加，終端織造業(yè)還是以按需補(bǔ)貨為主，原料庫(kù)存維持在低位，導(dǎo)致現(xiàn)在的聚酯庫(kù)存一直居高不下。上周聚酯工廠就聚酯庫(kù)存一直居高不下和需求低迷的問(wèn)題來(lái)開(kāi)會(huì)討論聚酯減產(chǎn)的情況，現(xiàn)在聚酯工廠減產(chǎn)的日產(chǎn)量在3000噸左右，對(duì)PTA的影響還是比較小的，如果后期聚酯產(chǎn)銷和庫(kù)存一直沒(méi)有變化的話，不排除后期增大減產(chǎn)力度的可能。

總體來(lái)看，油價(jià)持續(xù)走跌，成本端PX也跟著下跌但相比來(lái)說(shuō)還是處于一個(gè)高位，就目前的形式來(lái)看，PX依舊存在下行的空間，對(duì)PTA的支撐減弱。盡管在11月仍有較多的檢修裝置，供需格局會(huì)趨于偏緊，但下游聚酯依舊不景氣，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈也處在下跌的氛圍中，短期來(lái)看，PTA受油價(jià)影響還是會(huì)呈下跌的趨勢(shì)，市場(chǎng)看空心態(tài)偏多。