國慶假期后，原油市場風(fēng)云突變，滌綸長絲廠商在成本與庫存的雙重夾擊下，心態(tài)出現(xiàn)明顯分化。部分廠商已按捺不住，率先降價“搶跑”，但下游跟進(jìn)謹(jǐn)慎，市場殺跌情緒彌漫。這場高庫存下的價格“僵持局”還能維持多久？

成本庫存雙重壓，部分廠商率先“搶跑”

這個國慶節(jié)，化纖市場并不平靜。受地緣政治緩和及宏觀預(yù)期波動影響，國際原油價格大幅下挫，為滌綸長絲市場蒙上一層陰影。節(jié)后歸來，盡管原料端聚合成本下降，使滌綸長絲現(xiàn)金流得到一定修復(fù)，但廠商們卻絲毫輕松不起來。

“高庫存”已成為當(dāng)前市場最棘手的難題。 數(shù)據(jù)顯示，假期至今，滌綸長絲產(chǎn)銷率多在3-5成的低位徘徊，導(dǎo)致工廠庫存持續(xù)攀升。在巨大的出貨壓力下，廠商心態(tài)出現(xiàn)分歧，“落袋為安”成為部分企業(yè)首選。

本周，浙江、福建等地部分廠商已率先行動，報價下調(diào)50-200元/噸不等，市場成交重心隨之同步下移。其中，利潤狀況稍好的POY產(chǎn)品商談尤為活躍，價格波動加快，意圖以價換量。這一波“搶跑”也確實刺激了部分下游買盤，個別企業(yè)日內(nèi)產(chǎn)銷率高達(dá)500%，但市場整體平均產(chǎn)銷仍僅維持在5-6成，反映出下游跟進(jìn)的信心普遍不足，謹(jǐn)慎觀望情緒濃厚。

 下游需求，價格僵持難破局

盡管有部分市場人士反饋，10月后紡織訂單較9月略有回暖，但“兩極分化”現(xiàn)象異常突出。大量下游織造企業(yè)接單情況并未得到根本性扭轉(zhuǎn)，微薄的利潤空間也不支持原料價格大幅上漲。因此，對滌綸長絲的采購多維持剛需補(bǔ)貨，想要大規(guī)模走貨，依然只能依靠降價促銷。

此外，原油價格的弱勢震蕩與聚酯工廠自身的高位庫存，共同強(qiáng)化了市場的看空預(yù)期。在這種背景下，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，短期內(nèi)滌綸長絲市場大概率將繼續(xù)維持僵持格局，不排除會有更多工廠加入促銷出貨的行列。隨著庫存的進(jìn)一步積累，價格重心或許還將面臨考驗。

 曙光何在？美聯(lián)儲降息預(yù)期成潛在轉(zhuǎn)機(jī)

當(dāng)前市場的殺跌情緒，表面源于原油下跌，深層則是終端需求無法“喂飽”龐大產(chǎn)能的集中體現(xiàn)。然而，一場遠(yuǎn)在大洋彼岸的貨幣政策變動，可能成為打破僵局的關(guān)鍵變量。

北京時間10月15日凌晨，美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話再次釋放重磅鴿派信號。他暗示由于勞動力市場出現(xiàn)疲軟，美聯(lián)儲仍保留本月降息的可能性，并可能在未來幾個月內(nèi)停止縮表。此番言論一出，市場對10月降息的預(yù)期概率一度飆升至97.3%。

從歷史經(jīng)驗看，美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期，意味著向全球市場釋放流動性，從而有望刺激經(jīng)濟(jì)回暖。這或許能從根源上逐步修復(fù)疲弱的終端紡織服裝需求，重振整個化纖產(chǎn)業(yè)鏈的信心。而這，正是當(dāng)前跌跌不休的市場最迫切需要的東西。