2025 年上半年，國內(nèi)運(yùn)動服飾市場在消費(fèi)需求穩(wěn)步復(fù)蘇與行業(yè)競爭持續(xù)加劇的雙重背景下，頭部企業(yè)展現(xiàn)出不同的發(fā)展態(tài)勢。安踏、李寧、特步、361 度四大品牌憑借各自的品牌定位、產(chǎn)品策略及渠道布局，交出了各具特色的半年度業(yè)績答卷，既彰顯了行業(yè)整體的增長韌性，也凸顯了不同企業(yè)在發(fā)展節(jié)奏上的分化。
安踏集團(tuán)2025年上半年?duì)I收達(dá)385.4億元，同比增長14.3%；經(jīng)營利潤達(dá)101.31億元，同比增長17%，經(jīng)營利潤率提升0.6個百分點(diǎn)至26.3%；
不包括由Amer Sports亞瑪芬體育上市事項(xiàng)權(quán)益攤薄所致的利得，股東應(yīng)占溢利70.31億元，同比增長14.5%。旗下多個品牌的經(jīng)營利潤率表現(xiàn)出色，其中安踏品牌23.3%，F(xiàn)ILA斐樂品牌27.7%，所有其他品牌33.2%。
其中，安踏品牌收入創(chuàng)歷史新高，同比增長5.4%至169.5億元；FILA斐樂品牌收入創(chuàng)歷史新高，同比增長8.6%至141.8億元；所有其他品牌收入同比增長61.1%至74.1億元。
安踏集團(tuán)經(jīng)營現(xiàn)金凈流入109.3億元，自由現(xiàn)金流入75.5億元；截至2025年6月30日，集團(tuán)持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、銀行定存及已抵押存款合計(jì)達(dá)555.8億元。
李寧公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)收入148.17億元，同比上升3.3%；權(quán)益持有人應(yīng)占凈利潤為17.37億元，同比下降11%，凈利率為11.7%；毛利率下降0.4個百分點(diǎn)至50.0%。
電商渠道收入同比提升7.4%，貢獻(xiàn)最大增量；特許經(jīng)銷商收入增長穩(wěn)健，同比增長4.4%，占比進(jìn)一步提升至46.5%；零售渠道表現(xiàn)承壓，直營店鋪布局調(diào)整和消費(fèi)場景轉(zhuǎn)移，收入同比下降3.4%。公司將關(guān)注各渠道的不同增長機(jī)會，致力于實(shí)現(xiàn)未來收入的可持續(xù)增長。
按產(chǎn)品種類來看，上半年，公司鞋類產(chǎn)品收入82.31億元，同比增加4.9%，占總收入的55.6%；服裝產(chǎn)品收入51.93億元，同比下降3.4%，占總收入的35%；器材及配件產(chǎn)品收入13.93億元，同比增加23.7%，占總收入的9.4%。
截至6月30日，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為24.1億元，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總計(jì)118.0億元，較2024年底凈增加43.0億元，公司現(xiàn)金余額為191.9億元，較2024年底凈增加10.5億元。
特步集團(tuán)2025年上半年，營收增長7.1%至68.37億元，較去年同期凈增長約5億元；經(jīng)營利潤增長9.1%至13.04億元；普通股股權(quán)持有人應(yīng)占溢利增長21.5%達(dá)9.13億元，去年同期為7.52億元。
分品牌來說，上半年，特步主品牌收入增加4.5% 至60.52億元，去年同期為57.89億元；專業(yè)運(yùn)動分部（由索康尼、邁樂兩大品牌組成）收入增長32.5%至7.85億元，約占集團(tuán)收入的11.5%，去年同期為5.92億元。
特步集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額增加94.3%至19.12億元，去年底該數(shù)字為9.84億元。
361度2025年半年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約57.05億元，同比增長11.0%；凈利潤達(dá)8.58億元，同比增幅8.6%。
具體來看，361度兒童業(yè)務(wù)錄得收益約12.61億元，占集團(tuán)總收益約為22.1%，同比增長11.4%。財(cái)報(bào)指出，361度兒童業(yè)務(wù)目前已發(fā)展成為集團(tuán)穩(wěn)健的增長動力之一。
截止上半年，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入增長227.2%至約5.24億元。凈現(xiàn)金同比增長7.5%至43億元。
總體來看，2025 年上半年國內(nèi)運(yùn)動服飾頭部企業(yè)呈現(xiàn) “龍頭領(lǐng)跑、多元增長、分化加劇” 的格局。安踏憑借多品牌布局和強(qiáng)大的綜合實(shí)力持續(xù)拉開差距，特步與 361 度依托細(xì)分領(lǐng)域突破實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，李寧則面臨盈利與渠道調(diào)整的挑戰(zhàn)。未來，隨著消費(fèi)升級持續(xù)推進(jìn)、運(yùn)動場景不斷豐富，以及科技賦能下產(chǎn)品創(chuàng)新加速，具備清晰品牌定位、強(qiáng)勁研發(fā)實(shí)力和高效渠道管理能力的企業(yè)將更具競爭力。各品牌需進(jìn)一步聚焦核心優(yōu)勢，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與渠道布局，以應(yīng)對行業(yè)變革帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，推動國內(nèi)運(yùn)動服飾行業(yè)向更高質(zhì)量方向發(fā)展。
